建材行业策略周报：地产宽松政策延续，旺季需求待验证

消费建材

9月首周，一二线城市房地产成交较弱，但宽松的经济政策利好房地产逐步企稳。9月商品住宅供应面积预计为703万方，环比下降4%，同比下降59%，与一季度月均持平。中指研究院数据显示，9月首周23个主要城市成交面积同比下降10%，环比下降26%，其中一线/二线城市同比-7%/20%，环比-34%/-38%，三四线城市环比持平。经济宽松背景下，货币政策将继续支持房地产，后续或从利率、四限、供给等多层面放松政策。C端建材较B端韧性更强，因存量房装修需求逐步释放。建议长期看好伟星新材、北新建材、兔宝宝，反弹关注东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金，其他相关标的如青鸟消防、赛特新材。

周期材料

水泥供给收缩，需求缓增，价格筑底回升。9月初天气因素消退，下游需求释放，多地开展协同停窑，供给端非季节性收缩支撑价格上涨。对比往年，今年旺季涨价节点推后，预计涨幅超2023和2022年。头部水泥公司保持高分红，估值低，安全边际充足。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。浮法玻璃旺季不旺，价格承压。光伏玻璃按需采购，部分价格下滑。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。

新材料

玻纤粗纱稳中小涨，细纱价格暂稳提货一般。无碱粗纱部分产品报价跟涨，板材纱及毡用纱价格上涨300元/吨。电子纱市场短期价格主流暂稳，下游提货积极性一般。碳纤维成交清淡，价格筑底。原料价格走弱，成本面支撑不足，市场价格处于低位，下游需求偏淡，成交乏力。

风险提示

地产超预期下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。