汽车行业周报：新车密集催化，九月前两周乘用车零售销量同比增长

汽车行业周报：新车密集催化，九月前两周乘用车零售销量同比增长 汽车|行业简评报告|2024.09.24 核心观点 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn 0.2 汽车 沪深300 0 -0.2 -0.4 19-Sep 9-Jul 28-Apr 16-Feb 6-Dec 25-Sep 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 汽车行业周报：以旧换新政策发力带动汽车销量增长 汽车行业周报：多地提高以旧换新补贴标准 汽车行业周报：24H1申万汽车板块约八成公司盈利 九月第二周乘用车零售销量同比+26% 乘用车：9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年9月同期增长18%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售1,429.3万辆，同比增长3%；9月1-15日,全国乘用车厂商批发86.8万辆，同比去年9月同期增长9%，较上月同期增长45%，今年以来累计批发1,680.8万辆，同比增长4%。9月第二周乘用车市场日均零售6.3万辆，同比去年9月同期增长26%，较上月同期增长18%。 新能源：9月1-15日，乘用车新能源市场零售44.5万辆，同比去 年9月同期增长63%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售645.4 万辆，同比增长37%；9月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发44.1万辆，同比去年9月同期增长49%，较上月同期增长29%，今年以来累计批发712万辆，同比增长32%。 新车密集催化，蔚来子品牌首车上市 乐道L60、岚图梦想家、腾势Z9GT、极氪7X、深蓝L07等上市。 1）乐道L60定位家庭智能电动SUV，标准续航60kWh，售价 20.69万元；长续航85kWh，售价23.59万元。采用BaaS电池租用服务，L60价格低至14.99万，电池租用月费最低只需599元。乐道L60将于9月28日起，全国开启交付。 2）全新岚图梦想家共推出4款纯电车型以及4款PHEV车型，售价区间32.99万-44.99万元，并搭载华为乾崑智驾ADS3.0以及鸿蒙座舱。动力方面，全新岚图梦想家标配智能电动四驱，零百加速5.9秒，纯电版CLTC续航650公里，插混版CLTC综合油耗达0.65L/100km，亏电油耗5.42L/100km，纯电续航235公里，综合续航1411公里。 3）腾势Z9GT限时售价区间33.48万-41.48万元。新车定位中大型轿车，有纯电和插电混两种动力系统，搭载易三方技术，实现了三电机独立驱动和后轮转电机独立转向技术，具备极致转向、圆规掉头、易三方泊车等五大核心功能。 4）极氪7X为极氪首款中型SUV车型，售价22.99万元起。新车搭载全栈自研高阶智能驾驶辅助浩瀚智驾2.0，全系标配激光雷达和双Orin-X智驾芯片。此外，极氪7X全系标配800V高压系统，将提供两个版型，搭载100度麒麟电池的版本，续航里程最长可达780公里；搭 载75度第二代金砖电池的版本，续航里程超过600公里。 5）深蓝L07指导价15.19万元起，采用无仪表盘信息交互方案，提供AR-HUD抬头显示系统及15.6英寸悬浮式中控屏。新车同级首发华为乾崑智驾ADSSE，支持高速车道巡航辅助、高速智驾领航辅助、城区车道巡航辅助等、前向横穿碰撞预警/制动、交通信号灯识别等功能。深蓝L07提供纯电版和增程版，其中纯电版CLTC续航里程530公里，增程版CLTC纯电续航里程最长为300公里。 投资建议：整车建议关注：比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团、中国重汽。建议关注华为智选进展。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。 风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。 行业简评报告证券研究报告 目录 1九月第二周乘用车零售销量同比+26%1 2新车密集催化，蔚来子品牌首车上市1 3行情回顾1 4行业数据情况3 5行业公告和行业新闻5 6行业主要公司估值情况6 7风险提示7 插图目录 图1申万一级行业周涨跌幅（%）2 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）2 图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%）2 图4汽车行业历史PB2 图5当周日均批发/零售量同比（%）3 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）3 图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%）3 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图9乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图12各车型同比增速（%）4 图13各车型占比（%）4 图14行业库存系数5 图15库存预警系数5 图16主要原材料：钢板（元/吨）5 图17主要原材料：聚丙烯（元/吨）5 表格目录 表1行业主要公司估值情况6 1九月第二周乘用车零售销量同比+26% 乘用车：9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年9月同期增长18%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售1,429.3万辆，同比增长3%；9月1-15日,全国乘用车厂商批发86.8万辆，同比去年9月同期增长9%，较上月同期增长45%，今年以来累计批发1,680.8万辆，同比增长4%。9月第二周乘用车市场日均零售6.3万辆，同比去年9月同期增长26%，较上月同期增长18%。 新能源：9月1-15日，乘用车新能源市场零售44.5万辆，同比去年9月同期增长63%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售645.4万辆，同比增长37%；9月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发44.1万辆，同比去年9月同期增长49%，较上月同期增长29%，今年以来累计批发712万辆，同比增长32%。 2新车密集催化，蔚来子品牌首车上市 乐道L60、岚图梦想家、腾势Z9GT、极氪7X、深蓝L07等新车上市。 1）乐道L60定位家庭智能电动SUV，标准续航60kWh，售价20.69万元；长续航 85kWh，售价23.59万元。采用BaaS电池租用服务，L60价格低至14.99万，电池租用月费最低只需599元。乐道L60将于9月28日起，全国开启交付。 2）全新岚图梦想家共推出4款纯电车型以及4款PHEV车型，售价区间32.99万 -44.99万元，并搭载华为乾崑智驾ADS3.0以及鸿蒙座舱。动力方面，全新岚图梦想家标配智能电动四驱，零百加速5.9秒，纯电版CLTC续航650公里，插混版CLTC综合油耗达0.65L/100km，亏电油耗5.42L/100km，纯电续航235公里，综合续航1411公里。 3）腾势Z9GT限时售价区间33.48万-41.48万元。新车定位中大型轿车，有纯电和插电混两种动力系统，搭载易三方技术，实现了三电机独立驱动和后轮转电机独立转向技术，具备极致转向、圆规掉头、易三方泊车等五大核心功能。 4）极氪7X为极氪首款中型SUV车型，售价22.99万元起。新车搭载全栈自研高阶智能驾驶辅助浩瀚智驾2.0，全系标配激光雷达和双Orin-X智驾芯片。此外，极氪7X全系标配800V高压系统，将提供两个版型，搭载100度麒麟电池的版本，续航里程最长可达780公里；搭载75度第二代金砖电池的版本，续航里程超过600公里。 5）深蓝L07指导价15.19万元起，采用无仪表盘信息交互方案，提供AR-HUD抬头显示系统及15.6英寸悬浮式中控屏。新车同级首发华为乾崑智驾ADSSE，支持高速车道巡航辅助、高速智驾领航辅助、城区车道巡航辅助等、前向横穿碰撞预警/制动、交通信号灯识别等功能。深蓝L07提供纯电版和增程版，其中纯电版CLTC续航里程530公里，增程版CLTC纯电续航里程最长为300公里。 3行情回顾 汽车板块上周表现：汽车板块上周涨跌幅为+2.2%，强于沪深300的+1.3%。细分板块看，汽车服务+1.0%，汽车零部件+2.8%，商用载客车+2.9%，乘用车+1.3%，商用载货车+1.2%。 个股表现：云内动力、万安科技、星宇股份、申达股份等领涨。 汽车板块PB估值：依据WINDPB数据，汽车板块整体1.95倍，乘用车为2.28倍，零部件是1.76倍。 图1申万一级行业周涨跌幅（%） 6.9 5.2 4.34.03.6 2.4 2.02.02.01.91.81.81.7 1.61.41.31.31.31.21.0 0.60.40.30.2 -0.1-0.1-0.2-0.4-0.4 -0.8-0.8 房有家计煤商休建建非交银轻机传沪化石综纺公钢通食美环电电农国医地色用算炭业闲筑筑银通行工械媒深工油合织用铁信品容保子气林防药产金电机贸 属器易 服装材金运制设务饰料融输造备 石服事 化装业 饮护料理 设牧军生备渔工物 汽车 2.2 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 300 -2.0 资料来源：Wind，首创证券 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） 60.0周度涨跌幅 2.8 1.35.2 2.9 1.0 11.6 1. 2 -16.4 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 -60.0 40.年1初至今 -38.8 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 云内动力万安科技 *ST电能星宇股份申达股份常青股份金鸿顺日盈电子中国重汽潍柴动力一汽轿车郑煤机科博达福耀玻璃新泉股份雷迪克北特科技双林股份浙江仙通神驰机电 0.00 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图4汽车行业历史PB 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 汽车(申万)汽车零部件(申万)乘用车(申万)商用载货车(申万) 资料来源：Wind，首创证券 4行业数据情况 汽车整体：据中汽协，2024年8月汽车销量245.3万辆，同比-5.0%；2024年1-8 月汽车累计销量1876.6万辆，同比+3.0%。 乘用车板块：据中汽协，2024年8月乘用车销量218.1万辆，同比-4.0%；2024 年1-8月乘用车累计销量1615.7万辆，同比+3.3%。 新能源汽车：据中汽协，2024年8月新能源车销量110.0万辆，同比+30.0%； 2024年1-8月新能源汽车累计销量703.7万辆，同比+30.9%。 车型结构：据乘联会，2024年8月汽车零售销量数据SUV销量同比+0.6%，轿车同比-2.1%，MPV同比-3.9%。 乘用车库存：依据汽车流通协会数据，2024年8月各品牌库存系数为1.16，其中合资为1.13，豪华&进口为1.29，自主为1.12。2024年8月库存预警指数为56.2。 行业主要原材料价格：本周钢板价格较上周上涨0.18%，聚丙烯价格较上周持平。 图5当周日均批发/零售量同比（%） 200 150 100 50 0 -50 2020-12-31 2021-02-06 2021-03-14 2021-04-18 2021-05-23 2021-06-27 2021-07-31 2021-09-12 2021-10-17 2021-11-21 2021-12-26 2022-01-31 2022-03-06 2022-04-10 2022-05-15 2022-06-19 2022-07-24 2022-08-28 2022-09-30 2022-11-06 2022-12-04 2023-01-08 2023-02-12 2023-03-19 2023-04-22 2023-05-28 2023-06-25 2023-07-31 2023-08-31 2023-10-06 2023-11-12 2023-12-17 2024-01-21 2024-02-