铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年9月20日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：9月19日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约前收 代码盘价 开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅成交量持仓量持仓量 变化 资金流入流出 RB2501 3150 3157 3211 3128 3206 1.14% 3,207,683 1,977,224 105,540 3.10 HC2501 3196 3199 3253 3175 3249 1.03% 1,005,224 1,312,544 15,629 0.84 SS2411 13370 13390 13460 13300 13460 0.94% 120,875 161,278 1,138 0.10 I2501 675 675 694.5 660.5 693 1.69% 732,886 563,094 -539 1.47 SF501 6150 6174 6236 6014 6224 1.04% 129,847 124,809 2,082 0.10 SM501 5924 5952 6120 5886 6108 2.35% 242,405 373,880 -10,953 0.02 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 9月19日，硅铁期货主力合约501震荡上行，开盘大幅回落后反弹回升，随后震荡运行，午盘再度走高，由跌转涨，收报6224元/吨，涨1.04%；锰硅期货主力合约501震荡上行，开盘震荡回落后反弹回升并一路走高，由跌转涨，收报 6108元/吨，涨2.35%。 表2：9月19日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,170,873 1,137,677 44,738 67,563 -22,825 -1.98% HC2501 917,298 857,499 7,705 15,396 -7,691 -0.87% SS2411 122,820 132,089 -987 1,000 -1,987 -1.56% J2501 18,102 20,361 228 828 -600 -3.12% JM2501 119,917 139,832 2,480 5,239 -2,759 -2.12% I2501 346,849 353,455 4,046 2,695 1,351 0.39% SF501 83,128 93,003 3,647 1,576 2,071 2.35% SM501 219,949 277,696 -3,453 -5,952 2,499 1.00% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，9月19日，72%FeSi自然块各主产区报价在5950-6000元/吨，环比前一交易日以下滑为主，宁夏、青海地区环比持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6550-6600元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501合约日线KDJ指标继续上行，有金叉趋势；硅铁501合约日线MACD指标金叉。 表3：9月19日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6000 -50 6600 - 内蒙古 5950 -100 6550 - 硅铁 宁夏 6000 - 6600 - 青海 6000 - 6550 - 陕西 5950 -50 6550 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，9月19日，锰硅各主产区报价主要在5550-5700元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标金叉；锰硅501合约日线MACD指标红柱转为放大。 表4：9月19日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 5700 -80 锰硅6517 宁夏贵州 55505650 -30-50 广西 5700 -50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：需求方面，本周钢材五大品种周产量仅有小幅增长，上周日均铁水产量增幅仅0.77万吨，钢厂复产节奏较为缓慢，尤其是热卷由于基本面表现不佳，亏损情况较为严峻，产量反而有所减少，因此主要应用于热卷的硅铁需求的回暖进程也会较为缓慢。供应端，硅铁企业的开工率再度回落，产量则再度出现小幅增长，迎峰度夏阶段结束，不过考虑到各主产区再次进入全面亏损状态，产量增长的空间预计相对有限，后续供应或有所减量。库存端，本周硅铁企业库存调头回升，但依然处于相对偏低水平，将对价格形成一定支撑。整体来看，下游钢厂复产节奏较为缓慢，硅铁需求不及预期，供应端暂未有明显减量，短期硅铁价格或呈震荡运行趋势。 锰硅：需求方面，与硅铁相同的是钢厂复产节奏较为缓慢，但不同的是，由于螺纹钢利润情况略优于热卷，近期有少量热卷转产螺纹的情况出现，因此锰硅需求也有小幅修复。供应方面，锰硅产量与企业开工率连续8周下滑，且生产利润再度走低，产量仍有继续下滑的可能。库存方面，锰硅的库存压力依然很大， 大部分库存仍然堆积在交割库当中，2409合约将于今日完成交割，但预计对库存的消化量相对有限，还需要进一步关注最终的交割完成情况。成本端，锰矿价格继续以下调为主，南非矿价格已低于south32公司事故发生前的水平，加蓬矿、澳矿价格同样持续走低，距离事故发生前的价格也只有6元/千吨度的距离，而港口库存却处于高位，后续锰矿价格仍有下滑的空间。整体来看，锰硅基本面的弱势难以改变，只有等待库存逐步消化过后才可能迎来转机，即使黑色系在复产预期的背景下再度反弹，锰硅价格的上方空间也有限，中期来看，依然较为弱势。 二、行业要闻 据乘用车市场信息联席分会，9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年9月同期增长18%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售1,429.3万辆，同比增长3%；9月1-15日,全国乘用车厂商批发86.8万辆，同比去年9月同期增长9%，较上月同期增长45%，今年以来累计批发1,680.8万辆，同比增长4%。 9月19日，国家发展改革委召开新闻发布会，国家发展改革委新闻发言人金贤东在新闻发布会上表示，深入实施扩大内需战略。加快培育完整内需体系，完善促进投资落地机制，完善扩大消费长效机制。投资方面，重点是发挥政府投资对社会投资的引导带动作用，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，持续向民间资本推介优质项目，积极稳妥实施政府和社会资本合作新机制，推动基础设施REITs常态化发行，进一步激发民间投资活力。发改委将与各部门各地方一道，深入实施就业优先政策，多渠道增加居民收入，不断提高居民消费能力；用好超长期特别国债资金加力支持消费品以旧换新，进一步促进文旅、教育、医疗、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容，积极打造消费新场景，培育消费新增长点。 国家发展改革委将抓好促进民间投资政策措施落实，持续推动解决影响民间投资高质量发展的制约瓶颈，千方百计激发民间投资活力和内生动力。一是建好用好平台。针对民间投资在信息获取等方面的难题，依托全国向民间投资推介项目平台，拿出更多优质项目吸引民间资本参与，通过开展招商会、现场会等方式加强投融资合作对接。用好全国重点民间投资项目库，协调有关方面解决重点项目落地的卡点问题。二是创新机制模式。积极稳妥实施政府和社会资本合作（PPP）新机制，制定并落实支持民营企业参与的特许经营新建（含改扩建）项目清单，全面推动基础设施领域不动产投资信托基金 （REITs）项目常态化发行。三是强化要素支持。我在发布词中提到了建立促进民间投资资金和要素保障工作机制，刚才也回应了“信易贷”的问题，我 们将依托这些机制、用好“信易贷”等工具，加强对民间投资项目的融资支持和用地用海、环评等要素支持，帮助民营企业解决项目推进过程中遇到的问题。 国家统计局最新数据显示，2024年8月份，中国钢筋产量为1255.3万吨，同比下降32.3%；1-8月累计产量为12968.5万吨，同比下降15.7%。8月份，中国中厚宽钢带产量为1808.7万吨，同比下降3.7%；1-8月累计产量为14475.3万吨，同比增长3.2%。8月份，中国线材（盘条）产量为1043.3万吨，同比下降9.8%；1-8月累计产量为8856.8万吨，同比下降4.5%。8月份，中国铁矿石原矿产量为7363.7万吨，同比下降16.0%；1-8月累计产量为69649.6万吨，同比增长4.1%。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所
