电力设备与新能源行业月报（2021年2月）：新能源汽车迎“开门红”，预计全国碳排放权交易市场年中启动

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 新能源汽车迎“开门红”，预计全国碳排放权交易市场年中启动 ——电力设备与新能源行业月报（2021年2月） 2021年02月11日 看好/维持 电力设备与新能源 行业报告 投资摘要： 市场回顾：2021年1月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）上涨4.03%%，同期沪深300指数上涨2.70%。 月度行业要事：据中汽协发布，中国大陆2021年1月新能源汽车产销量为19.4万辆、17.9万辆，分别同比增长2.86倍、2.39倍。 《碳排放权交易管理办法（试行）》自2月1日起实施，我们预计：全国碳排放权交易市场有望于2021年中正式启动运营，“重点排放单位”覆盖面未来将自发电行业扩展至钢铁、建材、有色、化工、石化、造纸、航空等行业；碳减排相关税收问题的研究制定将提上议事日程，碳金融产品的开发与交易亦将逐步丰富、规范；未来地方碳排放权交易试点市场将逐步谋求定位与职能转型。 首台“华龙一号”核电机组投入商运；多因素致2020年风电装机大超预期；深交所要求上市车企加强新能源业务披露；青海发文支持储能产业发展；现代汽车加快中国氢燃料电池业务布局；韩国拟建世界最大海上风电产业园项目。 月度重要公告：一些公司披露2020年业绩预告；圣阳股份增发完成后山东国惠成为公司控股股东，山东国资委成为公司实际控制人；德方纳米、隆基股份、中环股份、宁德时代、容百科技、恩捷股份等公司将投资新建或扩建相关产品产能；中环股份、隆基股份、上机数控与供应商签订多晶硅料采购长单；星源材质瑞典子公司完成注册登记；三花智控全资子公司三花汽零被确定为上汽集团电动车核心平台电子膨胀阀、热管理集成模块等产品的独家供货商，以及通用汽车北美大型电动车平台热管理集成组件的独家供货商。 投资策略：展望未来，我们持续看好如下细分领域带来的投资机会：中国与欧洲新能源汽车市场持续较快发展，风电、光伏降本增效、建设提速，大尺寸硅片与异质结等光伏新技术产业化，大兆瓦风机产业化推进，等等。建议关注：明阳智能、璞泰来、星源材质、天顺风能、东方电缆等。 风险提示：COVID-19疫情全球扩散情况及影响，或偏离预期；光伏等领域新技术发展方向或偏离预期；相关上市公司主业发展或低于预期。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) P/E 评级 19A 20E 21E 19A 20E 21E 明阳智能 0.38 0.71 0.94 55.8 30.0 22.6 强烈推荐 璞泰来 1.31 1.46 2.06 79.3 71.5 50.6 推荐 星源材质 0.30 0.31 0.41 83.4 81.8 61.1 推荐 天顺风能 0.42 0.60 0.70 17.7 12.4 10.6 强烈推荐 资料来源：Wind，东兴证券研究所（对应2021.02.10收盘价） 行业基本资料 占比% 股票家数 186 4.46% 重点公司家数 - - 行业市值(亿元) 28761.73 3.19% 流通市值(亿元) 23528.09 3.51% 行业平均市盈率 40.24 / 市场平均市盈率 24.04 / 行业指数走势图 资料来源：Wind、东兴证券研究所 首席分析师：郑丹丹 021-25102903 zhengdd@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519070001 研究助理：张阳 010-66554016 zhangy ang_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480119070043 -9.9%90.2%190 .2%2/104/106/108/1010/1012/10电力设备 沪深300 P2 东兴证券行业报告 电力设备与新能源行业：新能源汽车迎“开门红”，预计全国碳排放权交易市场年中启动 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 行业趋势观察........................................................................................................................................................................................... 3 1.1 事件一：新能源汽车产销迎“开门红” .................................................................................................................................... 3 1.2 事件二：生态环境部将依规建设全国碳排放权交易市场 ........................................................................................................ 3 1.3 事件三：首台“华龙一号”核电机组投入商运.............................................................................................................................. 4 1.4 事件四：多因素致2020年风电装机大超预期 ......................................................................................................................... 5 2. 行业与市场动态....................................................................................................................................................................................... 5 2.1 新能源汽车行业动态 .................................................................................................................................................................... 5 2.2 清洁能源发电行业动态 ................................................................................................................................................................ 7 3. 月度重要公告........................................................................................................................................................................................... 8 4. 产业链价格追踪..................................................................................................................................................................................... 11 4.1 三元正极材料价格出现大幅上扬 .............................................................................................................................................. 11 4.2 光伏产业链多数环节价格趋于稳定 ..........................................................................................................................................12 5. 相关标的.................................................................................................................................................................................................13 5.1 明阳智能（601615）：践行大风机战略，供应链管理卓越，“强烈推荐”评级 .................................................................13 5.2 璞泰来（603659）：锂电综合服务商，从轻资产运营走向一体化发展，“推荐”评级......................................................14 5.3 星源材质（300568）：湿法隔膜成出货主力，三大变化助推份额提升，“推荐”评级......................................................14 5.4 天顺风能（002531）：海上风电设备产能与风电场项目建设顺利，“强烈推荐”评级......................................................15 5.5 东方电缆（603606）：海缆领先企业，受益海上风电长期发展，“强烈推荐”评级..........................................................16 6. 风险提示.................................................................................................................................................................................................16 7. 笔误更正.................................................................................................................................................................................................16 插图目录 图1： 三元5系正极材料价格走势（2020.2.8以来，万元/吨） ..................................................