甲醇日报：台风影响被动去库，下游行业需求未改善

核心观点

• 市场分析：港口库存因台风影响大幅下滑，但9月下旬到港压力仍存，季节性去库拐点尚未确认；伊朗装船放缓，需等待10月进口回落才能兑现港口去库周期；海外关注伊朗装置复工速率。
• 内地情况：煤头甲醇开工率偏高，传统下游负荷偏低，内地工厂库存压力不大；西北煤制甲醇利润尚可。
• 策略建议：建议暂观望，等待回调至更低位置再参与四季度的季节性去库行情。

关键数据

• 港口库存：卓创港口库存总量109.6万吨，减少7.5万吨；江苏库存54.3万吨，浙江库存23万吨。
• 外盘开工率：德国Mider/Total-helm卢娜80停车检修；伊朗Sabalan PC和Kimiya Pars阿萨鲁耶165降负荷至6成；Zagros PC阿萨鲁耶2#330万吨/年一套停车检修，一套半负荷运行。
• 国内开工率：宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷运行；中原大化50万吨/年装置9月12日检修结束；青海盐湖100万吨/年装置正常生产；宁夏宝丰一期150万吨煤制甲醇正常运行，二期220万吨+40万吨焦炉气制甲醇+60万烯烃装置正常运行，三期240万吨/年煤制甲醇及配套MTO装置正常运行。
• 库存数据：内地工厂样本库存数据未明确，但显示压力不大。
• 利润数据：西北煤制甲醇利润尚可，华东MTO利润（PP&EG型）数据未明确，但显示传统下游负荷偏低。

研究结论

• 港口库存短期下滑但长期压力存在，需关注伊朗装置复工及10月进口变化；
• 内地供应充足但需求偏弱，库存压力不大；
• 建议观望，等待更低位参与季节性去库行情。

风险提示

• 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。