现代投资机构调研纪要

现代投资机构调研报告 调研日期:2024-09-23 现代投资股份有限公司成立于1993年,是一家以高速公路建设、经营和管理为主营业务的公司。该公司于1999年在深圳证券交易所挂牌上市,股票代码为000900,简称“现代投资”。公司的使命是“构筑现代基础设施,创领现代美好生活”,重点发展以高速公路投资建设经营管理为主体,以现代金融和实业投资为“两翼”的“一体两翼”发展格局。公司的经营范围包括高速公路(经营高速公路里程521公里)、银行、期货、贸易、环保、资产管理、路衍等领域。此外,公司还积极发挥上市公司资本运作优势,为我省高速公路资产证券化提供平台,创新高速公路经营管理模式。在服务好我省综合交通枢纽建设和新型城镇建设的同时,现代投资排名2021年湖南百强企业第31位,服务业企业50强第11位。 2024-09-25 证券事务代表、证券事务部部长罗荣玥 ,副部长吕鑫,投关安全运维部部长曾钢 2024-09-232024-09-23 特定对象调研公司会议室 太平洋证券证券公司研究员程志峰 1、已知公司经营高速公路6条,共计约473公里,请问当前客货车比例是多少?最近即将要到期的长潭高速是什么规划?长永高速能否继续? 答:2024年一季度,公司经营路段流量客货比为80%:20%,通行费收入客货比为56%:44%;长潭高速的收费年限到2028年9月30日,目前通过持续优化和经营,进一步提高路段的运营效率,吸引更多的货运交通;长永高速收费年限预计2025年3月到期。 2、改扩建规划,新路产装入的可能性? 答:公司现有路段无改扩建计划。公司将不断探索新机会,通过收并购、托管、智慧扩容等多种手段,积极拓展高速公路投建运业务,深化 运营管理体制改革,加强四新技术运用,降本增效,精益管理,保持高速主业运营优势,继续积极盘活存量资源,推动高速公路沿线资源的开发利用,探索并培育施工、保险等与高速禀赋相关联的新型业务。 3、已知“两翼”指金融服务业和产业经营。请问“金融翼”的持股情况、投资回报情况? 答:“金融翼”主要涉及金融服务业,包括期货、银行等金融服务,发挥银行、期货、基金、融资租赁等多牌照优势,为高速公路上下 游产业链和省内其他优质核心企业提供了强有力的金融支持。子公司大有期货在“保险+期货”业务上有所布局,银行方面控股了湖南岳阳巴陵农商银行,积极服务三农。2023年的公司整体的加权平均净资产收益率为4.54%。 4、请问“产业翼”中,新能源板块,已知已运营光伏电站8座,储能电站1座,请问营收&毛利润,投资回收期,资本开支? 答:目前,公司投资的新能源项目通常具有较长的使用寿命,一般在25年左右,因此投资回收期也相对较长。光伏电站和储能电站的投资 回收期会受到多种因素影响,如初始投资成本、运营效率、电价政策、政府补贴等。同时,新能源项目在建设初期需要较大的资本开支,但随着技术进步、光伏组件价格下降和规模效应的显现,单位容量的资本开支正在逐渐下降。 5、已知公司取得同品种最低利率1.99%~2.65%的融资成本,为什么公司能取得低成本资金?优势是什么? 答:公司作为最早一批上市的高速公路运营管理公司之一,稳定的现金流入、“一体两翼”的多元化业务格局,良好的偿债能力,规范的内 部管理、高专业度的人才,是公司取得低成本资金的有力保障。特别是上市公司较一般融资主体,本身资质及财务管理能力更加受到金融机构和市场投资者的认可,在同等期限和主体规模的情况下,具备相对成本优势。 6、公司的ROE、PB、股利支付率42%、负债率75%,这些指标,贵司怎么看? 答:公司23年ROE4.54%,较22年有所上升。roe有望进一步提升,PB目前不到0.5,我们也认为公司的内在价值被低估了。公司负债率近年逐步降低,未来随着负债率的进一步降低及经营现金流改善,股利支付率有望进一步提高。7、请问受托管理长芷高速新溆怀化段、沅辰高速,里程约90公里,这部分的托管范围?计入公司财务的哪个科目? 答:公司受托管理长芷高速新溆怀化段、沅辰高速,托管范围是公司按照上级有关高速公路运营管理法律法规,对托管路段开展高速公路运 营管理工作。按相关会计准则,公司受托管理的收益计入营业收入科目。8、对于高速收费政策的改革,展望? 答:当前,我国高速公路总里程已跃居世界第一。未来随着智慧公路时代的到来,差异化收费也将更加智能化、个性化,我们也会不断创新完善其模式和应用,继续加强提质增效,推动区域经济和行业的可持续发展。