晨会聚焦

分析师：张刚 晨会聚焦 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com021-50586990 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2024年09月24日 2% -2% -5% -8% -11% -15% -18% -21% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、央行公告称，9月23日以固定利率、数量招标方式开展了1601亿元 7天期和745亿元14天期逆回购操作，操作利率分别为1.70%、1.85% （上次为1.95%）。其中，公开市场14天期逆回购操作利率为公开市场 7天期逆回购操作利率加15个基点。 2023.092024.012024.052024.09 资料来源：聚源，中原证券研究所 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 2,748.92 0.44 深证成指 8,083.38 0.10 创业板指 2,022.77 -0.47 沪深300 3,212.76 0.37 上证50 2,443.97 -0.52 科创50 891.46 0.14 创业板50 1,924.26 -0.67 中证100 3,089.96 0.21 中证500 4,494.69 -0.08 中证1000 6,116.76 0.33 国证2000 7,801.23 0.58 国内市场表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 国际市场表现 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 18,258.57 1.36 指数名称收盘涨跌幅(%) 资料来源：聚源，中原证券研究所 2、中证协向券商下发《证券公司2024年上半年度经营情况分析》。上半年，证券行业实现自营业务收入826.20亿元，同比增长10.43%，收入占比达到40.64%。从业务发展来看，资管业务正在成为新的业绩增长点。3、国家发改委：前8个月，设备工器具购置投资增长16.8%，增速比全部固定资产投资（不含农户）高13.4个百分点，对全部投资增长的贡献率达到64.2%。 资料来源：中国人民银行，东方财富网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：银行通信行业领涨A股小幅上涨周度策略：一周要闻参考(2024.0916-0922）周度策略：行业周观点 周度策略：经济运行总体平稳，市场有望企稳回升市场分析：软件通讯行业领涨A股小幅震荡 【行业公司】 行业月报：超硬制品出口表现较好，稀有气体价格走弱行业月报：o1模型的发展值得期待 行业月报：《黑神话：悟空》爆火，关注游戏板块估值修复 行业点评报告：河南省加力支持以旧换新，关注家居需求释放行业月报：化工品价格回调态势放缓，关注三条主线 行业月报：猪价持续反弹，宠物出口数据维持正增长行业月报：销量高增长，短期可关注 行业月报：半导体行业24Q2延续复苏趋势，关注24H2需求持续性 行业专题研究：2024年国网输变电项目前四次变电设备中标数据综合分 析 行业月报：电信业务稳健增长，5G手机出货量同比增长超三成 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、央行公告称，9月23日以固定利率、数量招标方式开展了1601亿元7天期和745亿元14天期逆回购操作，操作利率分别为1.70%、1.85%（上次为1.95%）。其中，公开市场14天期逆回购操作利率为公开市场7天期逆回购操作利率加15个基点。 2、中证协向券商下发《证券公司2024年上半年度经营情况分析》。上半年，证券行业实现自营业务收入826.20亿元，同比增长10.43%，收入占比达到40.64%。从业务发展来看，资管业务正在成为新的业绩增长点。 3、国家发改委：前8个月，设备工器具购置投资增长16.8%，增速比全部固定资产投资（不含农户）高13.4个百分点，对全部投资增长的贡献率达到64.2%。 资料来源：中国人民银行，东方财富网，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：银行通信行业领涨A股小幅上涨2024-09-23 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场低开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2760点附近遭遇阻力，尾盘股指维持震荡，盘中银行、通信服务、电池以及黄金等行业表现较好；多元金融、光伏设备、风电设备以及航空机场等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为11.71倍、25.38倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额5530亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议提振信心，下半年宏观调控预期增强。从央行近期表态来看，逆周期调节预期增强，经济有望企稳回升。美联储降息周期开启，首次超预期降息50个基点，但鲍威尔表态偏鹰，后续降息力度有待观察。随着国内宏观调控预期增强、稳增长政策持续落地推进，市场有望逐步企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注银行、煤炭、通信服务、医疗服务以及计算机设备等行业的投资机会。 周度策略：一周要闻参考(2024.0916-0922）2024-09-22 （李济生S0730522100002） 1、重要事件及数据 2、河南省资本市场 3、国内外市场周行情 4、券商板块周行情 周度策略：行业周观点2024-09-22 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com）摘要： l锂电池 本期锂电池指数下跌0.93%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议适度关注板块投资机会。 l新材料 本期新材料指数上涨0.4%，同期沪深300指数上涨1.32%，行业表现弱于沪深300指数。9月18日，美联储降息50个基点，随着降息的落地，成长类股票可能存在反弹修复的契机，新材料板块有望受益。目前半导体行业从周期底部上行叠加国产替代，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。 l有色金属 本期有色金属（中信）行业指数上涨5.27%，同期沪深300指数上涨1.32%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第2。子行业铜（8.90%）、铝（7.09%）、钨（5.79%）、铅锌（4.07%）、黄金（2.86%）、镍钴锡锑（2.39%）、稀土及磁性材料（2.20%）、其他稀有金属（1.61%）、锂 （-1.56%）。个股104家上涨，20家下跌。美联储开启降息周期，9月超预期降息50个基点，金属价格普遍有所反弹，黄金价格再创新高。目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 l轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数上涨1.67%，同期沪深300指数上涨1.32%，跑赢沪深300指数0.35pct，在30个中信一级行业中位列第14。细分二级子板块涨跌幅排名：造纸（2.63%）、家居（2.23%）、其他轻工（1.97%）、文娱轻工（0.71%）、包装印刷（0.56%）。投资建议：造纸方面，本周浆价稳中有升，包装纸价格略有下跌，文化纸价格保持稳定，包装用纸和文化用纸需求即将从淡季向旺季转换，预计需求将逐渐恢复，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业，以及盈利情况较好的特种纸板块个股。家居方面，前期地产政策措施作用下，房地产部分指标呈现边际收窄，各地方以旧换新持续落地，有望拉动家居消费，未来板块估值存提振预期，建议关注家居板块估值较低且基本面较好的龙头企业。风险提示：房地产景气度不及预期；消费需求不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧。 l农林牧渔 本期农林牧渔（中信）指数下跌0.33%，沪深300指数上涨1.32%，农林牧渔行业跑输对标指数1.65个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产捕捞板块涨幅居前，畜牧养殖板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的畜禽养殖板块和业绩快速增长的宠物食品板块。 l医药 本期CS医药板块下跌0.79%，跑输沪深300（+1.32％）2.11个百分点，在30个CS一级行业排名倒数第1名。本周涨幅靠前的子板块分别为：医疗服务（+1.66%）、医药流通（+1.63%）、中成药（+0.84%），跌幅较大的子版块分别为：化学制剂（-2.49%）、医疗器械（-1.51%）、中药饮片（-0.73%）。投资建议：短期建议关注美国生物安全法案延迟讨论带来的CXO投资机会，中长期建议关注中药和创新药板块的投资机会。风险提示：行业监管，海外监管政策变化，竞争加剧，产品价格下跌。 l证券 本期券商指数在上周窄幅震荡后有所走强，且量能有所放大，收盘价创8月以来新高。短周期内，如果市场整体成交量能够温和放大，券商板块有望再度演绎修复性行情，高度则有望挑战7月底的反弹高点。 l机械 本期CS机械板块上涨0.6%，跑输沪深300（+1.32％）0.72个百分点，排在30个CS一级行业第21名。子行业高空作业车（+5.66%）、油气设备（+5.29%）、工程机械（+4.39%）表现靠前，船舶制造、3C设备、锂电设备表现靠后。随着美国降息50bp，A股有所反弹，本周大部分机械子行业都取得正收益。中长期我们建议持续关注大规模设备更新方向，重点推荐受益周期复苏、大规模设备更新推动的船舶、工程机械、机床、农机、矿山冶金机械核心标的。l光伏 本期光伏行业下跌0.87%，明显跑输沪深300指数（1.32%）。光伏板块周成交额321.98亿元，环比显著缩量。大部分个股下跌，ST中利、大全能源、中来股份涨幅居前。美联储降息打开中国货币政策操作空间，潜在市场风险偏好有望修复。短期光伏板块处于筑底状态，长期关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。 l电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）上涨0.41%，跑输沪深300指数（1.32%）0.91个百分点。各三级子行本周涨跌幅排名依次为：供热或其他(4.78%)、电网(1.19%)、其他发电(1.17%)、火电(0.93%)、燃气(0.57%)、环保及水务(0.12%)、水电(-0.53%)。电力及公用事业本周除了水电指 数稍有下跌，其余子板块都取得了正收益。从电力消费端看，8月份我国用电量依旧维持较高增速，分产业看，第三产业、城乡居民生活用电量增速较高。从能源供应端看，8月份，我国原煤、天然气、电力生产均维持平稳增长，其中天然气生产增速较高。大型水电公司盈利能力强且稳健，上半年由于来水偏丰水电业绩大幅改善，水电上网电价仍有长期上涨空间；核电机组加速审核，核电正处于行业景气上行周期；天然气需求较快增长，燃气公司股息率高现金流充沛。建议从中长期视角关注水电、核电、燃气板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会，并关注持续上涨后估值大幅抬升风险。风险提示：产业链价格波动；发电量不及预期；产品售价下滑；项目进展不及预期；政策波动；估值快速抬升；其他不可预测风险。 l传媒 传媒（中信）板块本期上涨1.18%，跑输沪深300指数（1.32%）0.14pct。子板块中其他广告营销、互联网影音视频涨幅超过3%，社交与互动媒体、影视以及