豆类油脂日报：豆类保持强势 油脂整体偏强

核心观点

9月18日，豆类油脂期价走势分化。豆一期价弱势下跌超2.5%，豆二期价上涨超3.6%，豆粕期价上涨超2.6%，菜粕期价上涨超1.5%。油脂整体偏强，豆油期价上涨近1.5%，棕榈油期价上涨超1%，菜籽油期价上涨超1.5%。

豆类市场分析

• 国际市场：美国贸易代表办公室对华加征关税，南美播种受干旱影响，美豆期价保持区间震荡偏强。
• 国内市场：豆粕现货小幅反弹，库存拐点未现，未来去库，远月买船偏慢，关注下游备货、油厂开停机及远月大豆采购节奏。
• 关键数据：美国8月大豆压榨量低于预期，为近三年最低；美国大豆收获完成6%，优良率64%；巴西9月前两周大豆出口下滑。

油脂市场分析

• 国际市场：印尼生柴政策、马来西亚产需变化主导棕榈油价格。印度上调棕榈油和豆油进口关税，削弱进口需求。
• 国内市场：棕榈油现货跟随国际市场，期价反弹缺乏支撑，供应预增需求下滑，转为震荡偏弱。关注国内备货需求，菜棕价差修复行情持续。
• 关键数据：美国8月大豆压榨利润为每蒲2.98美元；印度8月植物油进口量156.3万吨，同比减少16.2%。

研究结论

• 豆类：短期豆粕期价偏强运行，需关注下游备货、油厂计划及远月采购节奏。
• 油脂：棕榈油期价转为震荡偏弱，关注国内备货需求。