公司发布2024年股权激励计划(草案) 公司2024年9月7日发布2024年股票期权激励计划(草案)。 公司拟向董事、高管、核心管理人员、核心技术人员等144名员工(约占员工总数的4.6%)授予9723.4万份股票期权,占股本总额的3.6%,行权价格为3.69元/份。股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司人民币A股普通股股票。授予为一次性授予,无预留权益。 本激励计划股票期权的行权期共分为三期 , 行权比例依次为40%/30%/30%,对应考核年度分别为2024年/2025年/2026年,公司层面业绩考核目标分为挑战值与门槛值: 1)挑战值:2024年/2025年/2026年剔除股权激励费用影响扣非归母净利润分别13/17/22亿,以2023年净利润为基数分别增长27%/67%/115%。 2)门槛值:2024年/2025年/2026年剔除股权激励费用影响扣非归母净利润分别12/15/18亿元 ,以2023年净利润为基数分别增长18%/47%/76%。 据公司测算,假设公司2024年9月授予,且授予的全部激励对象均符合行权条件且在各行权期内全部行权,预计2024年-2027年股票期权摊销成本分别为1582.6/5433.0/2356.7/903.6万元。 森马品牌转型升级,童装品牌快速发展 公司以消费者为中心、依托业务价值链重塑、文化驱动组织、运营效率提升和变革驱动长期发展的发展策略,持续推动产品经理制、单店运营能力、大商品企划和52周MD机制、数字化能力构建等核心能力建设,持续推动公司健康经营。 品牌方面,森马品牌进行转型升级,重新梳理了品牌定位、产品定位以及发展模型,为大众家庭提供全场景购物体验;巴拉巴拉品牌继续强化心智产品,聚焦核心品类,强化品牌营销;双儿童运动品牌ASICS Kids和PUMA Kids品牌加速发展;联名品牌舒库SHUKU、VIVID-BOX开启线上销售;海外布局加速,不断提升在东南亚市场的品牌影响力,上半年巴拉巴拉已在越南成功开设七家门店,并入驻东南亚电商平台Shopee。 渠道方面,公司加速渠道构建,升级零售渠道管理能力,聚焦前置统筹规划,实现全域渠道健康发展;提升外部拓展效率,新开高质量门店,提升坪效;提升内部运营效率,推进门店全生命周期管理。 维持盈利预测,维持“买入”评级 公司将持续优化商品运营机制,围绕全域库存通、会员通、单店运营管理,提升商品运营效率;加速渠道构建,做强优势区域,深挖潜力市场;提升数字化运营能力,在消费者洞察、全渠道零售和品牌运营等各个环节上增强数字化运营,用好产品沉淀品牌资产,持续改善业务效率,并将应用AIGC技术适配更多业务场景;加速海外业务布局,提升在东南亚市场的品牌影响力,探索未来业绩增长来源。我们预计24-26年归母净利分别为12.3、13.8、15.6亿元,EPS分别为0.46、0.51、0.58元/股,对应PE为10X、9X、8X。 风险提示:股权激励计划现仅为草案,请以公司公告为准;宏观经济波动; 原材料价格波动;终端动销不及预期等。 财务数据和估值