今天德业股份因市场传闻巴基斯坦电价可能大幅下降而出现较大跌幅。传闻核心内容为巴基斯坦政府已与独立电力生产商IPPs达成“重大进展”,未来几周将公布修订后的电价协议,以缓解民生问题。
核心观点:
- 巴基斯坦电力问题复杂,政府与IPPs的谈判进展及最终电价政策尚不明确,此前总理也曾提出降电价但未落实。
- 市场情绪是近期股价剧烈反应的主要原因,交易量持续低迷导致前期强势板块易受冲击。
关键数据:
- 2024年上半年,巴基斯坦在德业逆变器业务中占比14%,储能电池包业务占比4%,对应营收约3.5亿元;利润占比约10%。
- 预计下半年乌克兰等市场增量将使巴基斯坦业务占比进一步降低,影响有限。
研究结论:
- 巴基斯坦对德业的利润占比不高,单一市场依赖度低。
- 展望未来,东欧和中东市场将带来增量,欧美市场随降息需求同比改善。
- 预测2024/2025年德业利润分别为32/40亿元,对应当前PE 17/14倍。
- 推荐买入。