钢铁行业研究周报——促低碳迎转型 钢铁将纳入全国碳排放权交易市场 （20240909-20240915）

钢铁行业研究周报（20240909-20240915）

钢铁市场

• 原材料价格：本周钢铁原材料价格继续下探，铁矿石周均价下降至712.20元/吨，焦煤、焦炭周均价分别降至1,585.50元/吨和1,605.67元/吨，废钢周均价下滑至2,030.00元/吨。
• 生产成本：受原材料价格下跌影响，钢铁生产成本下降，铁水周平均成本降至2,159.50元/吨。
• 产量与库存：日均铁水产量增长0.73万吨，高炉开工率维持稳定在77.65%，电炉开工率提高至53.85%。钢厂库存继续下滑，主要钢材品种库存减少74.74万吨。
• 钢材价格：钢材综合价格指数小幅增长至90.90，螺纹钢、高线、中厚板、热轧卷板和冷轧薄板价格均有回升，螺纹钢和高线价格回升尤为显著。
• 钢厂盈利：钢厂盈利率继续修复增长，至6.05%。

一周要闻

• 碳排放权交易市场：生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，要求2027年前完成钢铁行业纳入全国碳排放权交易市场。
• 人民币贷款：中国人民银行数据显示，前8个月我国人民币贷款增加14.43万亿元。

债市分析

• 新发债券：本周钢铁行业新发行信用债3只，总额20亿元，均为中期票据，票面利率均低于存续债券平均票面利率。
  • 湖南钢铁：现有债券余额50亿元，平均票面利率2.97%，资产负债率57.49%，净利率4.11%。
  • 河钢集团：现有债券余额918亿元，平均票面利率3.58%，资产负债率74.92%，净利率0.66%。
• 存续债券：截至2024年9月15日，存续钢铁行业信用债总计296只，存量余额3,713.33亿元。
• 信用利差：本周产业债与钢铁债表现较弱，信用利差走扩，钢铁债仍有较好获利机会。

投资建议

• 在配置优质债券的前提下，可适当关注高主体支持力度的高利差钢铁债，利用信用下沉策略增厚收益，但需高度关注投资风险。

核心数据

• 铁矿石周均价：712.20元/吨
• 焦煤周均价：1,585.50元/吨
• 焦炭周均价：1,605.67元/吨
• 废钢周均价：2,030.00元/吨
• 钢材综合价格指数：90.90
• 钢厂盈利率：6.05%
• 新发债券总额：20亿元
• 存续债券总量：296只
• 存续债券余额：3,713.33亿元