非银行金融行业周报：风控指标规定落地，鼓励高质量发展

核心观点

证监会修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，旨在引导证券公司功能发挥、提升资本使用效率、提升全面风险管理覆盖、从严监管。主要内容包括：

1. 鼓励权益投资：优化投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准，下调权益类主要指数及一般个股的市场风险资本准备，提升主要指数及宽基类ETF折算优质流动性资产比例率，推动证券公司积极参与权益市场。
2. 扶优限劣：根据证券公司风险管理水平，优化风控指标分类调整系数，支持优质证券公司适度提升资本使用效率，细化净稳定资金率计算类别，放宽可用稳定资金限制。
3. 提升指标覆盖：将证券公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，明确参与公募REITs等新业务的风险控制指标计算标准，提升风险控制指标体系的完备性和科学性。
4. 从严监管：对创新业务和风险较高的业务从严设置风险控制指标计算标准，加强监管力度。

关键数据

• 市场表现：上周主要指数上涨，上证综指涨1.21%，沪深300涨1.32%，创业板指数涨0.09%。A股成交额1.69万亿元，环比增长8.33%。两融余额1.37万亿元，环比减少0.22%。
• 信用业务：质押股数占比4.23%，两融余额1.37万亿元。
• 基金发行：8月新发行基金份额525.61亿份，环比下跌2.61%。
• 投行业务：8月股权承销规模124.46亿元，IPO金额53.31亿元，再融资金额71.14亿元。
• 债券市场：中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.64%，中债国债10年期到期收益率2.04%，较年初下行51.70bp。

研究结论

建议关注证券板块投资价值。本次调整延续征求意见稿的政策思路，是监管落实券商执业质量分类评级的重要标准，有利于评级较高的券商提升扩表空间。近期市场流动性改善，成交额提升，证券板块受益于资本市场改革推进和市场环境好转下的业绩改善预期，部分个股表现活跃。