行业周报：江浙织机开工率延续提升，粘胶长丝、短纤市场维稳运行

本周行业观点：能源法草案拟二审，有望进一步促进能源绿色低碳转型 9月9日，全国人大常委会法制工作委员会举行记者会。会上，全国人大常委会法工委发言人王翔介绍，十四届全国人大常委会第十一次会议将于9月10日至13日在北京举行，届时，能源法草案将提请本次会议二审。本次草案二次审议稿拟进行明确推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，提高非化石能源消费比重；以及增加规定风能、太阳能、生物质能、地热能、海洋能、氢能等新能源开发利用的内容等多项修改，有望加快构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系。 本周跟踪品种：江浙织机开工率延续提升，粘胶长丝/短纤市场维稳运行 （1）涤纶长丝：截至9月12日，聚酯产业链江浙织机负荷率为72.64%，较9月6日提升1.66pcts。据百川盈孚数据，截至9月12日，涤纶长丝POY市场均价为7239.29元/吨，较上上周均价下跌135.71元/吨；FDY市场均价为7707.14元/吨，较上上周均价下跌171.43元/吨；DTY市场均价为8725元/吨，较上上周均价下跌139.29元/吨。（2）粘胶短纤：原料市场价格大稳小动，成本端支撑偏弱，场内部分货源紧张，下游市场需求采买有限，业者多执行前期订单为主，场内消息面交织下，粘胶短纤市场价格走势维稳。（3）粘胶长丝：粘胶长丝市场表现平稳，下游市场整体交投活跃度一般，供需两端变化较小，厂家多持看稳心态。 本周行业新闻：中广核&上海电气氢醇一体化项目签约等 【氢醇一体化】9月11日，江西省九江市政府与中广核风电有限公司、上海电气风电集团股份有限公司战略合作协议签约仪式举行。据悉，中广核风电有限公司、上海电气风电集团股份有限公司两方拟在瑞昌市投资建设氢醇一体化新能源产业园项目，该项目总投资额约106亿元，拟建设风力资源开发项目及生物质甲醇项目、风电机组制造、零碳示范园区及生物质甲醇装备制造项目。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注。 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数0.16% 截至上周五（09月13日），上证综指收于2704.09点，较上上周五（09月06日）的2765.81点下跌2.23%；沪深300指数报3159.25点，较上上周五下跌2.23%； 化工行业指数报2687.54点，较上上周五下跌2.07%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4353点，较上上周五下跌1.85%。上周化工行业指数跑赢沪深300指数0.16%。 上周化工板块的546只个股中，有92只周度上涨（占比16.85%)，有437只周度下跌（占比80.04%)。7日涨幅前十名的个股分别是：安诺其、圣济堂、三聚环保、准油股份、华润材料、三房巷、青岛双星、亚邦股份、澳洋健康、巨化股份； 7日跌幅前十名的个股分别是：百合花、颖泰生物、正丹股份、坤彩科技、翔丰华、新乡化纤、新日恒力、斯迪克、中触媒、宝丽迪。 上周我们跟踪的226种化工产品中，有44种产品价格较上上周上涨，有109种下跌。上周涨幅前十名的产品是：高含氢硅油、阿特拉津、丁二烯、天然橡胶、顺丁橡胶、钛精矿、电石、炭黑、磷酸氢钙、SBS；上周跌幅前十名的产品是：液氯、维生素VA、硫酸、氯化铵、合成氨、MMA、泛酸钙、维生素VE、重质纯碱、涤纶POY。 上周我们跟踪的72种产品价差中，有25种价差较上周上涨，有39种下跌。 涨幅前五名的价差是：“PS-1.01×苯乙烯”、“环己酮-1.144×纯苯”、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈”、“丙烯酸丁酯-0.59×丙烯酸-0.6×正丁醇”；跌幅前五名的价差是：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“甲苯-石脑油”、“PX-石脑油”、“丁酮-混合 C4 ”、“纯苯-石脑油”。 图1：上周化工行业指数跑赢沪深300指数0.16% 图2：9月12日CCPI报4353点，较上上周五下跌1.85% 1.2、本周行业观点：能源法草案拟二审，有望进一步促进能源绿色低碳转型 能源法草案二审稿拟增加规定提高非化石能源消费比重，以及风、光、氢等新能源开发利用内容。9月9日，全国人大常委会法制工作委员会举行记者会。会上，全国人大常委会法工委发言人王翔介绍，十四届全国人大常委会第十一次会议将于9月10日至13日在北京举行，届时，能源法草案将提请本次会议二审。根据各方面意见，提请本次常委会会议审议的草案二次审议稿拟作如下主要修改： 一．增加规定宪法为该法的立法依据。 二．明确国家建立能源消耗总量和强度双控向碳排放总量和强度双控全面转型新机制。 三．增加规定能源用户应当依法履行节约能源的义务，鼓励能源用户优先使用可再生能源等清洁低碳能源等。 四．明确推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，提高非化石能源消费比重。 五．增加规定风能、太阳能、生物质能、地热能、海洋能、氢能等新能源开发利用的内容。 六．增加规定国家加快构建新型电力系统，加强电源电网协同建设等。 七．增加规定国家积极有序开发建设抽水蓄能电站，推进新型储能高质量发展。 八．增加规定国家通过实施绿色电力证书等制度建立绿色能源消费促进机制。 九．完善法律责任部分规定。 十．增加规定化石能源、可再生能源、非化石能源、生物质能、氢能等概念定义。 能源法草案二审稿明确规定实施“四个革命、一个合作”的能源安全新战略。 据全国人大常委会法工委发言人王翔介绍，能源法草案二审稿明确规定实施“四个革命、一个合作”的能源安全新战略，加快构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系。一是，明确能源结构调整方向。国家支持优先开发利用可再生能源，合理开发和清洁高效利用化石能源，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，提高非化石能源消费比重。二是，明确能源开发利用政策。分别对风能、太阳能、生物质能、地热能、海洋能、氢能等新能源以及煤炭、石油、天然气等传统能源规定相应的开发利用政策。三是，推动燃煤发电清洁高效发展，合理布局燃煤发电建设，提高燃煤发电的调节能力。四是，加快构建新型电力系统，加强电源电网协同建设，提高电网对清洁能源的接纳、配置和调控能力。五是，积极有序开发建设抽水蓄能电站，推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用。六是，加强能源科技创新，鼓励和支持能源资源勘探开发、化石能源清洁高效利用、可再生能源开发利用等领域基础性、关键性和前沿性重大技术、装备及相关新材料的研究、开发、示范、推广应用和产业化发展。 推荐标的：【氢能】昊华科技（PSA制氢）、巨化股份（质子交换膜）、东材科技（质子交换膜）、万润股份（质子交换膜）；【风电】濮阳惠成（顺酐酸酐衍生物）、苏博特（减水剂）；【光伏】宏柏新材（三氯氢硅）、合盛硅业（工业硅）、荣盛石化（EVA、POE）、万华化学（POE）。 受益标的：【氢能】东岳集团（质子交换膜）；【风电】上海石化（碳纤维）、吉林碳谷（碳纤维）、吉林化纤（碳纤维）、光威复材（碳纤维）；【光伏】三孚股份（三氯氢硅）、晨光新材（三氯氢硅）、东方盛虹（EVA、POE）、联泓新科（EVA）、卫星化学（POE）、鼎际得（POE）等。 1.3、本周重点产品跟踪：江浙织机开工率延续提升，氯化钾市场价格企稳运行 1.3.1、化纤：江浙织机开工率延续提升，粘胶短纤市场横盘整理 江浙织机开工率延续提升。据Wind数据，截至9月12日，聚酯产业链江浙织机负荷率为72.64%，较9月6日提升1.66pcts。2024年7月，美国零售和食品服务销售额（服装及服装配饰店）达到262.35亿美元，同比+2.5%。我们认为，伴随国内需求的不断复苏以及海外去库的持续进行，纺服终端消费及出口有望得到进一步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、三友化工、华峰化学；【受益标的】新乡化纤。 图3：截至9月12日，江浙织机负荷率72.64% 图4：7月美国服装及服装配饰店销售额同比增长2.5% 涤纶长丝：上周（9月9日-9月13日）涤纶长丝市场延续下行走势。据Wind数据，截至9月12日，涤纶长丝POY、DTY、DFY库存天数分别为18.2天、21.4天、25.7天，分别环比上周+3.5天、+2.6天、+2.6天。据百川盈孚数据，截至9月12日，涤纶长丝POY市场均价为7239.29元/吨，较上上周均价下跌135.71元/吨；FDY市场均价为7707.14元/吨，较上上周均价下跌171.43元/吨；DTY市场均价为8725元/吨，较上上周均价下跌139.29元/吨。上周需求前景担忧加剧，国际油价大跌，聚合成本端遭遇重挫，利空产业链，起初长丝企业多报价持稳，实单商谈为主，个别小厂小幅下调，场内一时成交纷杂，市场价格暗跌不断，受宏观偏空气氛拖累，下游织企对于后市信心不足，采购颇为谨慎，刚需询盘为主。需求方面：截至9月12日江浙地区化纤织造综合开机率为71.29%。由于聚酯原料端走势偏空，织企对于后市预期较为悲观，且纺织市场需求提升缓慢，其中保暖绒类面料走货尚可，但整体新单下达数量不及往年同期，坯布市场压价严重，布料价格存有下跌，利润较为薄弱，考虑织企资金压力较大，因此工厂对于长丝进行采购时极为谨慎，刚需性极强，维持现有开机率生产。未来随着国内经济持续恢复，叠加行业新增产能较少，行业景气度有望向好改善。 【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份。 图5：上周涤纶长丝POY价差收窄 图6：上周涤纶长丝POY库存天数提升 粘胶长丝：上周（9月9日-9月13日）粘胶长丝市场较为平静。据百川盈孚数据，截至9月12日，粘胶长丝市场均价在43500元/吨，较上上周同期均价持平，目前120D/30F（无光）实单商谈在42500-44500元/吨附近承兑。粘胶长丝市场表现平稳，下游市场整体交投活跃度一般，供需两端变化较小，厂家多持看稳心态，粘胶长丝价格呈“上有阻力、下有支撑”的平稳走势。预计短期内价格或维稳运行。 目前粘胶长丝市场价格参考42500-44500元/吨。我们认为，随着国内经济持续恢复持续带动国风服饰需求增长，进而带动粘胶长丝需求持续向好。 【受益标的】新乡化纤、吉林化纤等。 图7：上周粘胶长丝市场均价持稳 图8：上周粘胶长丝开工率高位维持 粘胶短纤：上周（9月9日-9月13日）粘胶短纤市场横盘整理，执行前期订单为主。据百川盈孚数据，截至9月12日，粘胶短纤市场均价为13650元/吨，较上上周同期价格持平。上周原料主料溶解浆市场高位整理，辅料液碱市场延续涨势，硫酸市场持续下挫，粘胶短纤成本端市场价格窄幅下跌；供需端来看，各粘胶短纤厂家装置大部分稳定运行，场内供应量仍处于高位，市场整体库存水平偏低，粘胶短纤厂家暂无库存压力；终端市场仍未有明显起色，下游纱厂装置开机率不高，多维持刚需订单，需求端表现一般。综合来看，原料市场价格大稳小动，成本端支撑偏弱，场内部分货源紧张，下游市场需求采买有限，业者多执行前期订单为主，场内消息面交织下，粘胶短纤市场价格走势维稳。 供应方面：上周粘胶短纤行业开工率维持84.79%左右，产量较上上周持平。 周内粘胶短纤厂