中银航空租赁2024年中期报告

勇毅前行向未来 2024年中期报告 (于新加坡共和国注册成立的有限公司)股份代号:2588 *仅供识别 我们谨此呈报2024年上半年税后净利润为4.60亿美元，每股收益为0.66美元，中期利润创公司历史新高。而2023年上半年税后净利润为2.62亿美元，每股收益为0.38美元。 董事会批准派发中期股息每股0.1988美元，相当于税后净利润的30%，较去年派发的中期股息每股0.1131美元增加76%。中期股息占税后净利润的比例与往年派发的中期股息一致，反映出我们的现金流量与盈利能力持续强劲。 我们业务的需求端保持稳健。2024年前六个月，国际航空运输协会（“IATA”）成员客运量增长逾13%，预计全年将增长11%，推动同期利用率和客座率达到创纪录的83%。国际航空运输协会预计2024年航空公司营收将超越2023年再创新高。受到亚太地区航空公司盈利预计增长267%及其他地区稳定表现的支持，盈利预计将增长11%至300亿美元以上。 航空公司现金流持续改善，反映了客运量及盈利能力的增长，推动我们过去四个报告期的收款率均超过100%。收款率由2023年上半年的101.8%上升至2024年上半年的102.0%，经营现金流（扣除利息）为9.08亿美元，较去年上半年增长26%。 目录 02 财务摘要 04 机队及经营摘要 10 半年业务回顾 13 业务概览 14 管理层讨论与分析 27 一般资料 34 企业信息 35 定义附件–中期简明合并财务报表 财务摘要 我们截至2024年6月30日止六个月的财务摘要如下： •经营收入及其他收入总额为11.74亿美元，较去年的10.61亿美元增长11% •税后净利润为4.60亿美元，较2023年上半年的2.62亿美元增长76% •每股收益为0.66美元，较2023年上半年的每股0.38美元亦上升76% •董事会宣派中期股息每股0.1988美元，2023年上半年为每股0.1131美元 •截至2024年6月30日的资产总额为243亿美元，与2023年12月31日持平，净资产有史以来首次超过60亿美元 •录得上半年经营现金流量(扣除利息)9.08亿美元 •流动性保持强劲，截至2024年6月30日，除49亿美元未动用已承诺贷款授信外，还拥有5.32亿美元现金及现金等价物 在本中期报告中使用但未定义的词汇详见第35至36页。 由于四舍五入，本中期报告中数字的加总可能不完全等同于所提供的总数，百分比可能不准确反映绝对数字。 02 财务摘要 未经审计截至6月30日止六个月 2024年 2023年 百万美元 百万美元 利润表经营收入及其他收入 1,174 1,061 成本及费用 (665) (765) 税前利润 509 295 税后净利润 460 262 每股收益(美元)1 0.66 0.38 未经审计 经审计 2024年6月30日 2023年12月31日 百万美元 百万美元 财务状况表现金及短期存款 532 392 流动资产总额 1,201 831 非流动资产总额 23,085 23,338 资产总额 24,286 24,170 流动负债总额 3,471 3,402 非流动负债总额 14,754 15,019 负债总额 18,225 18,421 净资产 6,061 5,748 财务比率每股净资产(美元) 8.73 8.28 总资本负债率(倍) 2.7 2.9 净资本负债率(倍) 2.6 2.8 1每股收益按截至2024年6月30日及2023年6月30日的税后净利润除以发行在外的股份总数计算。截至2024年 6月30日及2023年6月30日，发行在外的股份数目均为694,010,334股。 机队及经营摘要 截至2024年6月30日，本公司： •机队共有680架自有、代管及已订购飞机，经账面净值1加权后的平均机龄为4.9年、平均剩余租期为7.9年 •订单簿中219架飞机，计划交付日期直至2029年底 •2024年上半年共交付18架新飞机 •共售出15架自有飞机 •2024年上半年共签署55份租赁承诺，订单簿中计划于2025年12月前交付的所有飞机均已确定航空公司客户 •自有及代管机队共服务于47个国家和地区的93家航空公司，地域覆盖创公司历史新高 •自有飞机2利用率为99% •2024年上半年航空公司客户现金收款率为102.0%，2023年上半年则为101.8% •代管机队共有32架飞机 1包括融资租赁飞机的融资租赁应收款项。 2不包括滞留俄罗斯的4架自有飞机。 05 机队及经营摘要 图1：截至2024年6月30日机队构成(架数) 机型 自有飞机 代管飞机 已订购飞机 总数 空客A220系列 21 0 2 23 空客A320CEO系列 71 13 0 84 空客A320NEO系列 130 0 124 254 空客A330CEO系列 8 1 0 9 空客A330NEO系列 6 0 0 6 空客A350系列 9 0 0 9 波音737NG系列 59 13 0 72 波音737-8/9 66 0 86 152 波音777-300ER 27 3 0 30 波音787系列 27 1 7 35 货机 5 1 0 6 总计 429 32 219 680 图2：经营收入及其他收入明细，百万美元 121 1,107 1,035177 306 1,196 107 1,061 1,174 190 26 888 3 927 13 877 14 940 56 928 2020年 上半年 2021年 上半年 2022年 上半年 2023年 上半年 2024年 上半年 租赁租金收入出售飞机收益净额 利息、手续费收入及其他 图3：经营现金流量(扣除利息)，百万美元 908 717 721 555557 2020年 上半年 上半年 2022年 2021年 上半年 2023年 上半年 2024年 上半年 图4：税后净利润/(亏损)，百万美元 460 323 254 262 (313) 2020年 上半年 2021年 上半年 2022年 上半年 2023年 上半年 2024年 上半年 图5：资产总额1，十亿美元 23.623.9 22.1 24.224.3 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 上半年 1截至相关期末。 机队及经营摘要 图6：权益总额1，十亿美元 4.8 5.35.2 5.7 6.1 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 上半年 图7：飞机账面净值2按区域划分 10.5% 中东及非洲 17.0% 欧洲 28.4% 美洲 21.5% 中国内地、香港特别行政区、澳门特别行政区 及台湾 22.6% 亚太(不含中国内地、香港特别行政区、 澳门特别行政区及台湾) 1截至相关期末。 2包括融资租赁飞机的融资租赁应收款项，不包括脱租飞机。 机队及经营摘要 350 图8：到期租约占组合的百分比1 100% 300 250 200 150 100 50 78.4% 80% 60% 40% 20% 0 2024年 2025年 2026年 2027年 2028年 2029年 0% 2030年 及以后 平均剩余租期7.9年 11.0% 5.5% 0.5% 0.6% 2.5% 1.5% 将到期租约数目(左侧)将到期租约飞机账面净值百分比(右侧) 图9：飞机交付数目2 155 9 146 55 17 2027 3 18324 2024年 2025年 2026年 及以后 已交付飞机订单簿购机回租 1每个日历年租约到期的自有飞机(经账面净值加权)，包括融资租赁飞机的融资租赁应收款项。 2按截至2024年6月30日的预期交付日期。 32024年上半年交付的飞机。 半年业务回顾 我们谨此呈报2024年上半年税后净利润为4.60亿美元，每股收益为0.66美元，中期利润创公司历史新高。而2023年上半年税后净利润为2.62亿美元，每股收益为0.38美元。2024年上半年的核心税后净利润为2.84亿美元，核心利润与呈报利润之间的差额主要反映了于 2024年3月收回两架货机的价值回拨。 董事会批准派发中期股息每股0.1988美元，相当于税后净利润的30%，较去年派发的中期股息每股0.1131美元增加76%。中期股息占税后净利润的比例与往年派发的中期股息一致，反映出我们的现金流量与盈利能力持续强劲。 我们业务的需求端保持稳健。2024年前六个月，国际航空运输协会(“IATA”)1成员客运量增长逾13%，预计全年将增长11%，推动同期利用率和客座率达到创纪录的83%。国际航空运输协会预计2024年航空公司营收将超越2023年再创新高。受到亚太地区航空公司盈利预计增长267%及其他地区稳定表现的支持，盈利预计将增长11%至300亿美元以上。 市场对于公司订单飞机具有需求，体现出航空公司的经营和盈利状况良好。我们所有计划于 2024年交付的飞机均已租出，于2025年12月之后才有飞机可供租赁。 然而，在供给端，新飞机和发动机的交付面临更大挑战。2024年上半年，空客交付飞机数量较2023年上半年仅增加2%，波音的交付量减少34%。供应受限的原因包括生产问题、供应链中断、劳动力和发动机短缺。对本公司而言，这体现为机队中计划于2024年上半年新增的7架飞机已推迟到2024年下半年交付。 尽管供应紧张，我们在2024年上半年成功将飞机交付量从2023年上半年的15架增加至18架，并自今年年初以来，为2024年的交付计划净增加8架飞机，使总数达到55架。 行业内新飞机交付量不足对二手飞机的需求和价值产生了积极影响。由于航空公司希望确保运力，我们已就2024年及2025年租约到期的所有自有飞机签立展期协议。截至6月30日，我们有4架脱租飞机，其中3架目前已承诺租赁，并预计于2024年下半年交付。 1航空客运市场分析(2024年6月) 半年业务回顾 此外，飞机价值持续上升对我们的自有机队产生积极影响，根据我们估值师的评估，我们的经营租赁机队当前市场价值在过去四个报告期间稳步增长，现已超出账面净值14%。因此，我们利用机队价值回升的机会出售飞机。上半年，我们售出15架飞机，出售收益为0.56亿美元。售出的飞机平均机龄为10年，约为机队平均机龄的两倍。 截至2024年上半年末，我们自有机队共有429架飞机，平均机龄为4.9年。我们亦承诺进一步购买14架飞机，使订单总数达到219架。订单飞机数量超过现役飞机数量的50%，这将支撑我们未来的增长。 2024年上半年经营收入及其他收入总额为12亿美元，较2023年上半年增加11%。经营租赁收入保持稳健，为9.28亿美元，占经营收入总额近80%；租赁费率为9.8%，与2023年上半年一致。利率上升的影响使净租赁收益率保持在7%，核心租赁租金贡献1为2.76亿美元，较2023年上半年几乎不变，亦反映了高利率的影响。 融资租赁收入增加0.76亿美元至0.96亿美元，表明航空公司客户对该产品的需求上升。我们在2023年新增41架融资租赁飞机，另有14架已签订租约的飞机将于今年交付。同时，由于交付前付款融资的手续费减少，其他利息及手续费收入下降10%至0.36亿美元。 2024年上半年成本总额下降13%，主要是因为从俄罗斯收回飞机减值的回拨。期内折旧保持稳定，反映了机队账面净值稳定。尽管债务水平保持不变，但由于平均资金成本由2023年上半年的3.9%增加至4.6%，利息支出有所增加。 2024年上半年，我们的资产负债表保持稳健，资产总额较2023年上半年增加6%至243亿美元。飞机总账面价值(自有机队及融资租赁应收款项)为218亿美元，与2023年年底持平，但由于新飞机交付，较2023年上半年的