德展健康机构调研纪要

德展大健康股份有限公司是一家由新疆维吾尔自治区乌鲁木齐毛纺织厂与香港天山毛纺织有限公司合资成立的国有独资医药类上市公司，主要业务领域为化学药、制剂等研发生产销售，以及工业大麻、生物多肽等产业。公司拥有4个专业医药研发机构，研发人员超200余人。

1. 主要产品及市场前景
   公司核心产品“阿乐”（阿托伐他汀钙片）及“尼乐”（氨氯地平阿托伐他汀钙片）销售收入占公司总营业收入九成以上。“阿乐”为国内首仿药，经历集采降价后价格已稳定，高血脂人群逐年扩大，市场需求持续提升，预计未来市场将呈现价稳量增趋势。“尼乐”针对高血压、高血脂联合治疗，兼具经济性，2023年已中标第八批全国药品集采，部分省区销量超约定量。此外，公司计划恢复生产华法林钠片、盐酸曲美他嗪片等现有产品，并加快司美格鲁肽原料、重组人源胶原蛋白原料中试转产。

2. 集采情况
   公司核心产品“阿乐”“尼乐”均已纳入国家药品集采，“阿乐”为第一批集采品种，“尼乐”2023年4月中标第八批集采。

3. 新药冲击分析
   他汀类药物仍是降血脂市场主流，阿托伐他汀钙片销量稳居榜首，临床应用丰富，兼具经济性，仍是高胆固醇血症治疗首选，《中国血脂管理指南》也将他汀类药物作为首选降脂策略。

4. 重点研发品种

   • WYY创新药：自主研发的一类创新药，适应症为急性缺血性脑卒中，具有核心自主知识产权，市场前景广阔，已结束前期研究，推进临床试验申报。
   • 司美格鲁肽：采用新型技术路线，推动生物发酵，中试取得成功，规划建设中试生产车间，加快原料级中试产品销售。
   • 重组人源化胶原蛋白：已完成中试三批试生产，中试车间按GMP标准建设，产品可作为化妆品原料销售，推进医药级原料上市。
   • VGX-3100：参股公司东方略生物研发的宫颈癌前病变治疗药物，已进入三期临床试验，一旦成功上市将改变治疗方式。
   • 其他在研项目：ZT项目具有me-too/me-better潜力，大麻二酚（CBD）治疗罕见病肺动脉高压、癫痫、帕金森项目已取得专利授权，香叶基黄酮类化合物治疗胰腺癌项目已验证疗效并申请专利，秋水仙碱片一致性评价稳步推进。

5. 医康养项目
   公司推进海南德澄国际医康养综合体项目，定位为国际医康养综合体，以二级康复医院、旅居医养中心、高端医养中心为核心，实现“医居养护研游”一体化模式，总投资48,936万元，建筑面积71,828㎡。武汉心理康复医院项目由海南德澄与深圳维力康合资建设，拟设三级标准精神类康复专科医院，申报编制床位300个以上，项目建设稳步推进。

6. 消费板块
   公司消费板块以参股方式为主，产品包括化妆品、功能饮料等（如麻元素系列护肤品、小懒系列功能性饮料），未来将视业务发展情况调整参股比例。

7. 并购计划
   公司现金储备充裕，计划通过并购协同标的公司，扩充产品管线，实现业务与产品的协同增长。

8. 国资市值管理要求
   公司作为新疆金投旗下唯一的国有控股医药健康类上市公司，新疆国资委及新疆金投高度重视其经营发展及市值管理。公司正贯彻落实相关工作要求，聚焦主业，优化业务布局，加快研发进展，推进项目并购，通过经营业绩提升促进市值增长，并积极回购公司股票。