电力周报：沿海城市气温偏高，电力需求略超预期

核心观点

9月以来，国内气温维持高位，尤其是沿海地区高温天气蔓延，用电需求淡季不淡，表现出良好韧性。9月水电继续转枯，云南省水电发力大幅不及预期，10月以后四川降水仍将较常年同期偏低，三峡水库入库流量增加但出库流量减少，水电替代效应不足加重了火电厂负担。截至9月12日，沿海8省和内陆17省电厂日耗均高于去年同期水平。9月份动力煤价格小幅反弹，主要原因是内蒙、山西降雨导致电厂补库不及预期，北方供暖季临近，运煤铁路检修，以及市场氛围回暖导致贸易商囤煤。广东发电侧日前申报平均成交电价高位运行，截至9月20日报收于462.47厘/千瓦时，周环比上涨35.5%。

关键数据

• 气温与电力需求：9月国内气温高位，沿海地区高温，用电需求淡季不淡。
• 水电数据：三峡水库入库流量周环比增加38.9%，出库流量周环比增加0.5%，但同比降低56.2%。
• 火电数据：截至9月12日，沿海8省电厂日耗239.2万吨，较去年同期高25.2万吨/天；内陆17省电厂日耗365.7万吨，较去年同期高。
• 煤炭价格：截至9月19日，秦皇岛港动力煤（5500K）价格为860元/吨，较上周增加8元/吨。
• 广东电价：截至9月20日，广东发电侧日前申报平均成交电价462.47厘/千瓦时，周环比上涨35.5%。

研究结论

电力需求韧性良好，叠加煤炭价格走强，带动广东发电侧日前申报平均成交电价高位运行。水电替代效应不足加重火电厂负担，火电日耗高于去年同期水平。煤炭价格受多种因素影响小幅反弹，市场氛围回暖加剧反弹力度。未来需关注水电情况、煤炭供应以及电力市场政策变化。