美国电力市场系列报告一解读20240919

美国电力市场经历了从垄断到市场化的两次重要改革，形成了七大独立系统运营商（ISO）的格局。当前美国电力市场的主要特征包括：

• 发电侧：发电量自2000年以来基本不再增长，能源结构从早期以煤电为主，逐步转变为以天然气为主，可再生能源占比持续提升。
• 输配电侧：美国境内主要分为东部电网、西部电网和德克萨斯州独立电网。
• 售电侧：主要包括批发侧和零售侧，居民用户对售电公司的接受程度相对较低。
• 用电侧：用电量自2008年以来增长停滞，工业用电甚至出现负增长。
• ISO：七大ISO通过协调整个批发市场运行，美国电力市场主要包括能量市场、容量市场、辅助服务市场和输电权市场。

储能是美国电力市场的重要发展方向，主要应用场景包括辅助服务、峰谷价差套利和新能源配储。不同区域的储能应用场景存在差异，德州和加州以峰谷价差套利为主，而其他区域则以新能源配储为主。

美国电网设备老化严重，未来将迎来替换和扩容的双重需求。制造业回流、汽车电动化和AI数据中心建设等因素将推动美国电力需求增长，预计2024-2028年电力需求增速将接近5%。

核心投资机会包括：

• 储能：重点关注系统集成商和电芯供应商，推荐比亚迪、阳光电源、宁德时代等。
• 电力设备：重点关注变压器等核心设备供应商，推荐金杯电工、一格尔等。

美国储能和电网投资市场前景广阔，中国企业在其中具备明显优势，有望受益于美国能源转型和电力需求增长。