南华工业硅日报20240924

盘面回顾

• 工业硅主力11合约收于9440元/吨，环比下降1.1%。
• 现货方面，华东553报11700元/吨，环比下降50元/吨；华东421报12100元/吨，环比持平。

产业表现

• 供给：百川盈孚数据显示，上周工业硅产量9.52万吨，环比增加630吨，其中新疆产量环比增加680吨，云南产量环比持平，四川产量环比减少50吨。
• 需求：多晶硅产量上周为3.20万吨，环比增加50吨；有机硅DMC产量上周为4.29万吨，环比减少600吨。铝合金方面，再生和原生铝合金龙头企业开工率分别为54%和55%，环比均持平。
• 库存：百川数据显示，截至9月20日，工业硅厂内库存13.80万吨，环比增加1000吨；工厂+港口库存26.10万吨，环比增加3000吨。广期所数据显示，交易所仓单折算后为30.19万吨，周环比减少0.75万吨。

核心逻辑

• 短期：受减产及双节与旺季影响，价格或有支撑，低位震荡概率较大。
• 中长期：过剩矛盾仍存，价格上方压力显著。下游多晶硅需求面过剩问题未解决，工业硅价格承压格局未变。
• 仓单：由于存在注销压力，近月合约上方限制更为明显。

南华观点

• 震荡偏弱。