现代投资机构调研纪要

现代投资机构调研报告 调研日期:2023-06-07 2023-06-0800:00:00 总会计师曾永长,董秘朱成芳,安全运维部、证券事务部负责人等 2023-06-0700:00:002023-06-0700:00:00 特定对象调研公司总部3号会议室 中银国际证券证券公司交运行业首席分析师王靖添,分析员刘国强 1.2022年财务费用增加2.6亿元,对公司经营利润产生较大影响,公司年报披露主要系收购湘衡公司并表使财务费用增加,这一块的详细情况? 答:公司在2021年11月30日收购湘衡公司并表,所属潭衡西高速公路质地优良,效益较好。收购湘衡公司,项目借款利息费用预计增加近3亿元,公司通过发行债券,调降存量借款利率等措施降本增效,2022年较2021年总体只增加财务费用2.57亿元, 减少了4000万元财务费用。 2.公司所辖高速公路经营权后续的具体到期时间,是否有续签或者收购获得新的高速公路经营权的计划? 答:目前公司公路里程512公里,其中衡耒段48.69公里和长永段26.66公里分别于2024年3月和2025年3月到期, 不影响主业发展。 公司将充分利用集团资产证券化契机,争取优质路产注入上市公司。 3.公司所经营的各高速公路的费率和通车量情况,通车量是否已达瓶颈,高峰通车量能有多少(产能利用率)、收费费率的情况介绍。 答:国家对新冠疫情实施“乙类乙管”以来,公司车流量持续攀升,公司所属雨花、长沙和黄花收费站是全省高峰通车量最大的三个站点 。公司收购的潭衡西高速公路最高达到日均11.11万辆,较去年最高峰值增长29%。 收费费率按湖南省人民政府有关收费标准执行。 4.现代环境和怀芷高速公路去年分别亏损8800多万和9700多万,今年会否改善,一季度经营情况如何。 答:现代环境主要是因为应收账款,特别是东北项目国补资金不到位,造成经营困难,导致了亏损。未来,现代环境将积极与政府沟通责任边界,活使用法律手段与金融工具,加快资金回笼,降低坏账计提及财务成本对利润的负面影响。今年一季度,现代环境新项目拓展正在逐步推进,经营业绩指标有所好转,实现利润总额-1,516.47万元,比上年同期减亏254.90万元。 怀芷高速至2019年底实现全面通车,通车仅3年时间,周边路网还在进一步建设完善,目前还属于培育期--成长期的阶段。随着芷铜高速通车,外省通道被打开,车流量持续增加,亏损大幅减少。相比去年,怀芷高速整体趋好,一季度日均流量增长15.29%。 5.公司从事大宗商品业务,衍生品市场这一块风险敞口是如何管控的,经营的波动性如何管控,会否对公司经营业绩形成较大的波动影响? 答:大宗商品和衍生品业务为公司的非主营业务,属于金融子公司的相关业务范围,公司将根据市场的景气情况进行调控。公司历史上未出现过因开展此项业务而形成的风险。为将各项业务的风险控制在可控范围之内,确保业务规范经营、稳健发展,开展此业务的子公司制定了各项业务风险控制制度,对风险控制目标、风险管理体系、风险管理措施等内容进行规定,制定了包括项目审批、合同签订、资金支付、货物交收、客户资信评定、仓库评级等具体工作流程,使风险控制工作有了强大的制度保障,做到“有法可依”。明确规定业务开展授权内容,做好事前风控准备;根据制度规定做好业务开展中的风控工作,加强事中监控;建立健全档案管理工作,完善事后风控工作。 子公司一直坚持谨慎投资的原则,持续加强对经济政策和形势、市场环境变化等分析和调研,及时调整投资策略及规模;持续加强相关人 员的专业知识培训,提高从业人员的专业素养,增强公司竞争力和抗风险能力。 6.公司新能源业务的布局情况,后续的发展计划和经营思路? 答:湖南高速公路沿线对于新能源的需求旺盛且快速增长,全省高速公路的新能源业务由公司牵头实施,从充电、自用到减排等方面开展业务合作。 新能源是公司未来的重点发展方向,公司将专注交通领域和公共机构清洁能源的开发、建设、运营和服务。围绕高速公路运营机关、服务区、收费站,以及政府机关、企事业单位等用能场景,深耕清洁能源的开发、建设、运营和服务,通过利用屋顶、车棚、闲置地等进行分布式“光、储、充”一体化建设,打造贯穿供给侧到消费侧的智慧能源网络。 7.公司后续债务偿还压力如何? 答:公司偿债压力较小。截至2022年底,公司短期负债余额91亿元,存量流动资金82亿元,公司具有充裕的经营现金净流入,一季度48.17亿元,公司在银行和直融市场具备强大的融资能力。 8.放开后今年高速公路板块的恢复情况以及业绩展望,全年公司经营业绩的指引? 答:放开后,高速公路板块的各项经营指标同比增长。公司一季度车流量增幅明显,达到2346万辆,比去年同期增长9.02%。 9.公司是否有股权激励的计划?未来的分红计划? 答:公司将在适当的时机会实施股权激励计划。 公司去年制定了2022年度-2024年度分红规划。规划注重股东的即期利益与长远利益,同时兼顾公司的现时财务状况和可持续发 展;充分听取和考虑股东(特别是公众投资者)、独立董事和监事的意见;结合公司的经营状况、现金流量情况和现时的货币政策环境进行利润分配。在当年实现的可分配利润为正值的情况下,原则上当年应向股东派发一定比例的现金红利,并提出差异化的现金分红政策。 10.公司未来的增量业务和看点在哪儿?3-5年的发展规划和方向? 答:公司的战略定位“打造湖南省高速公路运养品牌、高速公路智慧型综合服务商、集团资本运作平台、金融服务平台”,意味着公司未来重心将由传统高速公路投建向智慧运营转型。公司将充分利用自身在高速公路多年来的运营管理经验优势,积极拓展高速公路运养业务 ,同时通过科技创新、数字化转型实现路产运营精益化管理,以降本增效增厚高速公路运营管理利润空间。同时充分利用提升集团资产证券化率的契机,积极争取集团优质资产注入。 公司将在“十四五”时期,科学运用数字化技术赋能主责主业升级,大力投入智慧公路、智慧高速服务区建设。公司将加大高素质创新人才储备,增强自主创新能力,推动智慧高速建设与运营管理发展。 公司持续深化金融服务实体经济发展,面对控股股东巨大的金融需求,债权类金融重点围绕高速公路主业及其他基础设施领域上下游产业 链提供系统金融解决方案,在风险可控基础上增加公司效益,进一步提升服务实体经济和服务主业的能力。 公司将积极把握路衍经济发展新机遇,持续探索路衍产业新业态发展机会。当前“双碳”战略背景下,绿色理念深入人心,低碳环保、新能源等业态在高速公路应用范围越来越广,环保板块将重点围绕高速公路沿线以及服务区等路域资源,积极拓展污水处理、声屏障、生态治理、为矿尾渣等综合利用项目,增强持续造血能力;新能源公司围绕湖南省高速公路路网,大力实施以光伏发电、储能、充电桩、换电站为主的新能源业务,为高速公路打造经济、低碳、安全、高效的能源体系,助力双碳目标实现。 充分利用高速公路丰富的数据资源,打造数字化服务平台,探索数据经济新模式,提升数据变现能力。