核心观点与关键数据
- 供需方面:进口铜精矿TC指数仍处低位,供应端偏紧。国内铜杆企业开工率环比下滑,废铜制杆开工回升。多数企业表示节内下游提货节奏不及预期,观望情绪上行。10月空调内外销排产增加,9月乘用车市场零售同比增长18%。库存方面,国内电解铜社库和保税区库存均去库,LME铜库存减少,库存压力下行。
- 宏观方面:美联储降息50bp超市场预期,但主席表态偏鹰。中国9月1年期、5年期LPR均不变。
研究结论
- 美联储超预期降息提振市场情绪,短期海外软着陆预期升温,但国内LPR不变或限制铜价反弹。
- 库存拐点或出现,国内下游需求持续性待验证,短期价格维持高位震荡。
- 沪铜主力2410周五收于75840元/吨,周环比涨2.54%,主因美联储降息。
- 关键数据:Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为4.7美元/干吨,国内电解铜现货库19.39万吨,上海库存13.48万吨,广东库存3.38万吨,上海、广东两地保税区铜现货库存累计5.48万吨。