聚酯产业链期货日报
研究员：隋斐 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-65789235 :suifei_qh@chinastock.co m.cn 基础数据 聚酯产业链期货日报 聚酯产业链期货日报 2024年7月4日 行情研判 PX 今日PX2409主力合约收于8662（-106/-1.21%）。8月MOPJ目前估计在704美元/吨CFR。今天PX价格下跌，PX估价在1040美元/吨，较昨日下跌8美元。一单8月亚洲现货在1039成交，一单9月亚洲现货在1039成交。尾盘实货8月在1020/1042商谈，9月在1039/1044商谈。今日PXN在336美元/吨，环比下跌8美元/吨。 据CCF统计，截止本周四，中国PTA开工率77.1%，周环比下降0.2%，聚酯开工率87.7%，周环比下降0.2%。 据悉，日本出光40万吨PX装置目前重启中，该装置4月底左右停车；日本JXTG35万PX装置预计近日重启，该装置2月中下旬停车检修。韩国GS40万吨PX装置计划7月20日左右重启，该装置4月下旬停车。中国台湾FCFC72万吨PX装置预计下周初左右进行计划内检修，预计在40天左右。 6月份以来PX多套检修装置重启下PX开工率持续回升，三季度关注160万吨/年的宁波大榭PX装置可能存在的为期一个月的检修计划。目前下游PTA加工费良好，流通货源偏紧，基差走强，中下旬多套PTA检修装置计划重启，PTA开工率预计提升，7月PX供需双增，三季度供需矛盾不大，成本端原油在旺季叠加夏季极端天气高发下存去库预 期。PX价格预计震荡偏强。建议持有卖出PX409-P-8500&PX409-C-8900。 PTA 今日PTA09主力合约收于6016（-80/-1.31%），现货方面7月中下主港在09+30~50有成交。7月底在09+30~45有成交。今日主流现货基差在09+41。今日PTA现货加工费在511元/吨，环比上涨43元/吨。 据CCF统计，截止本周四，中国PTA开工率77.1%，周环比下降0.2%，聚酯开工 率87.7%，周环比下降0.2%。江浙加弹综合开工在83%，周环比下降5%，江浙织机综合开工在73%，周环比下降1%，江浙印染综合开工73%，周环比持平。 自6月下旬以来，PTA社会库存连续下降，加工费抬升，现货基差走强。尽管本月中下旬独山能源、中泰石化、台化兴业计划重启，但也不乏有其他大厂下旬检修的传闻。目前聚酯终端库存不高，虽然对于聚酯工厂的挺价有所抵触，但在原料消耗同时又有金九银十的旺季背景下仍有补货的预期，进而支撑聚酯的开工，聚酯目前依然维持着挺价的决心，PTA中下旬在检修重启预期下流通性货源偏紧的局面可能得到改善，昨日江浙涤丝尾 盘产销放量后今日产销回落，PTA基差环比走弱，关注PTA大厂装置变动以及夏季高温天气和聚酯库存高位情况下对聚酯负荷的影响。短期价格震荡。建议持有卖TA409-P-5900场内期权。 MEG 今日EG2409期货主力合约收于4699（-29/-0.61%），现货方面09合约升水15-18元/吨附近，商谈4715-4718元/吨，下午几单09合约升水15-19元/吨附近成交。8月下期货基差 在09合约升水15-17元/吨附近，商谈4715-4717元/吨附近。 据CCF统计，截至7月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在65.54%（环比上期上升0.54%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在69.06%（环比上期下降1.08%）。 本周乙二醇开工整体稳定，聚酯开工小幅下滑，乙二醇基差从6月贴水走向升水，昨日江浙涤丝尾盘产销放量后今日产销回落，今日乙二醇基差环比走弱。由于近月到港不多，下游提货增加，乙二醇港口库存或继续去化，港口库存将延续低位。乙二醇价格预计震荡偏强。建议持有卖EG2409-P-4450场内期权。 PF 今日PF2408期货主力合约收于7716（-84/-1.08%）。现货方面价格稳定，半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7800-8000元/吨出厂或短送，福建8000~8050附近短送，山东、河北主流7900-8100元/吨送到。 据CCF统计，江浙加弹综合开工在83%，周环比下降5%，江浙织机综合开工在73%，周环比下降1%，江浙印染综合开工73%，周环比下降5%。 据CCF统计，今日直纺涤短销售高低分化明显，整体继续好转，截止下午3:00附近，平均产销65%。短纤工厂6月挺价以来加工费重心抬升，目前仍维持挺价策略，下游加弹和织造工厂对短纤挺价存在抵触，但考虑到终端原料库存不高情况下仍有补货需求，关注夏季高温天气地方可能的限电措施对聚酯负荷的影响，短期价格震荡。建议持有卖PF408-P-7600场内期权。 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 9/2110/2111/2112/211/212/213/214/215/216/217/218/21 TA909 TA009 TA109 TA209 TA309 TA409 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/212/42/183/33/173/314/144/285/125/266/96/237/77/218/48/189/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 图1：PTA09基差图2：PTA91月差 数据来源：银河期货、wind 2/12/152/293/143/284/114/255/95/236/66/207/47/188/18/158/29 2019 2020 2021 2022 2023 2024 图3：MEG09基差图4：MEG91月差 1400 300 12001000 200 800600 100 400200 0 0 -100 -200-400 -200 -600 10/ 111/112/11/12/13/14/15/16/17/18/19/1 EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309EG2409 -300 数据来源：银河期货、wind 3000 2500 2000 1500 800 700 600 500 12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 图5：PTA-PX现货加工费图6：PX-NAP亚洲 400 1000 300 500 200 0 1/ -500 12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 201920202021202220232024 100 0 1/ 数据来源：银河期货、wind 图7：乙二醇油制利润图8：乙二醇煤制利润 3000 2000 1000 0 (1000) (2000) (3000) (4000) 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：银河期货、wind 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 图9：长丝平均利润图10：短纤利润 数据来源：银河期货、wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号楼31层2702单元31012室、33层2902单元33010室 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799
