豆粕周报：美豆宽松延续，关注下周节前备货情况

美 豆 宽 松 延 续， 关 注 下 周 节 前备 货 情 况 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2024年9月22日 目录 行情回顾小结及展望国内豆粕国际大豆01020304 一、行情回顾 美豆、连粕走势回顾 本周内外盘震荡运行为主。 美豆依旧维持宽松预期，当前市场关注点仍在美新作收割及巴西豆种植表现。国内节后炒作中美贸易关系问题，但市场情绪理性，影响空间不大。国内供需压力仍在，盘面略走弱。后续关注十一节前备货及开机情况。 连豆粕01合约 美豆11合约 豆粕基差及价差表现-豆粕基差仍偏弱 二、国际大豆 USDA9月全球月度供需报告-全球供需保持宽松 全球供需宽松格局不变。 美国农业部在月度供需报告中将美国2024年大豆单产预估维持在创纪录的53.2蒲式耳/英亩，与上月持平，符合市场预期。美国农业部预测美国大豆产量为45.89亿蒲式耳，也与8月份持平。 CBOT价格和美豆库存线性关系 通过对近10年USDA每个月公布的的结转库存推算的库销比数值，和该月的CBOT指数价格进行回归，我们得出散点图如下图所示。 大豆种植顺利推进，丰产格局较为确定 USDA作物进展报告：截至9月15日（周日），美国大豆落叶率为44%，一周前25%，去年同期47%，五年均值37%。本周首次发布的大豆收获进度为6%，高于去年同期的4%，也高于五年均值3%。大豆优良率为64%，一周前65%，去年同期52%。 巴西短期天气偏干，但后续降水将持续回归。 美豆压榨数据同比较好 全美油籽加工商协会(NOPA)发布的月度报告显示，美国8月大豆压榨量降至近三年的最低月度水平，低于所有市场预期。NOPA报告显示，美国会员单位8月共压榨大豆1.58008亿蒲式耳，为2021年9月以来最低水平，较7月的1.82881亿蒲式耳下降13.6%，较2023年8月的1.61453亿蒲式耳下降2.1%，也远低于此前9位分析师平均预估的1.71325亿蒲式耳。NOPA会员单位大豆压榨量全美占比约95%。 美豆销售数据 据外电9月19日消息，美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，9月12日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增174.81万吨，市场预估为净增50-160万吨。其中，对中国大陆出口销售净增97.39万吨。 USDA巴西、阿根廷9供需平衡表 巴西大豆供需平衡 南美大豆维持增产预估。 巴西8月大豆出口量环比继续下滑 三、国内豆粕 运费及汇率 大豆运费 USDCNY汇率 大豆升贴水及榨利-巴西贴水震荡偏强，美豆竞争力转强 Mysteel农产品统计数据显示，截至9月20日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为321.4万吨，较上周减少6.7万吨。 发船方面，截至9月20日，9月份以来巴西港口对中国已发船总量为245万吨，较上周增加60.3万吨。 中国大豆进口量 据海关总署数据显示：中国8月大豆进口1214.4万吨，较7月增加229万吨，增幅为20%。去年同期为936.2万吨，同比增加29.7%。2024年1-8月大豆累计进口7047.8万吨，去年同期为6856万吨，同比增加2.8%。 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂的调查情况显示，第37周（9月7日至9月13日）油厂大豆实际压榨量为223.85万吨，开机率为64%；较预估低9.12万吨。 预计第38周（9月14日至9月20日）国内油厂开机率下降，油厂大豆压榨量预计213.22万吨，开机率为61%。 第36周国内（截止到9月18日）豆粕市场成交清淡，周内共成交32.92万吨，环比减少10.51万吨，日均成交6.58万吨，日均环比减少2.10万吨，减幅为24.19%，其中现货成交31.32万吨，远月基差成交1.60万吨。 本周豆粕提货总量为72.33万吨，环比减少22.88万吨，日均提货14.47万吨，日均环比减少4.58万吨，减幅为24.03%。 豆粕提货及库存-豆粕库存下滑，关注下周下游备货情况 四、小结及展望 总结及展望 展望： 美豆宽松结构延续，但利空交易相对充分，盘面在1000美分附近维持区间震荡。目前，巴西出口已进入下行通道，四季度中国对美国大豆还有大量采购需求。巴西新作种植在即，面临天气炒作，也一定程度上支撑美豆行情。 操作上，短期缺乏上行驱动，盘面震荡为主，关注下周节前备货情况，2501合约多单谨慎持有。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号数据来源：Wind、USDA、CHS、Mysteel、粮油商务网、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks