汽车行业周报：Cybertruck有望进入加拿大和墨西哥市场，关注三季报经营能力较好的公司

中性（维持） Cybertruck有望进入加拿大和墨西哥市场，关注三季报经营能力较好的公司 ——汽车行业周报（0916-0922） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2024年09月22日 核心观点 乘联会预估9月狭义乘用车零售约210万辆，9月车市有望实现销量同环比向上。据乘联会预估，9月狭义乘用车零售销量预计约210万辆，同比增长4.0%，环比增 长10.1%；9月新能源乘用车零售预计约110万辆，同比增长47.3%，环比增长7.3%，新能源渗透率约52.4%。9月汽车以旧换新及置换更新加码政策持续推进，截至9月14日，全国多数城市均已出台并落实置换补贴政策；截至9月18日，商 务部以旧换新平台已收到补贴申请约104万份，带动新车零售额约1300亿元，政 策支持为终端零售销量增长提供强劲动力，叠加8月厂商去库存特征较强，预计9 月乘用车零售端销量有望实现同环比向上，批发端表现有望强于零售端。 Cybertruck有望在年内进入加拿大及墨西哥市场。据外媒报道，特斯拉Cybertruck预计将于未来几个月内在加拿大和墨西哥实现交付，特斯拉加拿大官网显示Cybertruck预计交付时间为10到11月份，特斯拉墨西哥官网显示Cybertruck预计交付时间为9到10月份。现阶段Cybertruck交付集中于美国市场，此次向临近的加拿大和墨西哥交付标志着Cybertruck的产能及交付能力实现持续提升，预计后续Cybertruck交付量将有望逐步向上，相关产业链公司有望受益。 乐道L60、极氪7X上市，订单表现较强。9月19日，蔚来全新品牌乐道首款车型 ——乐道L60正式上市，预计9月28日开启交付，60kWh标准续航和85kWh长续航版本售价分别为20.69万元和23.59万元，采用BaaS电池租用方案购车的起售价为14.99万元，电池租用费用最低599元/月。乐道L60是20万级别车型中唯一搭载全域900V高压架构的车型，全系标配OSD乐道智能驾驶系统、全场景领航辅助NOA交付即覆盖726城。据蔚来董事长李斌透露，乐道L60发布后订单扩容5倍，面临产能爬坡考验；乐道L60的交付会争取实现10月达5000台、11月达1 万台、明年1月达1.6万台、明年3月达2万台的目标。9月20日，极氪旗下全新大五座SUV——极氪7X正式上市，据极氪CEO安聪慧透露，预售开启后20天订单突破5.8万辆。极氪7X定价22.99-26.99万元，提供续航超600km的第二代金砖电池和续航780km的100度超充麒麟电池两种选择，智能化方面全系标配高通8295座舱芯片、激光雷达和双Orin-X芯片，搭载ZEEKRAIOS和浩瀚智驾2.0，实现全场景的端到端智能泊车，无图城市NZP预计将于10月开启公测；底盘方面全系标配前双叉臂、后五连杆独立悬架、液压衬套，并可搭配由CCD电磁减振和空气悬架组成的“智能魔毯”，预计极氪7X在驾驶性能及智能化方面具备较强竞争力，有望带动极氪品牌销量逐步回暖。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；汽车行业公司即将进入三季报披露期，部分经营能力较强、盈利确定性较高的整车及零部件公司三季报业绩值得关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注：比亚迪、江淮汽车、长安汽车、中国重汽、上汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、隆鑫通用、保隆科技、丰茂股份、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 8月行业销量环比改善，智界R7、小鹏2024-09-17 MONAM03等新能源车型订单较好：——汽车行业周报（0909-0915）FSD预计明年1季度入华，多地出台补贴 2024-09-09 政策支持汽车置换更新：——汽车行业周报（0902-0908）特斯拉FSD预计将于25年1季度入华， 2024-09-08 预计汽车智能化及T链公司有望受益 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯9 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告10 4.3本周行业动态10 5风险提示12 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）8 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）8 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）8 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）9 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）9 表1：主要公司估值表7 1本周观点 乘联会预估9月狭义乘用车零售约210万辆，9月车市有望实现销量同环比向上。据乘联会预估，9月狭义乘用车零售销量预计约210万辆，同比增长4.0%，环比增长10.1%；9月新能源乘用车零售预计约110万辆，同比增长47.3%，环比增长7.3%，新能源渗透率约52.4%。9月汽车以旧换新及置换更新加码政策持续推进，截至9月14日，全国多数城市均已出台并落实置换补贴政 策；截至9月18日，商务部以旧换新平台已收到补贴申请约104万份，带动新车零售额约1300 亿元，政策支持为终端零售销量增长提供强劲动力，叠加8月厂商去库存特征较强，预计9月乘用车零售端销量有望实现同环比向上，批发端表现有望强于零售端。 Cybertruck有望在年内进入加拿大及墨西哥市场。据外媒报道，特斯拉Cybertruck预计将于未来几个月内在加拿大和墨西哥实现交付，特斯拉加拿大官网显示Cybertruck预计交付时间为10到11月份，特斯拉墨西哥官网显示Cybertruck预计交付时间为9到10月份。现阶段Cybertruck交付集中于美国市场，此次向临近的加拿大和墨西哥交付标志着Cybertruck的产能及交付能力实现持续提升，预计后续Cybertruck交付量将有望逐步向上，相关产业链公司有望受益。 乐道L60、极氪7X上市，订单表现较强。9月19日，蔚来全新品牌乐道首款车型——乐道L60正式上市，预计9月28日开启交付，60kWh标准续航和85kWh长续航版本售价分别为20.69万元和23.59万元，采用BaaS电池租用方案购车的起售价为14.99万元，电池租用费用最低599元/月。乐道L60是20万级别车型中唯一搭载全域900V高压架构的车型，全系标配OSD乐道智能驾驶系统、全场景领航辅助NOA交付即覆盖726城。据蔚来董事长李斌透露，乐道L60发布后订单扩容5倍，面临产能爬坡考验；乐道L60的交付会争取实现10月达5000台、11月达1万 台、明年1月达1.6万台、明年3月达2万台的目标。9月20日，极氪旗下全新大五座SUV——极氪7X正式上市，据极氪CEO安聪慧透露，预售开启后20天订单突破5.8万辆。极氪7X定价22.99-26.99万元，提供续航超600km的第二代金砖电池和续航780km的100度超充麒麟电池两种选择，智能化方面全系标配高通8295座舱芯片、激光雷达和双Orin-X芯片，搭载ZEEKRAIOS和浩瀚智驾2.0，实现全场景的端到端智能泊车，无图城市NZP预计将于10月开启公测；底盘方面全系标配前双叉臂、后五连杆独立悬架、液压衬套，并可搭配由CCD电磁减振和空气悬架组成的“智能魔毯”，预计极氪7X在驾驶性能及智能化方面具备较强竞争力，有望带动极氪品牌销量逐步回暖。 从投资策略上看，在激烈的价格竞争下，预计头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额；汽车行业公司即将进入三季报披露期，部分经营能力较强、盈利确定性较高的整车及零部件公司三季报业绩值得关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。 建议关注： 比亚迪(002594，未评级)、江淮汽车(600418，未评级)、长安汽车(000625，买入)、中国重汽(000951，买入)、上汽集团(600104，买入)、宇通客车(600066，未评级)、新泉股份(603179，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、瑞鹄模具(002997，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、拓普集团(601689，买入)、隆鑫通用(603766，未评级)、保隆科技(603197，未评级)、丰茂股份(301459，未评级)、三花智控(002050，买入)、上声电子(688533，买入)、华域汽车(600741，买入)、贝斯特(300580，未评级)、伯特利(603596，买入)、精锻科技(300258，买入)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、经纬恒润-W(688326，买入)、双 环传动(002472，未评级)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃 (600660，未评级)、潍柴动力(000338，未评级)等。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为2.3%，走势跑赢沪深300（+1.3%），在29个一级行业中位列第7位。本周商用车板块（+4.34%）涨幅居前，汽车零部件板块（+2.68%）和摩托车及其他板块（+2.63%）涨幅超过2%，汽车销售及服务板块（+1.85%）和乘用车板块（+1.18%）呈正收益。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为云内动力（+21.7%）、万安科技（+12.0%）、瑞鹄模具 （+11.6%）、一彬科技（+11.0%）、星宇股份（+10.5%）；跌幅前五公司分别为慧翰股份（-13.3%）、路畅科技（-12.3%）、天成自控（-6.0%）、动力新科（-4.4%）、钧达股份（- 4.0%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+0.44%）、上汽集团（+2.68%）、广汽集团（+2.66%）、吉利汽车 （+9.68%）、长安汽车（+3.00%）、长城汽车（+4.15%）、中国重汽（+6.75%）。 零部件：新泉股份（+5.20%）、博俊科技（+1.16%）、银轮股份（+0.97%）、岱美股份 （+1.07%）、瑞鹄模具（+11.64%）、爱柯迪（+0.08%）、拓普集团（+3.91%）、保隆科技 （+2.81%）、旭升集团（+4.14%）、三花智控（+2.40%）、上声电子（+1.34%）、华域汽车 （+2.44%）、伯特利（+3.19%）、华阳集团（+2.76%）、双环传动（+3.40%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 8% 6% 4% 2% 0% 房地产有色金属综合金融 家电煤炭计算机汽车 商贸零售 建筑非银行金融交通运输 银行石油石化轻工制造 建材沪深300传媒 消费者服务基础化工纺织服装 机械钢铁通信 电力及公用事业电力设备及新能源 食品饮料 电子国防军工农林牧渔 医药 -2% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 本周涨跌幅 6% 4% 2% 0% 25% 20% 15% 10% 5%