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金融政策点评：央行、金管局和证监会国新办发言释放了哪些信号

金融 2024-09-24 杨晓天华龙证券顾小桶🙊

核心观点：政策支持主要体现在货币政策、资本市场和房地产三方面。
货币政策：
- 近期将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元。
- 7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，降低居民借贷和加杠杆成本。
- 预计未来LPR、银行存款利率等也将等比例调降。
资本市场：
- 创设两项结构性货币政策工具：证券、基金、保险公司互换便利（首批5000亿）和股票回购、增持再贷款（首批3000亿元）。
- 对六家大型商业银行增加核心一级资本，提升资本运作空间和分红信心。
- 放宽金融资产投资公司股权投资金额和比例限制，支持保险资金长期投资改革试点。
- 印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》和促进并购重组的六条措施，提升权益资产投资价值。
房地产：
- 引导银行降低存量房贷利率，平均降幅50bp，统一房贷最低首付比例至15%。
- 延长两项房地产金融政策文件期限，优化保障性住房再贷款政策，支持收购房企存量土地。
- 预计惠及5000万户家庭，每年减少利息支出约1500亿元。
研究结论：
- 降息或将拖累银行2025年利润约16.1%，但对银行净息差影响基本中性。
- 结构性货币政策工具将增强资本市场流动性，提升非银机构权益资产配置能力。
- 上市银行股东具有较大息差利润，红利板块上市公司将有较强再贷款回购和增持的积极性。