黑色金属周报（钢材）：供需双弱 钢价震荡调整

报告指出供需双弱导致钢价震荡调整。上周国内钢材价格小幅下跌，华东上海螺纹和唐山螺纹价格分别下跌10元和；上海热卷和天津热卷价格也各下跌10元。产量与库存方面，五大品种钢材整体产量和厂库环比下降，但社会库存增加，表观需求环比减少。成本与利润方面，长流程和电炉成本均较高，但利润空间受压缩。废钢方面，价格和产能利用率有所变化，库存增加。热卷产量和表需环比下降，库存增加，出口价格和利润走弱。

钢材行业未来可能延续震荡调整走势。基本面看，钢价高位松动，利润压缩，产量维持低位，螺纹消费季节性下降，热卷需求及出口走弱。估值方面，原料价格坚挺，焦炭提降后铁废价差收缩，主力合约跌破平电成本，下方支撑关注冬储成本。需关注节前累库幅度和市场情绪变化。

报告重点分析了钢价走势、产量与库存变化、成本与利润情况、废钢市场动态以及热卷供需状况。具体包括国内钢材价格波动、主要品种产量和库存数据、长流程和电炉成本利润对比、废钢价格和库存变化、热卷产量表需和出口情况等。通过对这些关键数据的分析，评估了当前钢材市场的供需平衡和价格支撑力度。

当前钢材市场呈现供需双弱格局，钢价震荡调整。基本面方面，钢价高位松动，利润空间受挤压，产量维持在相对低位，螺纹消费季节性下降，热卷需求及出口走弱。库存方面，厂库环比下降但社库增加，表观需求环比减少。成本方面，原料价格坚挺，平电成本高于主力合约价格。整体来看，市场处于调整期，需关注累库和成本支撑情况。

研报提示期市存在风险，投资需谨慎。当前钢材市场面临供需双弱、利润压缩、库存累积等多重压力，价格波动较大。原料价格坚挺导致成本支撑较强，但下游需求疲软限制价格上行空间。此外，国际市场波动和宏观政策变化也可能影响钢材市场表现。投资者应密切关注市场情绪变化和关键数据发布，合理控制仓位。