系列点评三：2024Q3业绩超预期 股权激励彰显信心

公司2024年前三季度营收49.7亿元，同比+17.5%，归母净利7.4亿元，同比+24.1%；Q3营收17.2亿元，同比+8.4%，环比+7.3%，归母净利2.9亿元，同比+44.7%，环比+34.0%。业绩超预期主要因订单释放、规模效应、汇兑正收益及海运费下降。

公司发布第六期限制性股票激励计划，拟授予803.2万份，占股本0.8%，授予价7.15元/股，首授对象857人，2024-2026年摊销成本分别为337.0/3,819.2/1,235.6万元，2025-2026年营收目标不低于71/75亿元。此举旨在吸引人才、提升积极性。

公司加速新能源业务布局，加大三电、车身结构件及智能驾驶系统开发，产品定位“新能源汽车+智能驾驶”，配套头部车企业务增长强劲，单车价值量提升。同时，公司推进精益管理降本增效，经营质量改善。

投资建议：看好传统产品市占率提升及电动智能业务增长，预计2024-2026年营收73.1/89.6/108.6亿元，归母净利10.9/13.1/15.8亿元，EPS为1.12/1.34/1.61元，对应PE分别为13/10/9倍，维持“推荐”评级。

风险提示：乘用车销量不及预期、客户拓展不及预期、汇率波动等。