现代投资机构调研纪要

现代投资机构调研报告 调研日期:2024-04-30 现代投资股份有限公司成立于1993年,是一家以高速公路建设、经营和管理为主营业务的公司。该公司于1999年在深圳证券交易所挂牌上市,股票代码为000900,简称“现代投资”。公司的使命是“构筑现代基础设施,创领现代美好生活”,重点发展以高速公路投资建设经营管理为主体,以现代金融和实业投资为“两翼”的“一体两翼”发展格局。公司的经营范围包括高速公路(经营高速公路里程521公里)、银行、期货、贸易、环保、资产管理、路衍等领域。此外,公司还积极发挥上市公司资本运作优势,为我省高速公路资产证券化提供平台,创新高速公路经营管理模式。在服务好我省综合交通枢纽建设和新型城镇建设的同时,现代投资排名2021年湖南百强企业第31位,服务业企业50强第11位。 2024-05-06 董事会秘书朱成芳,证券事务部相关人员 2024-04-302024-04-30 特定对象调研公司会议室 长江证券证券公司交运研究员张银晗 1.公司核心战略围绕“一体两翼”,“两翼”板块包含期货、银行以及环保、新能源、资产经营管理等业务,在大宗贸易业务占比逐步下降的背景下,其他板块是怎样的规划? 答:十四五”期间,公司坚持服务我省“三高四新”战略,全面落实“湖南省高速公路运养品牌商、高速公路智慧型综合服务商、资本运作平台、金融服务平台”战略定位和使命任务,培育高质量发展动能,奋力打造行业领先示范企业。 高速公路板块:持续聚焦“两商”战略定位,筑牢高质量发展根基。通过收并购、托管、智慧扩容等多种手段,积极拓展高速公路投建运业务,深化运营管理体制改革,加强四新技术运用,降本增效,精益管理,保持高速主业运营优势。 金融板块:围绕金融服务平台定位,优化业务布局,反哺高速主业发展。银行及供应链金融业务围绕高速公路上下游企业,利用高速公路数 据流量优势,打造“数字+金融”新模式,赋能高速产业链发展,培育新质生产力,助力公司转型升级。大有期货充分发挥期现结合优势,精准挖掘客户需求,在产业链、供应链上打造立体式服务体系,持续增强市场竞争力,提升盈利能力。 实业板块:环保板块充分利用高速公路路衍资源拓展生态治理业务。新能源公司围绕湖南省高速公路路网,大力实施光伏发电业务,形成规模化、产业化优势。资产公司深度依托路衍资源,挖掘高速公路经营附加值。 此外,公司将继续积极盘活存量资源,推动高速公路沿线资源的开发利用。探索并培育施工、保险等与高速禀赋相关联的新型业务,打造发展新引擎。 2.分红方面,当前公司的分红比例相对较低,若有股权再融资规划以满足路产主业改扩建的资金诉求,是否有提高分红修复PB的诉求? 答:自公司成立以来,公司不仅年年实现盈利,而且现金分红也不菲,1999年上市以后坚持回报股东,并坚持现金分红政策,公司累计分红22次,派现金额31.24亿元,远超公司募集资金。2023年度拟每10股派发现金股息1.5元,比去年有明显增长。公司三年累 计分红占比达到了150%以上,处于公路上市公司中上游水平。3.年初以来公司路产主业情况,货车与客车流量表现,通行 费收入表现?如何展望2024年全年路产业务表现? 答:公司一季度客货车流量同比变化不大,其中客车流量占比80%以上,通行费收入占50%以上。从公司一季度路产业务的数据来看, 预计全年业务将会是稳中向好的态势。 4.2023年公司大宗品贸易业务占比出现大幅下降,但占比仍有一半以上(54%),未来公司预期大宗品贸易业务维持在怎样的占比?如何去均衡大宗主业以及整体盈利稳定性? 答:公司聚焦主责主业,不会提升与公司主业无关的大宗贸易业务占比。5.公司大宗品贸易缩减后主要涉及哪些品种,风险敞口如何管控?从2024年情况看,年初以来有色类品种价格走势强劲,公司是否有望显著获益? 答:现代投资大宗商品贸易缩减后主要涉及的品种板块没有大的变化。旗下子公司的业务模式主要是基差贸易,期现完全套保,没有风险敞 口,相关贸易子公司目前大宗商品贸易不涉及有色类品种。6.目前高速主业方面,公司的路产潭耒高速衡耒段、以及长永高速即将到期,改扩建规划如何?所需资本开支如何? 答:公司已于2024年3月20日零时将潭耒高速衡耒段移交至省交通运输厅。长永高速收费经营权即将于2025年3月到期,暂无改扩建规划。 7.目前公司资产负债率75%左右,行业里位于很高的水平,且财务费用整体规模疫情期间出现大幅提升,若后续资本开支压力较大,是否会采用股权融资的方式? 答:暂时受破净情况的影响,公司直接融资功能受制约,待公司的价值被投资者认同并具备条件后,将发挥上市公司融资平台作用,降低资产负债率,更好地为全体股东创造优异的回报。 8.近年来,环保业务持续面临亏损,行业内可比公司类似深高速,环保业务盈利稳定性同样存疑,后续环保业务公司如何规划? 答:公司一直响应国家绿色发展政策,积极投身生态文明建设,始终切实履行美丽中国建设、守护“绿水青山”的企业责任。未来,公司将聚力“双碳”,积极探索环境治理的多元化发展路径,聚焦固废处置业务、高速公路环保服务、生态修复业务三大核心领域,紧紧围绕公司发展战略,坚持“三步走”,为绿色发展注入新动能。一是加强自主创新,以科创平台为依托引领绿色环保产业转型升级;二是开展优质资产收并购,优化和完善产业布局,打造未来战略核心;三是紧扣提质增效,向存量资产要空间、向增量资产要动力、向精细管理要效益,促进业绩增长。 9.目前公司体内仅7条路产,其中2条临近到期,集团后续资产注入方面是否有规划? 答:为更好推动上市公司高质量发展,公司会积极争取湖南高速集团优质资产的注入。10.市场目前传言430之前会出台央企市值考核的量化细则,目前湖南省国资委对国企市值考核是否有明确的规划和目标? 答:目前没有收到省国资委对国企市值考核具体的规划和目标。2023年,在《湖南省国资委关于提升省属国有控股上市公司发展质量 的通知》里,明确了要提升上市公司治理水平、发挥资本市场功能作用、强化企业内生增长动力,提升省属国有控股上市公司的发展质量。