核心观点与结论
- 市场状态：截至2024年9月18日，钢材现货价格震荡反弹，华东上海螺纹、唐山螺纹及上海、天津热卷价格均有所上涨。
- 供需情况：截至9月12日，五大品种钢材整体产量下降，库存（厂库和社库）均显著减少，表观需求环比增加。长流程和短流程产量均有所恢复，废钢日耗和库存小幅回升。
- 成本与利润：长流程钢厂现金含税成本在3241元左右，点对点利润约79元；电炉成本在3271元左右（平电）和3108元左右（谷电），平电利润-31元，谷电利润132元。废钢经济性尚可，价格或跟随成材弱势波动。
- 宏观分析：8月经济数据显示制造业投资仍是需求主要支撑，但基建投资放缓，地产销售和新开工数据较弱，需关注增量政策落地。
- 市场预期：基本面有所改善，但市场对宏观预期仍偏弱，短期震荡概率较大，螺纹波动区间或在3108元（谷电成本）与3271元（平电成本）之间。
关键数据
- 钢材价格：华东上海螺纹3300元（+110），唐山螺纹3220元(+60)；上海热卷3100元（+90），天津热卷3090元（+100）。
- 产量与库存：五大品种产量降0.39万吨，厂库降15.23吨，社库降75.26万吨。89家电弧炉产能利用率47.9%，环比回升3个百分点；255家钢厂日耗39.3万吨，环比增5.5%。
- 废钢数据：张家港废钢价格2160元/吨，周环比持平；255家钢企废钢库存396.8万吨，环比增2.2%。
- 粗钢产量：2023年粗钢产量10.19亿吨，2024年1-8月累计同比-3%，8月日均产量251.35万吨。
- 宏观经济数据：8月PMI为49.1%，1-8月地产投资增速放缓，制造业投资增速8%。
研究结论
- 短期走势：市场短期震荡概率较大，螺纹价格或围绕成本区间波动。
- 长期关注：需关注增量政策落地情况，尤其是基建和地产领域的政策支持。
- 风险提示：期市有风险，投资需谨慎。
