2024年上半年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望报告：应势而动，汽车行业并购整装待发

2024年9月 应势而动，汽车行业并购整装待发 2024年上半年中国汽车行业并购活动回顾及趋势展望 整车制造 中游 新能源汽车/乘用车/商用车传统燃油车/乘用车/商用车 智能商用车 其他 上游 电动化汽车部件 传统汽车部件 自动驾驶 智能汽车 锂电池 传统动力系统 整体解决方案 智能网联 燃料电池 电子电器系统 自动驾驶核心部件 智能座舱 电机 底盘系统 关键技术服务 车载软件等 电控系统 车身及内外饰件 其他 其他 模具及 通用件等 下游 汽车交易 金融服务 汽车使用 出行服务 后市场服务 回收及利用 新车销售 汽车金融 充电桩/换电站 公共交通 汽车附件 电池回收/升级改造 二手车交易 汽车保险 加油服务 租车 汽车改装 电池再利用/转售 互联网平台 汽车融资租赁 停车服务 网约车 汽车检测 云端服务 微型移动出行 汽车美容 数据应用 自动驾驶出租车 维修保养 其他 其他 应势而动，汽车行业并购整装待发2 1行业政策概览4 2总体趋势概览9 3细分赛道趋势及热点17 应势而动，汽车行业并购整装待发3 近期行业政策概览 应势而动，汽车行业并购整装待发4 电动化 •河南省大力支持动力电池企业改造升级，力争2025年动力电池产量达到50GWh，目标形成千亿级动力电池产业集群。•云南省规划在2024年，新能源电池关键材料产业规模明显壮大，形成100万吨正极材料、50万吨负极材料、15亿平方米电池隔膜、20万吨电解液、9万吨铜箱、50GWh动力电池及储能电池、20万吨电池绿色循环利用的产业规模，新能源电池全产业链突破1000亿元。 智能化 •广东省人工智能赋能新能源汽车产业措施明确，在智能网联汽车方面，提智做强高端装备，打造集安全出行、智慧生活、移动办公等功能于一体的智能网联终端。•上海市提出加大关键行业芯片的规模化应用，打造创新高端芯片。支持车规芯片、单北斗芯片和高端模拟芯片等相关芯片的首次应用，自主品牌新能源汽车创新芯片应用比例不断提高。 网联化 •目前我国20个城市启动“车路云一体化”试点，9个企业开展智能网联汽车生产准入和上路通行试点，组合辅助驾驶功能的汽车销售占比超过50%。•上海市力争在2025年，具备组合驾驶辅助功能 （L2级）和有条件自动驾驶功能（L3级）汽车占新车生产比例超过70%，具备高度自动驾驶功能（L4级及以上）汽车在限定区域和特定场景实现商业化应用。 应势而动，汽车行业并购整装待发5 核心政策相关条款 商务部等7部门发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确符合条件的报废并新购置新能源车/燃油车分别补贴10,000元/7,000元，为汽车消费市场添了新动力。 “以旧换新”政策效果逐步显现，汽车消费市场增添新动力 增添汽车消费新动力鼓励新能源汽车出海 商务部等9单位关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见 引导新能源汽车及其供应链企业发挥自身优势，构建各方共建共享的产业链供应链体系。鼓励行业组织加强对海外市场研究，指导新能源汽车及其供应链企业优化国际合作。 汽车行业 消费政策 国务院办公厅关于加快构建 废弃物循环利用体系的意见 加强新能源汽车动力电池溯源管理。组织开展生产者回收目标责任制行动。大力推动动力电池梯次利用产品质量认证，研究制定废旧动力电池回收拆解企业技术规范。开展清理废旧动力电池“作坊式回收”联合专项检查行动。 逐步取消各地新能源汽车购买限制，落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。 2024-2025年节能降碳行动 方案 推进交通低碳转型加快构建循环利用体系 数据来源：商务部，国务院办公厅 从2017年至2024上半年汽车及新能源汽车销量来看，中国汽车销量虽经历市场环境的震荡及政策调整的波动，但整体情况基本稳定。2024年上半年，中国新能源汽车销量在全球占比达历史最高。得益于不断的技术升级创新、完善的产业链及供应链，中国新能源汽车行业预计将继续保持其稳中向好的发展态势。 2017年-2024年上半年全球汽车销量与中国汽车销量1（单位：千辆，%）2017年-2024年上半年全球新能源汽车及中国新能源汽车销量1（单位：千辆，%） 33% 33% 34% 31% 30% 29% 35% 35% 66%68% 22% 46% 30% 29% 28% 34% 92,65692,65489,013 77,05480,37779,474 85,643 16,139 28,879 28,081 25,769 25,311 26,275 26,864 40,341 13,616 11,384 8,986 7,345 4,380 5,258 6,955 4,730 3,164 4,068 3,842 686 1,229 1,264 1,491 30,213 14,183 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年1H 2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年1H 中国销量占比 全球汽车销量 中国汽车销量 中国销量占比 全球新能源汽车销量 中国新能源汽车销量 注1：汽车销量为国内销量及出口量，不包含进口车销量数据来源：IHS、普华永道分析 由于中国市场日益激烈的竞争以及可观的海外市场利润，2024年上半年我国出口乘用车数量接近233.9万余辆，有效拉动了行业的整体增长；其中新能源乘用车出口98万辆，同比上升。中国乘用车主要出口市场以欧洲及南美洲和为主，其中对俄罗斯的出口量展现了强势的增长态势。 2018年-2024年上半年中国乘用车出口数量(单位：千辆)中国2024年1-6月出口乘用车前十大国家(单位:千辆) 2,945 墨西哥 179 澳大利亚 81 土耳其 70 泰国 64 420 俄罗斯 4,140 2,529 2,339 1,614 639 758 725 760 638 1 753 694 698 5 31 62 296 980 651 1,196 1,317 1,723 1,877 2,945 巴西 169 比利时 137 阿联酋 135 英国 111 沙特 96 296 651 1,196 616 638 753 694 698 1,317 1,877 1,723 2017年 2018年 2019年 2020年2021年2022年2023年 燃油车新能源车 2024年1H 数据来源：乘联会，IHS 总体趋势概览 总体并购交易趋势 2020年-2024年上半年中国汽车行业并购交易金额及交易数量（百万元，笔） 240,000 220,000 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 180 54,540 258 25,778 42,839 88,557 57,490 231 73,579 56,809 342 104,082 53,300 52,476 300 95,217 72,728 370 98,454 45,957 262 286 72,985 77,530 267 400 350 300 250 200 150 20,644 38,205 100 50 53,633 20,000 27,357 30,503 31,627 22,778 012,9424,584 16,383 4,854 0 2020年1H 2020年2H 2021年1H 2021年2H 2022年1H 2022年2H 2023年1H 2023年2H 2024年1H 汽车零部件 整车制造 汽车后市场交易数量 533777696614665425309584239 平均交易额 从交易规模及平均交易额来看，2024年上半年中国汽车行业整体并购交易同比呈现下降 趋势，其中零部件领域并购规模下降显著，整车制造环节略有降温。随着电动化系统迭代升级、智能化制造的深入、传统零部件的革新以及新技术的商用化落地，零部件及整车制造产业有望迎来新春。同时，汽车后市场在服务需求提高和配套支持力度加大的趋 势下，得到维稳。 汽车后市场 交易特征 数量：36宗金额：48.54亿元 数量：27宗金额：206.44亿元 整车制造 数量：204宗金额：382.05亿元 汽车零部件 注：本文所提及的1H指上半年，2H指下半年 2024年上半年汽车行业前十大交易，按披露交易金额排名 序号 标的公司 交易时间 细分赛道 主要投资方 交易轮次 交易金额（人民币百万元） 占同期总交易额 （%） 1 智己汽车 2024/03/01 新能源汽车 中银资产、宁德时代等 B 8,000 9% 2 哪吒汽车 2024/04/15 新能源汽车 桐乡市国有资本投资 Pre-IPO 5,000 5% 3 拓普集团 2024/01/17 模具及工艺件 中信证券、J.P.MorganSecuritiesplc诺德基金、国泰君安等 定向增发 3,515 4% 4 奥特佳 2024/04/01 车载空调系统 长江产投 战略投资/收购 2,100 2% 5 启源芯动力 2024/01/02 充电桩/换电站 中国电力、国家绿色发展基金等 B 1,500 2% 6 博泰车联网 2024/03/25 车联网平台 未披露 战略投资/收购 1,554 2% 7 均胜电子 2024/03/04 汽车安全系统 宁波通高股权投资 战略投资/收购 1,475 2% 8 重庆赛力斯 2024/06/11 新能源汽车 赛力斯汽车 战略投资/收购 1,254 2% 9 继峰股份 2024/06/25 车身及内外饰件 兴证全球基金 定向增发 1,183 2% 10 利氪科技 2024/06/19 底盘智控 杭州富春湾新城发展基金、赛泽资本、合肥建投等 C 1,000 2% 为主 2020年-2024年上半年中国汽车行业部分IPO企业数量 1 1 1 1 2 1 2 5 1 2 2020年1H2021年1H2022年1H2023年1H2024年H1 1 8 9 7 3 2 1 1 9 2024中国上半年汽车行业部分IPO企业明细 序号 上市企业 上市时间 上市地 上市板 细分赛道 1 嘀嗒出行 2024/06/28 香港 主板 智能出行平台 2 汽车街 2024/05/31 香港 主板 二手车交易服务平台 3 极氪 2024/05/10 美国 纽交所 智能电动汽车销售 4 铭腾模具 2024/04/18 美国 纳斯达克 汽车零部件铸造模具 5 宏鑫科技 2024/04/15 深圳 创业板 汽车锻造零部件 6 萝贝电动车 2024/03/21 美国 纳斯达克 电动车销售 7 长久股份 2024/01/09 香港 主板 汽车交易互联网平台 8 捷众科技 2024/01/05 北京 主板 精密汽车零部件 深圳上海纳斯达克香港新加坡纽约北京 从交易量级来看，2024上半年延续以中型及大型交易为主的趋势；市场继续深入向平稳阶段过度，投资更倾向成熟稳定的企业。2024年上半年的平均交易额较去年同期下降近60%，达2.39亿元。 1 2020年-2024年上半年中国汽车行业交易量级金额分布（单位：百万元）2020年-2024年上半年中国汽车行业百亿元以下交易平均额变动趋势（单位：百万元） 220,000 200,000 180,000 160,000 140,000 120,000 55,926 15,345 2,781 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 3,464 25,006 1 34,322 36,764 2,379 23,581 1 43,864 4