2024年8月财政数据快评：收支增速下滑，财政力度指数下行

2024-09-21 董徳志国信证券 ζޓއއKun

一般公共预算：1-8月收入同比下降2.6%，税收收入同比下降5.3%，延续偏弱态势；8月收入当月同比-2.8%，降幅扩大；税收、非税收入增速均边际下滑，除企业所得税外四大税种均负增；支出当月同比-6.7%，较前值回落，完成预算的6.5%；结构上，民生类支出同比增速-7.8%转负，基建类支出下滑明显。
政府性基金预算：8月收入同比降幅扩大至-34.4%，土地出让收入（-41.8%）拖累严重；支出同比-14.0%，降幅扩大，土地出让收入相关支出拖累加大。
财政政策力度指数：8月继续下滑，广义支出增速-8.8%，进度6.3%为2019年以来最低值；广义财政收入8月同比降幅扩大至-12.3%；年初至今新增地方债发行较慢，但8月政府债务融资提速，广义赤字进度达73%。
结论：财政收支两端均偏弱，受地方债融资节奏后置、经济恢复波折等因素影响；9月新增专项债远超发行计划，发改委酝酿后续增量政策，但难有大规模刺激。