纸浆周报：针阔进口同比减少，降息利空纸浆估值

银河期货纸浆周报 针阔进口同比减少，降息利空纸浆估值 数据报告 供应端并不宽松。8月，国内针叶浆进口环比增量，报收78.7万吨，同比减少-9.8万吨，为连续第4个月同比减少；8月，国内阔叶浆进口量环比增量，报收127.6万吨，同比减少-40.0万吨，降幅创2021年10月以来新低（阔针价差同样创2021年10月以来新低）。周内，国内主港库存环比去库-11.7万吨，报收176.1万吨，去库幅度为2023年11月以最大。 研究员 潘盛杰 期货从业证号F3035353投资咨询证号Z0014607联系方式手机号16621622706 周内，美联储下调了联邦基金利率50个基点。通常，联邦基金利率与美国10年期国债收益率、纸浆价格等均呈正比。即降息利空浆价，利好市场情绪。早在8月末，美国10年期国债收益率环比下滑，报收3.87%，同比下滑-0.30%，为2021年3月以来首次同比下滑，已有降息端倪。 消费端是否企稳是市场主要关注点。国内生活用纸报价小幅上涨，西南、华南企业发布涨价函，但整体开工率下滑，以改善加工利润。文化纸市场平稳。8月，国内白卡纸产量环比增产，报收145.3万吨，创2011年有数据以来新高，同比增产+25.7万吨。白卡纸大量供应使价格持续走弱。消费端平稳。 基本面偏紧。 邮箱panshengjie_qh@chinastock.com.cn 目录 目录....................................................................................................................................................2第一部分说明...............................................................................................................................5第二部分总览............................................................................................错误!未定义书签。一、综合指数..........................................................................................................................6第三部分宏观供应.....................................................................................................................7一、海外数据..........................................................................................................................71.美国新屋开工..................................................................................................................7第四部分微观供应|木材端.....................................................................................................8一、海外数据..........................................................................................................................81.美国CME木材期货......................................................................................................82.俄罗斯木材业..................................................................................................................9二、国内数据........................................................................................................................111.进口量-锯材...................................................................................................................11第五部分贸易流通|纸浆端...................................................................................................12一、绝对价格........................................................................................................................121.价格-针叶浆...................................................................................................................122.期现价格.........................................................................................................................13二、相对价差........................................................................................................................131.交割利润：人民币针叶浆基差季节性.................................................................132.交割利润：美元针叶浆（银星）基差季节性...................................................173.期货市场.........................................................................................................................214.跨品种价差：非标基差&加工利润.....................................................................23三、海外数据........................................................................................................................271.进口金额-美国纸浆及废纸.......................................................................................272.加拿大交通运输...........................................................................................................283.欧洲纸浆库存&消费...................................................................................................284.日本纸浆.........................................................................................................................305.韩国贸易顺差-回收纸.................................................................................................32四、国内数据........................................................................................................................321.进口-纸浆 ........................................................................................................................32 2.纸浆产量.........................................................................................................................353.纸浆库存.........................................................................................................................364.沿海货物吞吐总量.......................................................................................................375.进出口总额....................................................................................................................386.CCFI出口集装箱运价-欧洲航线............................................................................38 第六部分微观消费|造纸端...................................................................................................40一、海外数据................................................................................................