建材行业策略周报：天气波动影响需求，旺季需求待确认

消费建材

• 9月地产修复有限：9月前12天，30城新房成交环比下降6%，同比下降18%；二手房成交环比下降4%，同比增长31%。一线城市成交明显回落，二线城市总体稳定，三四线城市环比增长。预计9月全月成交规模略有修复，但幅度有限，主要受政策利好减弱和购房者信心不足影响。
• 下半年展望：地产政策持续放松，或提振购房信心，打通置换链条，建材需求边际改善。C端建材较B端建材韧性更足，建议长期看好伟星新材、北新建材、兔宝宝；反弹关注东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；其他相关标的如青鸟消防、赛特新材。

周期材料

• 水泥：9月下旬受台风影响，水泥需求减弱，价格震荡调整。供给端错峰生产力度加大，支撑价格上涨，预计涨幅超往年。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。
• 浮法玻璃：库存高位上升，供需矛盾严峻，价格继续承压下行。建议关注产能出清动态。
• 光伏玻璃：市场交投平稳，库存波动不大，短期供需关系变动不大，市场暂稳运行。

新材料

• 玻纤：粗纱价格走稳小涨，细纱价格暂稳提货一般。供应端增加预期下，短期提货量有限，传统旺季不排除提价。
• 碳纤维：成交清淡，价格筑底。原料丙烯腈价格上涨，但成本端变化有限，需求端备货意愿不高，市场整体偏空。

风险提示

• 地产超预期下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。