美联储降息节奏加快 贵金属价格呈现上行态势

美联储降息节奏加快贵金属价格呈现上行态势 发布时间：2024-09-1809:37:07作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 9月13日，沪金期货主力合约收涨1.69%至583.58 元。 资金流向 9月13日收盘，沪金期货资金整体流入20.09亿元。 背景分析 本周金价呈现上行态势，周三晚间美国通胀数据公布后，整体市场回暖，金价也呈现上行态势，我们认为这主要是由于9月议息会议前的重要数据已布完毕，市场对降息周期开启已没有异议，不确定性下降，降息周期开启利空美元，利好金价。 后市展望 展望四季度，按照目前美国通胀改善较好的趋势来看，有利于美联储降息节奏的加快，这很大程度上将推升金价。 研报正文 行情回顾 美国劳工部公布了8月通胀数据，CPI同比增长2.5%，连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%，前值为2.9%。通胀改善超预期有利于加速美联储降息，这很大程度上利空美元，利好金价。 8月底以来国内外经济数据较差，有色板块下行，白银跌幅较大导致金银比价上行。 拉长周期看，目前金银比价处于2023年以来的高位，统计意义上存在下行空间，但从基本面角度，金银比价的高位存在合理性，其反映了全球地缘政治事件频发以及经济不佳。 周三通胀数据公布后，市场表现乐观，美股持续上涨，市场风险偏好较高，利空金价。 根据9月3日数据显示，较上周多头持仓变动-4,173张，空头持仓变动2,714张，多头净持仓变动-6,887张。该指标相较于黄金ETF来说，对贵金属价格走势的反应更为灵敏，但更新频率较低，时效性较差。 7月以来，随着白银期价回落，白银ETF持续上升。 截至9月12日，SPDR黄金ETF持仓为870.78吨，较上周变动8.04吨;iShare黄金ETF持仓367.98吨，较上周变 动0.00吨;SLV白银ETF持仓为14,545.49吨，较上周变动45.40吨。 截至9月12日，10年期美债收益率收于3.68%，2年期美债收益率收于3.64%，两者差值为0.04bps，上周为 0.06bps。6月下旬以来，市场降息预期不断回升，2年期美债收益率下降大于10年期美债收益率，利差倒挂明显改善。 通常情况下，近端的美债收益率取决于基准利率，而长端的货币政策更偏向于长期经济。利率倒挂在一定程度上说明了市场对于美国长期经济的看衰，利好黄金，将给予黄金支撑，而利差倒挂收窄将利空金价。 结论 本周金价呈现上行态势，周三晚间美国通胀数据公布后，整体市场回暖，金价也呈现上行态势，我们认为这主要是由于9月议息会议前的重要数据已布完毕，市场对降息周期开启已没有异议，不确定性下降，降息周期开启利空美元，利好金价。目前市场对9月议席会议基本已锁定25个基点，且黄金主力期价目前处于年内高位，短线需要提防中秋归来后的议息会议，市场可能会有利好兑现后冲高回落风险，因为本身降息25个基点已被充分计价。 展望四季度，按照目前美国通胀改善较好的趋势来看，有利于美联储降息节奏的加快，这很大程度上将推升金价。 关联品种沪金沪银所属公司：宝城期货