公司事件点评报告：基本面拐点进一步明确，单季度收入利润创新高

核心观点与关键数据

• 单季度收入利润创新高：公司2024年Q2单季度实现收入4.86亿元，同比增长98.49%，环比增长14.1%；毛利率提升至23.97%，扣非归母净利润0.53亿元，同比增长181.16%，环比增长20.67%，盈利能力持续强化。
• 产能逐步释放：上海临港工厂已实现年产30万片导电型衬底的大规模量产，临港工厂二期扩产计划总体产能规划约60万片，分阶段实施。
• 市占率跃居全球前三：全球前十大功率半导体企业超过50%已成为公司客户，在全球导电型碳化硅衬底材料市场市占率全球前三。
• 研发驱动创新：2024年上半年研发费用5620.98万元，重点投入8英寸、液相法等前瞻性技术，8英寸碳化硅衬底已实现自主扩径并批量销售给海外客户。

研究结论

• 盈利预测：预测公司2024-2026年收入分别为23.43、34.87、42.24亿元，EPS分别为0.53、0.83、1.28元，当前股价对应PE分别为87.0、55.3、35.7倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，看好公司在碳化硅领域的先发优势及二期产能释放带来的业绩增长。
• 风险提示：下游需求不及预期、产能释放不及预期、市场竞争加剧、技术迭代、研发进度不及预期等风险。

相关研究

• 已发布多份关于天岳先进的研究报告，包括《收入持续增长，基本面拐点进一步明确》（2024-05-07）、《2023Q4收入利润双增，产能爬坡顺利拐点明确》（2024-01-31）、《Q3单季扭亏为盈，碳化硅衬底龙头拐点已现》（2023-11-05）。