德展健康机构调研纪要

德展健康机构调研报告 调研日期:2024-07-09 德展大健康股份有限公司成立于1981年,前身为新疆天山毛纺织有限公司,是一家由新疆维吾尔自治区乌鲁木齐毛纺织厂与香港天山毛纺织有限公司合资成立的有限责任公司。1998年5月在深交所挂牌上市,2016年7月实施重大资产重组,并更名为德展大健康股份有限公司。公司是自治区国资委直接监管的国有独资的上市公司,也是自治区唯一的医药类上市公司。公司的主要业务领域是以医药产业为核心,主要为化学药、制剂等研发生产销售,以及工业大麻、生物多肽等产业。公司产品覆盖药品、疫苗、保健品、功能性饮料、化妆品等大健康领域。公司现有参控股企业24户,其中二级企业9户,三级企业9户,三级以下企业2户,参股企业4户。公司秉承“创新精品,引领前沿”的理念,重视技术创新工作和技术研发投入,先后取得了多个产业化成功的国内独家产品。公司拥有4个专业医药研发机构,分别是嘉林药业下属医药生物技术研究所、红惠新医药、德义制药、汉肽生物研究院,拥有经验丰富的高学历专职研发人员超200余人。公司主打产品“阿乐”(阿托伐他汀钙片)是调降血脂药物史上里程碑式重磅产品,荣获“国家科技进步二等奖”,连续8次位列“2020中国化学制药行业调血脂类优秀产品品牌”榜。未来,公司将继续专注于心脑血管药物领域,立志发展成为集研发、生产、营销于一体的专业化制药企业,为千百万患者提供高品质的放心药品,为百姓健康保驾护航。 2024-07-09 副总经理、董事会秘书肖建峰,投资者关系专员赵文佳 2024-07-092024-07-09 北京市朝阳区工体东路乙2号博纳大厦1 特定对象调研,现场调研 0层公司会议室 申万宏源证券证券公司陈田甜 1、公司未来战略规划? 公司未来将紧抓创新药和中医药政策利好,坚持医药健康为核心的产业发展战略。巩固和发展现有“阿乐”和“尼乐”的“1+1”产品格局,继续寻找导入品种,加快在研项目开发,加快丰富产品管线,进一步形成产品梯队;充分利用并拓展资源渠道,扩大产品销量。积极开 拓医疗市场,稳步推进医疗康养康复板块项目建设。积极促进医美原料及健康消费产品销售,实现公司整体收入增长及产品结构多元化。着眼政策与市场导向,全力推进项目并购,铸造长远发展基础。 2、旗下子公司介绍?未来发展侧重点,非核心业务的子公司是否会剥离?收购预期?(1)公司旗下主要子公司介绍: 嘉林药业:成立于1998年,是北京市高新技术企业,德展健康的全资子公司。自2013年连续八年登上“中国化学制药行业工业企业 综合实力百强”榜,并跻身2016年度中国制药工业百强榜前50名。嘉林药业长期深耕心血管领域,主打产品“阿乐”为心血管治疗药 物国外原研药物立普妥(阿托伐他汀钙片)的国内首仿。“尼乐”为复方制剂氨氯地平阿托伐他汀钙片原研药物的国内首仿。嘉林药业现在北京、天津建有3个药品生产基地,涵盖原料药、片剂、胶囊剂等各类药品的生产,1个药品检测中心,所有生产车间均通过新版GMP认证,硬件条件国内一流。 汉肽生物:汉肽生物医药集团有限公司成立于2019年6月,位于山东省淄博市,主要从事合成生物学设计、生物创新药物、轻医美产品 、功能性食品的研发、生产和销售。汉肽生物以活性多肽设计合成为基础,结合先进的合成生物学技术,致力于生物新材料、糖尿病、肿瘤治疗等生物类似药和创新药物方向,是以生物新技术研发为核心驱动的高科技型公司,是山东省新旧动能转换重点项目。德展健康通过投资 并购,成为汉肽生物控股股东。目前,汉肽生物致力于开拓医药业务、医美业务、功能性健康食品业务三大领域。 红惠新医药:北京红惠新医药科技有限公司位于北京市大兴区生物医药产业基地。公司长期专注医药研发和技术创新服务,业务范围涵盖 了药物研发领域的多个重要环节,包括化合物的定制合成(CRO)、临床前和临床研究用中间体或供试品的制备(CMO)、分析检测服务、创新药的委托开发、仿制药的研发与申报、药物活性筛选、新型药物制剂的开发等。作为德展健康自有研发平台承担WYY、ZT等创新药研发工作。公司被北京市认定为高新技术企业,先后还获评为北京中关村科技创新“瞪羚企业”、“国家高新技术企业”、“北京科技研究开发机构”、“北京市专利试点企业”、“工人先锋号企业”,具有博士后工作站资格等。 德义制药:成立于2019年,是由公司与汉麻集团旗下汉义生物共同出资成立的以大麻素药用研究为核心的医药研发企业,注册地在云南 昆明。依托于公司强大的药品研发能力和汉麻集团在工业大麻领域的领先地位,通过开展大麻素新化合物研究和小分子大麻素的药用研究 ,推进大麻二酚等多种大麻素在治疗肺动脉高压、癌性疼痛等罕见病和严重影响人类健康的重大疑难疾病方面的应用,重点开发新药及大健康产品。 海南德澄:海南德澄健康医疗有限责任公司(简称海南德澄)是“海南德澄国际医康养综合体”项目的建设单位。项目定位为国际医康养综合体,依托二级康复医院,立足澄迈及海口,辐射全国的康养、度假以及疗休养客群,项目以二级康复医院、旅居医养中心、高端医养中心为核心,依托医疗、景观等资源,实现“医(二级康复医院、旅居医养中心)、居(高端医养中心、康乐服务)、养(二级康复医院、介助服务)、护(二级康复医院、医疗护理服务)、研(大健康产业平台、专家工作站)、游(旅居医养中心、旅游度假服务)”一体化的大健康产业模式,力争将本项目打造成为海南医养融合实践样本、海南品质康养旅居社区标杆、大健康产业示范基地。项目预计总投资约48,936万元 ,□目□建筑面□□71,828㎡。□目建□地点:海南省澄□□大丰□海南欧洲□情小□。□工期□33个月。2024年2月,海南 德澄与深圳维力康合资设立公司,海南德澄控股70%,拟在湖北省武汉市设立一家三级标准精神类康复专科医院,申报编制床位300个 以上,拟开展的诊疗科目包括精神科、内科、中医科、康复科、全科医学科、医学检验科、放射影像科等科室。专科医院将以长期精神心理康复患者住院为主,以睡眠中心、药物依赖、儿童康复等作为医院未来业务拓展。该项目可与海南德澄共享医疗服务、管理体系、人才储备、客户资源等,获取竞争优势,加快形成以海南德澄为基础、心理康复为特色的医康养产业布局,有利于公司将医康养业务向纵深推进 ,形成新的业务增长点。 (2)公司未来将坚持医药健康为核心的产业发展战略,重点发展生物药、创新药、中医药、医疗康复等具有发展潜力的医药健康产业。公司近年来不断推动聚焦主业、瘦身健体、压减层级,并按照国企改革行动要求,充分结合公司实际经营发展需要,对“两非”、“两资”资产处置剥离。2023年已完成美瑞佤那食品、化妆品公司股权优化退出控股,剥离严重亏损企业首惠医药,未来公司将持续优化业务板块布局,进一步聚焦主业,进而提升核心竞争力。 (3)公司计划通过并购协同标的公司的方式,进一步扩充增加具有市场潜力与发展空间的产品管线,从而实现公司业务与产品的协同增长。3、阿乐和尼乐2023年销售额,两款产品的销售策略?产品未来规划? (1)公司2023年营业收入498,088,171.28元,阿乐目前仍然是公司核心产品,2023年度贡献销售收入九成以上。2024年公司继续以零售市场为阿乐的营销重心,通过多种终端活动实现与连锁药店的深度粘合,持续强化品牌效应,与推广商深度合作开展多样化营销活动,提升市场占有率;尼乐以医院开发为基石,重点推进品牌管理和学术推广,快速树立品牌形象,持续提高市场覆盖率。 (2)公司将继续巩固和发展现有阿乐和尼乐的“1+1”产品格局,及时研判行业市场及政策变化情况,深挖血脂调节剂市场增量空间,及 时抓紧集采市场变化机会。同时,公司在研项目司美格鲁肽、WYY、ZT等药品项目均在正常推进中。此外,公司计划通过并购协同标的公司 的方式,进一步扩充增加具有市场潜力与发展空间的产品管线,从而实现公司业务与产品的协同增长。4、未来3年内在药品板块能看到的增长点?如何应对集采/转型期带来的业绩压力? (1)未来3年,除公司核心品种“阿乐”外,公司开发了阿托伐汀钙复方制剂国内首仿产品“尼乐”,目前产品销售正在逐步放大;公司在 研的依折麦布阿托伐汀钙复方制剂,未来也将进一步补充公司降脂药品管线,为公司带来收入增量。另外,公司目前现金储备充裕,计划通过并购协同标的公司的方式,增加具有市场潜力与发展空间的产品管线,并对增加的重点产品管线快速赋能,加快市场销量跃升,从而实现公司产品与业绩的协同增长。 (2)应对集采压力,针对药品业务存量,公司适时调整产品销售策略,形成了“集采+新零售”相结合的销售模式。同时,公司积极采取措施 增进销售,巩固和发展现有阿乐和尼乐的“1+1”产品格局,包括大力开拓集采市场,2023年度集采供应覆盖地区数量有所提升,部分中标地区销量显著增加;进一步强化终端推广,深化代理合作,渠道拓宽做深,终端渗透下沉;发挥“嘉林药业”企业品牌、“阿乐”产品 品牌优势增加客户粘性,带动零售市场。针对药品业务增量,公司将继续寻找导入品种,丰富产品管线,形成产品梯队,打造重点明星产品。同时,公司还在稳步推进医疗康养康复项目建设,加快促进医美原料产品、多肽原料产品等尽快实现规模化销售,实现公司收入增长及结构多元化;此外,进一步落实子公司扭亏治理,制定扭亏减亏目标,深化降本增效,多角度发力提升公司盈利能力与水平。 5、康养业务的规划和定位? “海南德澄国际医康养综合体”项目定位为国际医康养综合体。依托二级康复医院,立足澄迈及海口,辐射全国的康养、度假以及疗休养客群,项目以二级康复医院、旅居医养中心、高端医养中心为核心,依托医疗、景观等资源,实现“医(二级康复医院、旅居医养中心)、居(高 端医养中心、康乐服务)、养(二级康复医院、介助服务)、护(二级康复医院、医疗护理服务)、研(大健康产业平台、专家工作站)、游(旅居医养中心、旅游度假服务)”一体化的大健康产业模式,力争将本项目打造成为海南医养融合实践样本、海南品质康养旅居社区标杆、大健康产业示范基地。 6、海南德澄项目预计什么时候开始经营?总投入多少,资金来源?床位数、科室、人员等规划?是否测算过康养项目盈亏平衡周期,以及成熟后每年能带来多少收入和利润? (1)“海南德澄国际医康养综合体”项目总工期为33个月。预计总投资约48,936万元,资金来源为海南德澄自筹资金。项目总建筑 面□□71,828㎡,□划床位数□182□,□目建□地点:海南省澄□□大丰□海南欧洲□情小□。 (2)根据可行性研究报告财务分析,项目投资税前内部收益率为24.03%,投资税后投资内部收益率为22.52%,大于基准收益率;项目投资税前财务净现值为27,421万元,项目投资税后财务净现值为22,845万元,大于0;项目税前投资回收期为4.35年(含建设期),税后投资回收期为4.36年(含建设期)。项目资本金内部收益率为45.67%,大于基准收益率。 7、介绍一下武汉维力康精神康复项目? 2024年2月,海南德澄与深圳维力康合资设立武汉维力康医疗管理有限公司,海南德澄控股70%,在湖北省武汉市设立一家三级标准 精神类康复专科医院,申报编制床位300个以上,拟开展的诊疗科目包括精神科、内科、中医科、康复科、全科医学科、医学检验科、放射影像科等科室。专科医院将以长期精神心理康复患者住院为主,以睡眠中心、药物依赖、儿童康复等作为医院未来业务拓展。该项目可与海南德澄共享医疗服务、管理体系、人才储备、客户资源等,获取竞争优势,加快形成以海南德澄为基础、心理康复为特色的医康养产业 布局,有利于公司将医康养业务向纵深推进,形成新的业务增长点。8、工业大麻业务介绍? 公司工业大麻板块业务以德义制药为主体推进。德义制药成立于2019年,是由公司与汉麻集团旗下汉义生物共同出资成立的以大麻素 药用研究为核心的医药研发企业,注册地在云南昆明。德义制药依托在工业大麻领域的药品研发能力,以及合作方汉麻集团在工业大麻领域的领先地位,通过开展大麻素新化合物研究和小分子大麻素的药用研究,推进大麻二酚(CB