原油周报：飓风影响供应，油价触底反弹

周度观点

• 库存：上周美国原油、汽油和馏分油库存增加。美国原油库存增加833,000桶至4.191亿桶，中西部地区库存降至2023年9月以来最低；汽油库存增加230万桶至2.216亿桶；馏分油库存增加230万桶至1.25亿桶，东海岸库存为2022年1月以来最高。
• 供应：飓风弗朗辛影响墨西哥湾石油产出，超过73万桶/日关闭；美国原油产量维持在1330万桶/日，同比增长100万桶/日；OPEC+推迟增产计划至11月，并可能进一步暂停或逆转增产；OPEC 8月产量平均为2,659万桶/日，较7月减少19.7万桶/日。
• 需求：美国炼油厂加工量减少141,000桶/日，产能利用率下降至92.8%；美国汽油和馏分油需求环比减少；中国原油加工量同比下降6.2%，但夏季出行旺季可能拉动消费。
• 观点：供应端利好，飓风和OPEC+减产支撑油价；美国库存连续下降，需求端整体平稳；油价有望触底反弹。
• 策略：回调买入思路，SC2411参考区间500-600。

平衡表与产业链结构

• 全球供需平衡表：展示全球原油供需情况。
• 期现市场：分析期现结构、远期曲线、原油运费等。
• 库存：美国原油库存持续下降，中国原油库存8月回升。
• 供给端：OPEC+减产586万桶/日，美国产量触及天花板。
• 需求端：中国需求走弱但夏季出行旺季可能拉动消费，美国需求季节性下降。

研究结论

• 供应端利好因素（飓风、OPEC+减产）和库存下行趋势支撑油价。
• 美国产量进入瓶颈期，OPEC+减产政策持续。
• 中国需求走弱但夏季出行旺季可能拉动消费，美国需求季节性下降。
• 油价有望触底反弹，回调买入思路，SC2411参考区间500-600。