机械行业周报：美联储降息背景下看好出口链、工程机械

行业研究 证券研究报告 机械2024年09月23日 机械行业周报（20240916-20240922） 美联储降息背景下看好出口链、工程机械 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：范益民 电话：021-20572562 邮箱：fanyimin@hcyjs.com执业编号：S0360523020001 证券分析师：丁祎 邮箱：dingyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523030001 证券分析师：胡明柱邮箱：humingzhu@hcyjs.com执业编号：S0360523080009 行业基本数据 股票家数(只) 总市值(亿元)流通市值(亿元) 622 36,425.29 29,879.29 占比% 0.08 4.65 4.87 相对指数表现 %1M6M12M 绝对表现-3.2%-18.9%-20.6% 相对表现0.7%-8.2%-7.0% 2023-09-22~2024-09-20 2% -7% -17%23/0923/1224/0224/0424/0724/09 -26% 机械 沪深300 相关研究报告 《机械行业2024半年报综述：坚定看好出海及产业升级带来设备更新机会》 2024-09-12 《工程机械行业点评报告：8月挖掘机出口同比转正，工程机械受益内外需共振》 2024-09-09 《高端装备“扬帆出海”系列（一）：三论工业机器人：突围》 2024-09-09 美国开启降息周期，关注利率高敏感度行业。9月18日美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间从5.25%-5.5%调低至4.75%-5%，此次为美联储降息自2020年来首次降息，我们预计此次降息或将利好此前需求受高利率 制约的地产、餐饮新店等需求，建议关注餐饮设备企业银都股份、工具企业巨星科技、格力博等；此外，纺织设备链顺应小单快反变革，叠加终端需求向好，建议关注杰克股份、宏华数科、大豪科技、爱科科技等；木工机械设备新兴市场需求景气向上，建议关注弘亚数控。 8月挖机内销复苏延续，出口15个月以来同比首次转正。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计数据，2024年8月销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%，增速较上月增加3.2pct，环比增长7.0%。其中国内6694 台，同比增长18.1%，超过此前CME预测的同比增长17%。在下游持续复苏和设备换新需求等因素助力下，国内挖掘机销量的复苏态势自3月以来得以 延续。出口7953台，同比增长7.0%，自2023年6月以来首次同比转正，环比增长6.7%，预计随着下半年基数降低，同比有望延续增长。2024年前8月共销售挖掘机131550台，同比下降2.2%，同比降幅继续收窄。其中国内66335台，同比增长7.3%；出口65215台，同比下降10.3%。另据中国工程机械工业协会发布市场指数，8月份，纳入统计的12种工程机械合计月平均工作时长为86.6小时，环比下降0.2%，月平均开工率为61.9%，环比下降1.64%。 投资建议：大规模设备更新提振内需，有望与出海形成共振，国内高端装备行业有望开启新一轮景气周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志 电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、华中数控、浙海德曼等；刀具行业鼎泰高科、新锐股份、欧科亿、华锐精密等；检测行业东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验、华测检测、广电计量等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等。 风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） PB（倍） 评级 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 汇川技术 44.06 2.06 2.49 3.03 21.37 17.66 14.52 4.12 强推 法兰泰克 6.53 0.56 0.72 0.89 11.58 9.08 7.33 1.37 强推 信捷电气 28.87 1.86 2.31 2.80 15.49 12.52 10.30 1.69 强推 欧科亿 14.30 1.05 1.62 2.27 13.68 8.80 6.29 0.89 强推 兰剑智能 14.78 1.51 1.99 2.53 9.81 7.44 5.83 1.21 强推 杭氧股份 16.70 1.32 1.53 1.79 12.66 10.94 9.30 1.82 强推 伟创电气 22.25 1.27 1.71 2.32 17.55 12.99 9.60 2.21 强推 英诺激光 17.14 0.17 0.31 0.56 103.88 55.25 30.55 2.59 推荐 安徽合力 18.27 1.76 2.01 2.27 10.38 9.09 8.04 1.86 强推 苏试试验 9.54 0.65 0.89 1.12 14.66 10.73 8.54 1.87 强推 柯力传感 25.62 1.18 1.59 2.00 21.74 16.11 12.79 2.65 强推 华锐精密 39.00 3.30 4.37 6.34 11.82 8.93 6.15 1.68 强推 三一重工 15.85 0.72 0.94 1.18 22.14 16.94 13.40 1.87 强推 精测电子 47.03 0.93 1.26 1.66 50.44 37.39 28.27 3.27 强推 英华特 29.83 1.57 1.97 2.44 18.97 15.18 12.21 1.66 强推 东华测试 28.19 1.36 1.80 2.36 20.74 15.66 11.96 4.67 强推 杰普特 30.88 2.25 3.04 13.72 10.16 1.37 推荐 浙江鼎力 51.16 4.21 4.93 5.54 12.14 10.38 9.23 2.47 强推 绿的谐波 60.34 0.63 0.93 1.23 96.07 64.86 48.96 4.84 推荐 鼎泰高科 15.19 0.64 0.90 1.13 23.86 16.79 13.48 2.43 强推 威海广泰 9.10 0.58 0.79 1.01 15.60 11.57 8.97 1.43 强推 银都股份 24.62 1.57 1.84 2.13 15.68 13.37 11.56 3.45 强推 恒立液压 52.26 2.03 2.36 2.84 25.72 22.13 18.39 4.38 强推 中联重科 5.97 0.53 0.67 0.82 11.33 8.95 7.30 0.85 强推 海天精工 18.81 1.26 1.54 1.89 14.88 12.21 9.97 3.67 强推 锐科激光 13.85 0.54 0.68 0.82 25.56 20.43 16.93 2.31 强推 广电计量 12.46 0.49 0.60 0.72 25.32 20.88 17.30 1.91 强推 华测检测 10.53 0.63 0.73 0.84 16.78 14.51 12.48 2.54 强推 振华风光 42.17 3.44 4.39 5.58 12.26 9.59 7.56 1.73 推荐 福斯达 17.34 1.61 2.13 2.79 10.75 8.14 6.21 1.70 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2024年9月20日收盘价 目录 一、行情回顾5 （一）板块行情回顾5 （二）个股行情回顾5 二、行业与公司投资观点6 行业及公司研究报告6 1、汇川技术（300124）2024年中报点评:电车业务进入兑现期，通用自动化短期承压6 2、三一重工（600031）2024年半年报点评:海外表现持续亮眼，行业加速修复龙头利润弹性有望释放7 3、威海广泰（002111）2024年中报点评:业绩符合预期，下半年有望加速8 4、伟创电气（688698）2024年半年报点评:盈利能力表现亮眼，海外增长维持高速9 5、浙江鼎力（603338）2024年半年报点评:臂式产品海外加速放量，CMEC并表完成助力北美市场开拓10 6、银都股份（603277）2024年半年报点评：境外收入同比+7.4%，毛利率维持高水平11 7、欧科亿（688308）2024年半年报点评：利润短期承压，关注刀具量价、出口及整包11 三、重点数据跟踪13 （一）宏观数据13 （二）中观数据14 四、风险提示18 图表目录 图表1主要指数当周日涨跌幅5 图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅5 图表3全行业当周涨跌幅5 图表4涨幅前�6 图表5涨幅后�6 图表6制造业PMI指数（%）13 图表7固定资产投资完成额累计同比增速（%）13 图表8全部工业品PPI当月同比（%）13 图表9工业企业产成品存货同比（%）13 图表10我国挖掘机月度销量（台）14 图表11我国挖掘机月销量同比变化14 图表12我国叉车销量（台）14 图表13我国工业企业产成品存货及利润同比（%）14 图表14中国小松开机小时数（时）14 图表15我国挖掘机当月开工小时数（时）14 图表16我国工业机器人月产量（台，%）15 图表17OPEC原油产量（千桶/日）及同比变化15 图表18美国活跃钻机数（部）15 图表19我国新能源汽车销量（万辆）及同比变化15 图表20我国动力电池装机量及同比变化16 图表21我国金属切削机床产量（万台）及同比变化16 图表22我国金属成形机床产量（万台）及同比变化16 图表23日本出口中国大陆机床金额17 图表24我国铁路客运量累计值（亿人）17 图表25我国铁路客运量当月值（亿人）17 图表26我国铁路货运量累计值（亿吨）17 图表27我国铁路货运量当月值（亿吨）17 一、行情回顾 （一）板块行情回顾 本周上证综指涨幅为1.21%，深证成指涨幅为1.15%，沪深300涨幅为1.32%。其中，机械（中信）板块涨幅为0.60%。 机械各子板块中，高空作业车最大，涨幅为5.66%；船舶制造涨幅最小，涨幅-5.90%。 图表1主要指数当周日涨跌幅图表2机械行业细分板块当周累计涨跌幅 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 2024/9/182024/9/192024/9/20 8% 6% 4% 2% 高空作业车油气装备工程机械锅炉设备 叉车电梯 矿山冶金机械 核电设备其他运输设备 工业机器人及工控… 仪器仪表基础件 其他通用机械激光加工设备其他专用机械起重运输设备 机床设备铁路交通设备服务机器人塑料加工机械 金属制品纺织服装机械 光伏设备锂电设备3C设备船舶制造 0% -2% -4% -6% -1.5% 上证综指深证成指沪深300机械(中信)-8% 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 本周涨幅最大的是房地产板块，涨幅为6.99%；涨幅最小的是医药，涨幅为-0.79%；机械行业涨幅为0.60%。 图表3全行业当周涨跌幅 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 房地产有色金属 家电煤炭计算机汽车 商贸零售 建筑非银行金融交通运输 银行石油石化轻工制造 建材沪深300 传媒综合 餐饮旅游基础化工纺织服装 机械钢铁通信 电力及公用事业 电力设备食品饮料电子元器件国防军工农林牧渔 医药 0% -1% -2% 资料来源：Wind，华创证券 （二）个股行情回顾 个股方面，本周涨幅前�名依次为海立股份（33.0%）、同飞股份（24.0%）、