策略摘要
研究员：蔡劭立、高聪
海外市场，美联储超预期降息50bp，多数风险资产回升，也为国内货币政策打开空间，尽管9月降息预期落空，国内四季度仍存在降息可能。证监会对证券公司投资股票、开展做市等业务的风险控制指标计算标准进行了完善，有助于支持优质证券公司适度拓展资本空间。目前国内经济还处在筑底阶段，但联储降息将推动全球资本的再平衡，有助于外资重新评估中国市场的投资潜力，股指有望实现震荡修复。
核心观点
- 市场分析
- 联储降息50bp：9月1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均与前期持平，国内降息预期落空，但美联储已降息，为国内货币政策打开空间，四季度仍存在降息可能。美联储9月议息会议将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，点阵图显示，预计今年还将降息50基点。美国经济数据方面，上周初请失业金人数降至21.9万人，为四个月新低；8月成屋销售总数年化386万户，环比跌2.5%，创去年10月以来新低。
- 证监会完善风险控制指标：对证券公司投资股票、开展做市等业务的风险控制指标计算标准进行了完善，对优质证券公司的风控指标适当予以优化，放宽高评级优质券商风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数。
- 市场表现：本周国内主要指数见底回升，沪指涨1.21%报2736.81点，行业指数涨多跌少，房地产、有色金属、家用电器行业涨幅超4%，医药生物、国防军工行业跌幅居前。两市成交量增加，沪深两市周内日均成交额小幅回升至5442亿元。美股三大指数均收涨，道指涨1.62%。
- 期指活跃度下降：基差方面，本周五当月合约交割，基差基本收敛。本周期指持仓量、成交量均有减少。
策略
风险
- 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险
一周市场要闻回顾
- 国家发改委将制定新型城镇化年度重点任务，推动户籍制度改革、常住地提供基本公共服务等政策。
- 中秋假期期间，全社会跨区域人员流动量预计超6亿人次，铁路客运量预计超过4299万人次。
- 1-8月全国法拍住宅成交约7.3万套，清仓率29.3%，成交金额1033.3亿元。
- 香港金管局将基准利率下调50个基点至5.25%，汇丰将港元最优惠贷款利率下调至5.625%。
- 美国8月零售销售环比升0.1%，核心零售销售环比升0.1%，8月工业产出环比升0.8%。
- 印尼央行宣布将基准利率下调25个基点至6%，巴西央行加息25个基点，将基准利率上调至10.75%。
股票市场数据
- 主要指数见底回升，沪指涨1.21%，成交量小幅回升至5442亿元。
- 行业指数涨多跌少，房地产、有色金属、家用电器涨幅超4%，医药生物、国防军工跌幅居前。
- 两市融资余额周度变动情况未详细说明。
股指期货市场数据
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