中国宏观：央行推出系列增量举措支持巩固内需，提振资本市场

中国央行推出系列增量举措支持巩固内需，提振资本市场。核心观点包括：

1. 货币政策宽松：央行宣布降准、降息，降低存量房贷利率，统一房贷最低首付比例，并创设新货币工具支持股票市场发展。降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，年底前可能再降准0.25-0.5个百分点；7天逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%，引导LPR和存款利率下行。

2. 流动性支持与操作空间：降息降准提供充裕流动性，压降资金成本，支持实体经济。潘功胜行长重申支持性货币政策立场，加大逆周期调节力度。美联储开启降息周期及人民币升值压力为央行操作提供灵活空间，银行净息差有望保持中性。

3. 稳楼市与提振内需：降低存量房贷利率至新发放房贷利率附近，惠及5000万户家庭，平均每年减少利息支出1500亿元，促进消费；统一首套房和二套房最低首付比例，二套房首付降至15%，延续需求端刺激。地产供给端新增措施包括支持政策性银行、商业银行贷款支持企业收购房企土地，盘活存量用地。

4. 提振股市政策：创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的机构通过资产质押获取流动性；创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票，类似欧央行LTRO与美联储贴现窗口政策。

5. 后续展望：预计央行政策将切实压降企业、居民端成本，稳楼市、稳股市，改善市场预期。同时，积极财政政策如增发国债、提高赤字率等可能出台，促进内需改善，推动内外需均衡，完成全年经济目标。