美股AI周报：美联储宣布降息50基点，Microsoft 365 CoPilot产品能力升级

美股AI周报（2024.9.16-2024.9.20）证券研究报告 2024年09月22日 美联储宣布降息50基点，Microsoft365CoPilot产品能力升级 主要股指周涨幅：道琼斯指数+1.62%，标普500指数+1.36%，纳斯达克指数 +1.49%。 宏观经济：美联储宣布联邦基金利率的目标区间从5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降息50个基点；点阵图预计年内将再降息50基点，2025年降息100 基点。美国首次申领失业救济人数降至219,000人，首次申请失业救济人数降 至5月份以来的最低水平，表明尽管招聘放缓，但就业市场仍然健康。 微软：CopilotWave2发布会宣布了一系列Microsoft365Copilot的更新，旨在通过人工智能技术提高工作效率和协作能力。365Copilot产品能力大幅升级，更新包括：1）推出的CopilotPages是一个为多用户AI协作设计的动态、持久的工作界面，允许团队成员实时协作并共享工作进度；2）Excel现在支持Python语言，使得用户可以在Excel中直接进行高级数据分析，而无需编码；3）PowerPoint的Narrativebuilder功能使用户能够快速创建演示文稿；4）Teams的智能Copilot可以分析会议中的语音和文字聊天内容，确保没有遗漏任何问题或想法；5）Outlook的Prioritizemyinbox功能帮助用户优先处理重要邮件；6）Word中的智能Copilot现在可以快速引用网页数据和工作数据，提高写作效率；7）OneDrive中的智能Copilot副驾驶可以分析文件内容，帮助用户获取洞察和摘要。同时，微软发布会还推出了CoPilotAgents智能体，用于自动化和执行业务流程，可以与人协作或自主工作。 高通：考虑收购英特尔。交易若达成将成为十年来规模最大的科技并购案。高通是智能手机芯片市场的领导者，而英特尔则在PC和服务器芯片市场占据核心地位。英特尔目前市值约为930亿美元，而高通市值约为1850亿美元。英特尔近年来在晶圆制造领域逐渐失去优势，而高通收购英特尔可能使其在云、端两侧实现贯通，同时在AI领域获得更有利的竞争地位。 亚马逊：利用生成式人工智能技术来提升其“当日送达”服务的效率。通过优化配送路线、改进仓库机器人、创造更符合人体工学的工作环境，以及更准确地预测新商品的库存位置，亚马逊显著提高了配送速度。目前，在美国前60大都市区中，已有60%的订单能够实现当日或次日送达。亚马逊计划通过进一步投资于员工技能提升和使用生成式AI预测订单和路线，以减少碳足迹，并改善卖家和购物者的体验。同时将使用生成式AI提供包括个性化推荐、产品描述和图像生成、产品评论摘要和会话购物助手等服务。 Suno：推出名为“Covers”的新功能，使用户能够一键翻唱任意风格的歌曲。该功能通过分析上传的音乐或声音样本来识别歌曲的关键元素，并按照用户选择的风格重新演绎。虽然整体节奏、旋律可能有一些变化，但会保留原歌曲的核心灵魂部分同时呈现出全新的风格，适用于从业余爱好者到专业音乐制作人的各种用户。目前，这一功能已向订阅用户开放测试，预计将进一步优化。 我们的观点：本周美联储宣布降息50基点，点阵图预计年内再降息50基点，2025年降息100基点。纳斯达克综合指数9/19日大涨2.51%，科技和芯片股表现强势。同时，本周微软发布会Copilot产品能力的大幅升级和CoPilotAgents智能体对工作效率的提高；叠加上周OpenAI推出o1系列模型在复杂任务上能力大幅超越此前模型，我们认为AI应用场景正在逐步落地，预计AI的商业潜力有望得到释放。 建议关注：硬件端：NVDA、AMD、AVGO。其他：MSFT、AMZN、TSLA、ESTC、 SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT。 风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。 作者 孔蓉分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺分析师 SAC执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰分析师 SAC执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇分析师 SAC执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿分析师 SAC执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元）（截至20240920） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计 Nvidia 28455 -2.60% MarTech Twilio 102 6.32% 算平台 Intel 934 11.09% Shopify 1015 8.65% AMD 2524 2.39% Hubspot 271 7.27% 引擎 Unity 83 4.52% Qualtrics 110 0.00% Roblox 298 0.35% ZoomInfo 38 -3.11% 社交 Meta 14201 7.10% 数字巨 Meta 14201 7.10% 腾讯 5690 3.68% 头 谷歌 20138 3.89% Sea 492 5.58% Amazon 20110 2.74% VR/AR Meta 14201 7.10% Mircosoft 32354 1.09% Apple 34696 2.56% Netflix 3009 0.57% 区块链 PayPal 785 9.50% Apple 34696 2.56% Coinbase 423 4.32% DMarket 7 -2.92% 广告技 TheTradeDesk 538 3.25% 数字内 术 容 Applovin 421 12.00% SpotifyTechnology 720 8.07% Unity 83 4.52% Snap 167 5.57% Roku 110 1.78% IAC 47 4.06% Pinterest 208 5.27% j2Global 23 3.58% fuboTV 5 -16.85% 云计算 Amazon 20110 2.74% Google 20138 3.89% 微软 32354 1.09% 云原生 snowflake 370 -2.99% （数据 confluent 66 1.19% 新能源 Tesla 7611 3.46% 库） Mongodb 206 -4.01% 汽车厂 Rivian 118 -13.26% 边缘计 akamai 151 1.00% 小鹏汽车 91 7.02% 算 cloudflare 282 4.91% 理想汽车 229 12.66% 网络安 paloalto 1107 -1.95% 蔚来汽车 109 -4.86% 全 CrowdStrike 735 15.71% zscaler 261 1.56% 传统汽 宝马集团 470 0.44% Okta 129 2.28% 车厂 戴姆勒(奔驰) 588 -3.19% 机器学 Palantir 833 4.52% 丰田汽车 2907 4.95% 习，数 Uipath 69 -0.16% 据智能 C3.AI 30 1.09% 算法，算 英伟达 28455 -2.60% Alteryx 35 0.00% 力与软 图森未来 0 0.00% 云原生 Datadog 387 5.03% 件 超威半导体 2524 2.39% （运 Splunk 0 0.00% Intel 934 11.09% 维） Hashicorp 69 0.15% 激光雷 Ouster 3 -9.01% DevOp Asana 27 -1.65% 达与其 Luminar 4 -1.09% s atlassian 424 -0.40% 他传感 Aeva 2 11.54% gitlab 84 -4.48% 器 Hesai 5 -1.50% Jfrog 32 2.22% Innoviz 1 -7.71% 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.2.美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅（截至20240920） 本周涨跌幅 上周涨跌幅 近1月涨跌幅 近3月涨跌幅 近12月涨跌幅 今年以来涨跌幅 美国中国股指数 4.15% 1.86% -4.27% -5.71% -17.91% -15.10% 标普500价值 1.03% 1.63% 2.69% 6.93% 22.89% 12.24% 罗素3000价值指数 1.36% 2.01% 3.01% 7.61% 20.06% 13.14% 道琼斯工业指数 1.62% 2.60% 3.01% 7.48% 22.13% 11.60% 美股中国内地(USD) 4.27% 1.57% -1.04% -3.78% -6.24% -10.76% 标普500 1.36% 4.02% 1.88% 4.19% 29.54% 19.55% 罗素1000指数 1.48% 4.03% 2.10% 4.56% 29.12% 18.77% 罗素3000指数 1.50% 4.04% 2.19% 4.83% 28.79% 18.28% 罗素2000指数 2.08% 4.36% 4.00% 10.43% 23.08% 9.91% 纳斯达克指数 1.49% 5.95% 0.74% 1.28% 33.26% 19.56% 标普500成长 1.60% 5.88% 1.20% 2.32% 35.51% 26.16% 罗素3000成长指数 1.64% 5.98% 1.44% 2.41% 36.28% 22.33% 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.风险提示 宏观经济不及预期：如果全球经济未能软着陆，将对市场构成不利影响。企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他