养殖日报：出栏节奏放缓，猪价震荡运行

期货研究报告养殖日报20240925 出栏节奏放缓，猪价震荡运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 01064405663 dengshaoruihtfccom从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixinhtfccom 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 01064405663 baixuyuhtfccom 从业资格号：F03114139 薛钧元 01064405663 xuejunyuanhtfccom 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 生猪观点 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2411合约17315元吨，较前交易日上涨20元吨，涨幅 012。现货方面，河南地区外三元生猪价格1814元公斤，较前交易日上涨027元公斤，现货基差LH11825，较前交易日上涨250；江苏地区外三元生猪价格1840元公斤，较前交易日上涨021元公斤，现货基差LH111085，较前交易日上涨190；四川地区外三元生猪价格1812元公斤，较前交易日持平，现货基差LH11805，较前交易日下跌20。 据农业农村部监测，9月24日“农产品批发价格200指数”为13405，比昨天上升021个点，“菜篮子”产品批发价格指数为13731，比昨天上升023个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为2622元公斤，比昨天下降01；牛肉6160元公斤，比昨天上升02；羊肉5890元公斤，比昨天下降08；鸡蛋1074元公斤，比昨天上升01；白条鸡1809元公斤，比昨天上升15。 昨日生猪期价震荡运行。综合来看，目前规模场栏进度保持平稳，叠加前期二育及压栏养户预计仍有节前栏计划，因此供应端或将维持增量。同时考虑到中秋的消费表现情况较差，国庆的消费表现或也难有较大起色，因此短期内生猪及白条价格重心或仍将偏弱运行。未来仍需持续关注集团厂及散户的栏情况，屠宰端情况，以及国庆的消费情况。从长期来看，国庆后的需求端将缺乏明显利好，同时由于前期的补栏及压栏操作，供应端或将保持平稳甚至有所增加，因此需要重点关注后续的能繁存栏变化以及肥标价差情况，预计未来生猪价格或将震荡运行。 策略 中性 风险 无 鸡蛋观点 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2501合约3552元500千克，较前交易日上涨13元，涨幅 037。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格459元斤，较前交易日持平，现货基差 JD011038，较前交易日下跌13；山东地区鸡蛋现货价格460元斤，较前交易日持平，现货基差JD011048，较前交易日下跌13；河北地区鸡蛋现货价格451元斤，较前交易日持平，现货基差JD01958，较前交易日下跌13。 近期市场资讯，9月24日，全国生产环节库存为097天，较前交易日持平，流通环节 库存为113天，较前交易日下跌003天。 昨日鸡蛋期价震荡运行。综合来看，秋节后，各环节少量补库，不过因市场对后市较为悲观，贸易商拿货仍然谨慎，临近国庆，商超电商以及旅游餐饮仍有备货需求，市场需求小幅下滑。综合来看，在季节性消费淡季，市场需求逐步减弱，现货价格如期下滑，考虑到国庆支撑，短期来看，预计现货价格震荡运行，重点关注淘汰鸡栏量。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 策略 中性 风险 无 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 图表 图1生猪周度自养利润丨单位：元头4 图2生猪饲料周度比价4 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克4 图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头4 图5周度猪粮比4 图6生猪周度出栏价丨单位：元千克4 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元只5 图8日度蛋料比5 图9鸡蛋饲料周度比价5 图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只5 图11生猪主力期货丨单位：元吨5 图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克5 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克6 图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤6 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤6 图16生猪15合约价差丨单位：元吨6 图17生猪59合约价差丨单位：元吨6 图18生猪91合约价差丨单位：元吨6 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨7 图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨7 图21鸡蛋91合约价差丨单位：元吨7 图22生猪河南现货基差丨单位：元吨7 图23鸡蛋辽宁基差丨单位：元500千克7 图24鸡蛋河北基差丨单位：元500千克7 图1生猪周度自养利润丨单位：元头图2生猪饲料周度比价 2020202120222023202420202021202220232024 000 500 000 500 000 500 0 5001357911131517192123252729313335373941434547495153 000 3500 3 2 2 1 1 1 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头 2020202120222023202420202021202220232024 45 40 35 30 25 20 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2500 2000 1500 1000 500 0 500 1000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5周度猪粮比图6生猪周度出栏价丨单位：元千克 2020202120222023202420202021202220232024 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元只图8日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本（日）蛋鸡综合养殖盈利（日）汇总 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 100 80 60 40 20 0 202111 2021225 2021421 2021615 202189 2021103 20211127 2022121 2022317 2022511 202275 2022829 20221023 20221216 2023216 2023412 202366 2023731 2023924 20231118 2024112 202437 202451 2024625 2024819 20 45 40 35 30 25 20 15 10 202111 2021221 2021413 202163 2021724 2021913 2021113 20211224 2022213 202245 2022526 2022716 202295 20221026 20221215 2023211 202343 2023524 2023714 202393 20231024 20231214 202423 2024325 2024515 202475 2024825 05 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9鸡蛋饲料周度比价图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只 2020202120222023202420202021202220232024 40 35 30 25 20 15 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100 0 0 0 0 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 0 8 6 4 2 2 4 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11生猪主力期货丨单位：元吨图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20202021202220232024 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤 20202021202220232024202220232024 4560 4055 3550 30 45 25 40 20 1535 1030 525 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 020 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤图16生猪15合约价差丨单位：元吨 2022202320242021202220232024 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 6000 121416181101121141161181201221241261281301321341361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17生猪59合约价差丨单位：元吨图18生猪91合约价差丨单位：元吨 4000 3000 2000 1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 6000 4000 2000 0 2000 4000 6000 2021202220232024 121416181101121141161181201221241261281301321341361 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨 2020202120222023202420202021202220232024 2000500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 15000 1000 500 0 500 1000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286