【玻璃纯碱周报】玻璃现货价格偏空，产能去化进行时

玻璃纯碱周报 玻璃现货价格偏空，产能去化进行时 研究员：杨歆悦 从业资格证号：F03103304投资咨询资格号：Z00212312024年9月18日 目录 第一部分：纯碱 一 第二部分：玻璃 2 一 纯碱小结：需求走弱，下游利润不佳 价格 1.现货（↓）：上周华华东地区重碱主流市场价格1600元/吨（-100），华东地区轻碱主流市场价格在1500 元/吨（-100）。 2.期货（↓）：上周主力合约SA401收盘价1351元/吨，周环比-5.52%。 基本面 1.供应（↑)：本周个别检修企业面临恢复，产量将逐步提升，其他装置相对稳定，无明显波动，预计下周产量约67+万吨，开工率在81+%。现货市场价格偏弱，成交重心下移，灵活为主。企业接单情况欠佳，需求谨慎，多以执行前期订单为主。2.需求(↓)：纯碱需求整体表现较为清淡，期现商低价出货，现货市场成交冷清，下游行业利润不佳，部分玻璃企业继续减产运行，市场观望情绪重，多按需为主。周内，浮法日熔量16.70万吨，环比降635吨，光伏玻璃9.87万吨，环比降1540吨，设备降负荷生产。3.库存(↑)：截止2024年9月12日，国内纯碱厂家总库存135.05万吨，较上周四增加6.69万吨，涨幅5.21%。其中，轻质纯碱64.59万吨，环比增加1.46万吨；重质纯碱70.46万吨，环比增加5.23万吨。4.成本利润(↓)：截止2024年9月12日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为29.60元/吨，环比下跌150元/吨。主要成本端煤炭价格小幅上移，而纯碱需求持续减量，采购积极性差，库存高位，价格下移，致使利润不断压缩。中国氨碱法纯碱理论利润-44.57元/吨，环比下跌95.44元/吨。周内成本端焦炭价格低位下移，纯碱市场成交气氛偏弱，供需博弈下，市场价格不断下探，导致利润压缩明显，呈现倒挂。 行情小结 下游光伏玻璃和浮法玻璃均有产能去化倾向，需求端偏弱，下游采购意愿不强，多观望为主。供应提升下，预计累库加速，现货价格不容乐观。短期看纯碱走势或延续低位调整。 3数据来源：隆众资讯、国海良时期货研究所 期货最新一周前一周上月周度环比月度环比年同比 价差基差最新一周前一周上月周度环比月度环比年同比 01 1,351.00 1,430.00 1,582.00 -5.52% -14.60% -25.5 6% 05 1,399.00 1,463.00 1,611.00 -4.37% -13.16% -16.97% 09 1,310.00 1,367.00 1,550.00 -4.17% -15.48% -62.89% 主力 1,351.00 1,430.00 1,582.00 -5.52% -14.60% -25.5 6% 5-9价差 89.00 96.00 61.00 - 7.29% 4 5.90% -104.82% 9-1价差 -41.00 -63.00 -32.00 - 34.92% 2 8.13 % -102.39% 1-5价差 -48.00 -33.00 -29.00 4 5.45% 6 5.52% -136.92% 基差 399.00 370.00 418.00 7.84% -4.55% -74.01% 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 主力持仓 131.39 121.46 82.72 7.56% 58.83% 34.21% 主力成交 199.78 174.68 164.71 12.56% 2 1.29% 86.86% 持仓(万手)最新一周前一周上月周度环比月度环比年同比 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 二 纯碱盘面数据跟踪：盘面走弱 纯碱主力合约价格 4000 3500 3000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2500 2000 1500 1000 500 0 12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 2000 纯碱基差：华北重碱-主力合约 2021年2022年2023年2024年 1500 1000 500 0 -500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月10日 4月24日 5月11日 5月25日 6月8日 6月22日 7月6日 7月20日 8月3日 8月17日 8月31日 9月14日 9月28日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月2日 1月16日 1月30日 2月14日 2月28日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 4 2月15日 9月2日 9月16日 9月30日 10月21日 x10000 2月15日 2月29日 3月14日 3月28日 12月2日 12月16日 12月30日 11月4日 11月18日 10月21日 9月2日 9月16日 9月30日 8月5日 8月19日 7月8日 7月22日 6月10日 6月24日 5月13日 5月27日 4月12日 4月26日 1月2日 1月16日 1月30日 12月2日 12月16日 12月30日 11月4日 11月18日 8月5日 8月19日 7月8日 7月22日 6月10日 6月24日 5月13日 5月27日 4月12日 4月26日 2月29日 3月14日 3月28日 1月2日 1月16日 1月30日 1月2日 1月8日 1月14日 1月20日 1月26日 2月1日 2月8日 2月15日 2月21日 2月27日 3月4日 3月10日 3月16日 3月22日 3月28日 4月3日 4月10日 4月16日 4月22日 4月28日 12月4日 12月10日 12月16日 12月22日 12月28日 4月1日 4月8日 4月14日 4月20日 4月26日 5月5日 5月11日 5月17日 5月23日 5月29日 6月4日 6月10日 6月16日 6月22日 6月28日 7月4日 7月10日 7月16日 7月22日 7月28日 8月3日 8月9日 8月15日 8月21日 8月27日 二 纯碱盘面数据跟踪：盘面走弱 纯碱主力持仓量 纯碱主力成交量 140 2021年 2022年 2023年 2024年 600 2021年 2022年 2023年 2024年 120 500 100 400 80 300 60 200 40 100 20 0 0 1月 2月 3月 4月 5月6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 3月4月 5月6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 纯碱5-9价差 2022年 纯碱9-1价差 2022年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2021年 2023年 2024年 2021年 2023年 2024年 1月 2月 3月 4月 12月 4月 5月 6月 7月 8月 5 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 三 纯碱与相关品种盘面数据跟踪：与玻璃联动加强 相关：纯碱指数-焦煤指数 相关：纯碱指数-玻璃指数 相关：纯碱指数-尿素指数 相关：纯碱指数-原油指数相关：纯碱指数-螺纹钢指数 相关：纯碱指数-黑色指数 相关：纯碱指数-商品指数 1 600.00 0.6 500.00 0.4 400.00 0.2 300.00 0 200.00 -0.2 100.00 -0.4 0.00 -0.6-0.8-1 纯碱与相关品种盘面数据 收盘价:纯碱指数 收盘价:玻璃指数 收盘价:焦煤指数 收盘价:尿素指数 收盘价:焦炭指数 收盘价:原油指数 3,000.00 2,800.00 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 700.00 2024-01-152024-02-152024-03-152024-04-152024-05-152024-06-15 0.8 纯碱与相关品种盘面数据 2023-06-05 2023-07-05 2023-08-05 2023-09-05 2023-10-05 2023-11-05 2023-12-05 2024-01-05 2024-02-05 2024-03-05 2024-04-05 2024-05-05 2024-06-05 2024-07-05 2024-08-05 2024-09-05 相关系数：近10日 焦煤 焦炭 玻璃 尿素 原油 纯碱 0.61 0.61 0.84 0.91 0.82 相关系数：近30日 焦煤 焦炭 玻璃 尿素 原油 纯碱 0.93 0.83 0.97 0.95 0.73 相关系数：近3年 焦煤 焦炭 玻璃 尿素 原油 纯碱 0.83 0.87 0.59 0.89 0.06 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 6 四 纯碱现货价格跟踪：现货下跌 轻碱主流价全国 最新一周 前一周 上月 周度环比 月度变化 月度环比 1,557 1,607 1,769 -3.11% -211.43 -11.95% 华北 1,650 1,700 1,850 -2.94% -200.00 - 10.81% 华东 1,500 1,550 1,780 -3.23% -280.00 -15.73% 华南 1,750 1,800 1,900 -2.78% -150.00 -7.8 9% 华中 1,450 1,500 1,700 -3.33% -250.00 -14.71% 西南 1,650 1,700 1,850 -2.94% -200.00 - 10.81% 重碱主流价 全国 最新一周前一周上月周度环比月度环比 1,619 1,675 1,856 -3.36% -12.79% 华北 1,750 1,800 2,000 -2.78% -12.50% 华东 1,600 1,650 1,850 -3.03% -13.51% 华南 1,850 1,900 2,000 -2.63% -7 .50% 华中 1,550 1,600 1,800 -3.13% -13.89% 西南 1,800 1,850 1,950 -2.70% -7 .69% 沙河 1,450 1,550 1,800 -6.4 5% -8 .33% 青海 1,200 1,300 1,500 -7 .69% -1 0.00% 重碱-轻碱 全国 最新一周 前一周 上月 周度环比 月度变化月度环比 62 68 88 - 9.21% -26.07 -2 9.74% 华北 100 100 150 0 .00% -50.00 -3 3.33% 华东 100 100 70 0 .00% 30.00 4 2.86% 华南 100 100 100 0 .00% 0.00 0 .00% 华中 100 100 100 0 .00% 0.00 0 .00% 西南 150 150 100 0 .00% 50.00 5 0.00