汽车行业周报：7月前两周乘用车零售销量同比增长

汽车行业周报：7月前两周乘用车零售销量同比增长 汽车|行业简评报告|2024.07.23 评级：看好 岳清慧 汽车首席分析师 SAC执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn 0.2 汽车 沪深300 0 -0.2 -0.4 18-Jul 7-May 25-Feb 15-Dec 4-Oct 24-Jul 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 汽车行业周报：萝卜快跑热议有望加速智驾落地 汽车行业周报：6月国内新能源汽车销售保持稳健增长，特斯拉二季度交付量超预期 汽车行业周报：6月前三周乘用车销量环比略增 核心观点 电子电气架构拓展至MEB平台，小鹏汽车与大众合作升级 7月22日，小鹏汽车在港交所公告，与大众汽车集团签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议，双方将为大众在华生产的CMP和MEB平台开发电子电气架构。根据协议，双方在广州和合肥已建立联合开发项目组，以加速电子电气架构的开发进程。首款搭载双方联合开发的电子电气架构的大众车型，预计将在约24个月内量产。 1)CMP平台为大众集团在中国本土开发、专为中国客户打造的A级车平台。按照计划，其首款车型将于2026年上市；2026年起，大众将依托该平台开发不少于4款面向紧凑级入门市场的电动车型。 2)MEB平台诞生于2018年，为大众旗下首个面向全球市场的模块化纯电驱动平台。根据大众的规划，至今年年底将推出超过10款基于MEB平台和PPE平台的纯电车。此外，大众目前已计划将MEB平台升级为MEB+平台，到2027年，CMP平台和MEB+平台将推出超过20款纯电车型。 小鹏汽车与大众合作升级，一方面标志着大众对小鹏技术实力的认可，另一方面CEA架构的开发将实现全面本土化，有望快速满足客户需求。 7月前两周乘用车与新能源零售销量同比增长 乘用车：7月1-14日，乘用车市场零售57.8万辆，同比去年同期增长3%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,041.7万辆，同比增长3%；7月1-14日,全国乘用车厂商批发44.9万辆，同比去年同期下降23%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发1,220.1万辆，同比增长5%。 新能源：7月1-14日，新能源车市场零售28.6万辆，同比去年同期增长27%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售439.9万辆，同比增长33%；7月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发25.1万辆，同比去年同期增长10%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发487万辆，同比增长29%。 投资建议：整车建议关注：比亚迪、长城汽车、长安汽车、上汽集团。建议关注华为智选进展。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：星宇股份、爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。 风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。 行业简评报告证券研究报告 目录 1电子电气架构拓展至MEB平台，小鹏汽车与大众合作升级1 27月前两周乘用车与新能源零售销量同比增长1 3行情回顾1 4行业数据情况3 5行业公告和行业新闻5 6行业主要公司估值情况6 7风险提示7 插图目录 图1申万一级行业周涨跌幅（%）1 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）2 图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%）2 图4汽车行业历史PB2 图5当周日均批发/零售量同比（%）3 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）3 图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%）3 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图9乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图10新能源乘用车当月销量及增速（万辆，%）4 图11新能源乘用车累计销量及增速（万辆，%）4 图12各车型同比增速（%）4 图13各车型占比（%）4 图14行业库存系数5 图15库存预警系数5 图16主要原材料：钢板（元/吨）5 图17主要原材料：聚丙烯（元/吨）5 表格目录 表1行业主要公司估值情况6 1电子电气架构拓展至MEB平台，小鹏汽车与大众合作升级 7月22日，小鹏汽车在港交所公告，与大众汽车集团签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议，双方将为大众在华生产的CMP和MEB平台开发电子电气架构。根据协议，双方在广州和合肥已建立联合开发项目组，以加速电子电气架构的开发进程。首款搭载双方联合开发的电子电气架构的大众车型，预计将在约24个月内量产。 1)CMP平台为大众集团在中国本土开发、专为中国客户打造的A级车平台。按照计划，其首款车型将于2026年上市；2026年起，大众将依托该平台开发不少于4款面向紧凑级入门市场的电动车型。 2)MEB平台诞生于2018年，为大众旗下首个面向全球市场的模块化纯电驱动平台。根据大众的规划，至今年年底将推出超过10款基于MEB平台和PPE平台的纯电车。此外，大众目前已计划将MEB平台升级为MEB+平台，到2027年，CMP平台和MEB+平台将推出超过20款纯电车型。 小鹏汽车与大众合作升级，一方面标志着大众对小鹏技术实力的认可，另一方面CEA架构的开发将实现全面本土化，有望快速满足客户需求。 27月前两周乘用车与新能源零售销量同比增长 乘用车：7月1-14日，乘用车市场零售57.8万辆，同比去年同期增长3%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,041.7万辆，同比增长3%；7月1-14日,全国乘用车厂商批发44.9万辆，同比去年同期下降23%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发1,220.1万辆，同比增长5%。 新能源：7月1-14日，新能源车市场零售28.6万辆，同比去年同期增长27%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售439.9万辆，同比增长33%；7月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发25.1万辆，同比去年同期增长10%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发487万辆，同比增长29%。 3行情回顾 汽车板块上周表现：汽车板块上周-2.3%，弱于沪深300的+1.9%。细分板块看，汽车服务-6.5%，汽车零部件-3.5%，商用载客车-1.0%，乘用车-0.5%，商用载货车 +0.2%。 个股表现：交运股份、东方时尚、安凯客车、金龙汽车等领涨。 汽车板块PB估值：依据WINDPB数据，汽车板块整体1.98倍，乘用车为2.49倍，零部件是1.80倍。 图1申万一级行业周涨跌幅（%） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 3.73.3 2.72.6 1.91.61.3 0.80.60.50.4 0.20.1 -0.2-0.2-0.3 -0.7-0.9-0.9-0.9-1.1 -1.6-1.6 -1.9-2.2 -2.4-2.5 -2.9-3.0-3.3-3.4 农食国非沪电医交综电银商公煤传计房建建钢机休环石家林品防银深气药通合子行业用炭媒算地筑筑铁械闲保油用 牧饮军金设生运贸事机产装材设服石电渔料工融备物输易业饰料备务化器 美化有纺通轻容工色织信工护金服制 理属装造 -2.3 汽车 300 资料来源：Wind，首创证券 图2汽车子板块周度及年初至今涨跌幅（%）图3汽车板块个股周度涨幅TOP20（%） 60.0周度涨跌幅 16.1 0.2 6.6 -3.5 -13.6 -0.5 -1.0 -6.5 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 43.年2初至今 -33.3 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 交运股份东方时尚安凯客车金龙汽车继峰股份凤凰B股 *ST海马美力科技 *ST电能上汽集团星宇股份威帝股份 江铃B八菱科技申达股份江淮汽车华培动力力帆股份一汽夏利福田汽车 0.00 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图4汽车行业历史PB 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 汽车(申万)汽车零部件(申万)乘用车(申万)商用载货车(申万) 资料来源：Wind，首创证券 4行业数据情况 汽车整体：据中汽协，2024年6月汽车销量255.2万辆，同比-2.7%；2024年1-6 月汽车累计销量1404.7万辆，同比+6.1%。 乘用车板块：据中汽协，2024年6月乘用车销量221.5万辆，同比-2.3%；2024 年1-6月乘用车累计销量1197.9万辆，同比+6.3%。 新能源汽车：据中汽协，2024年6月新能源车销量104.9万辆，同比+30.1%； 2024年1-6月新能源汽车累计销量494.4万辆，同比+32.0%。 车型结构：据乘联会，2024年6月汽车零售销量数据SUV销量同比-1.8%，轿车同比-12.1%，MPV同比-5.1%。 乘用车库存：依据汽车流通协会数据，2024年6月各品牌库存系数为1.40，其中合资为1.42，豪华&进口为1.03，自主为1.53。2024年5月库存预警指数为62.3。 行业主要原材料价格：本周钢板价格较上周下跌0.8%，聚丙烯价格较上周持平。 图5当周日均批发/零售量同比（%） 200 150 100 50 0 -50 2020-12-31 2021-02-06 2021-03-14 2021-04-18 2021-05-23 2021-06-27 2021-07-31 2021-08-22 2021-09-25 2021-10-31 2021-12-05 2022-01-09 2022-02-13 2022-03-20 2022-04-23 2022-05-31 2022-06-30 2022-08-07 2022-09-12 2022-10-16 2022-11-20 2022-12-18 2023-01-27 2023-02-28 2023-03-31 2023-05-07 2023-06-04 2023-07-09 2023-08-13 2023-09-17 2023-10-22 2023-11-26 2023-12-31 2024-01-31 2024-03-10 2024-04-14 2024-05-26 2024-06-30 -100 当周日均批发同比当周日均零售同比 资料来源：Wind，首创证券 图6汽车月度销量及增速（万辆，%）图7汽车月度累计销量及增速（万辆，%） 350 300 250 200 150 100 50 0 100 50 0 -50 2024-04 -100 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 0 60 40 20 0 -20 2024-01 2024-04 -40 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 销量:汽车:当月值销量:汽车:当月同比 销量:汽车:累计值销量:汽车:累计同比 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图8乘用车当月销量及增速（万辆，%）图9乘用车累计销量及增速（万辆，%） 300 250 200 150 100 50 0 100 50 0 2024-04 -50 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 60 40 20 0 -20 2024-01 2024-04 -40 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 20