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周观点总结
一、券商与保险行业的动态
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券商行业
- 风控指标优化：监管调整了券商风控指标计算标准，旨在引导券商在投资端、融资端、交易端发力，强调服务实体经济、维护市场稳定。
- 并购鼓励：证监会支持头部券商通过并购重组、业务创新和集团化经营等方式壮大，打造一流的投行。同时，鼓励中小机构结合自身资源禀赋和专业能力实现特色化、差异化发展。
- 政策支持：证监会提出将更多资金配置到战略新兴产业，提高公募基金在A股的持股比例，以支持创新资本形成和现代化产业体系建设。
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保险行业
- 资产负债表转型：行业供给侧改革持续见效，预计2024年核心人力和人均产能将进一步提升，高质量代理人队伍将增加复杂产品的销售比例。
- 投资端改革：证监会计划推出资本市场投资端改革行动方案，旨在降低负债成本，减少恶性竞争，并关注投资收益率长期假设的调整，预计对行业EV的影响有限。
- 新准则影响：在新会计准则下，保险企业的业绩弹性凸显，预计寿险业务将延续业务景气度，推荐关注中国太保、中国人寿、中国平安。
市场回顾与数据追踪
- 市场表现：本周A股整体上涨，但非银板块跑输沪深300指数，券商和保险板块分别下跌0.03%和0.60%。
- 交易数据：基金发行量增加，券商经纪业务和投行业务数据反映出市场活动的变化，信用业务数据反映融资活动状态。
- 保费数据：寿险和财险保费数据展示了各保险公司9月份的表现，多数上市险企9月保费同比降幅扩大。
行业及公司要闻
- 证监会政策：证监会发布关于修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》的通知，旨在优化风险控制指标计算标准，支持头部证券公司通过并购重组等方式壮大，同时引导中小机构特色化、差异化发展。
- 资本引入：证监会积极推动社保基金等中长期资金拓宽资金来源，提高权益资产投资比例，以增强资本市场活力和稳定性。
风险提示
- 股市波动可能影响券商和保险盈利的不确定性。
- 保险负债端增长不及预期的风险。
- 券商财富管理和资产管理利润增长不及预期的风险。
投资建议
- 关注低估值头部券商和并购题材类标的，预计这些公司将受益于政策利好和行业整合趋势。
- 寿险板块在新准则下业绩弹性凸显，推荐关注中国太保、中国人寿、中国平安。
- 考虑到市场波动性和政策导向，投资者应关注板块beta催化，选择具有成长潜力和稳健运营的公司进行投资。
