周度评估及策略推荐
- 供应：本期全球铁矿石发运总量环比减少，澳洲发运量减少但其中发往中国的量增加，巴西发运量显著减少。中国45港到港量环比微增。
- 需求：日均铁水产量环比回升，高炉开工率持平，钢厂盈利率边际好转。
- 库存：全国45个港口进口铁矿库存环比减少，日均疏港量增加。
- 小结：盘面小幅反弹，供应端发运量回落但矿价下跌未明显打击矿山积极性。需求端铁水产量回升但钢厂盈利率改善缓慢，利润改善可能延缓铁水复产。终端热卷减产去库，螺纹钢缓慢复产库存加速去化，表需短期超预期回升。库存去化能力不足，九月铁水复产高度可能有限，关注国庆节前终端需求成色。
估值驱动
- 期现市场：PB-超特粉、卡粉-PB粉、卡粉-金布巴粉价差均环比缩小。
- 入料配比、废钢：球团、块矿入炉配比增加，烧结矿配比减少。唐山废钢价格环比上涨，张家港价格环比下跌。
- 钢厂盈利率：钢厂盈利率环比上升，PB粉进口利润测算为6.85元/湿吨。
库存
- 全国45个港口进口铁矿库存：15383.54万吨，环比减少。
- 港口库存细分：铁精粉库存增加，块矿库存减少，澳洲矿库存减少，巴西矿库存增加。
- 钢厂进口铁矿石库存：9090.42万吨，环比增加。
供给端
- 发运量：澳洲发往中国量增加，巴西发运量减少。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG发往中国货量环比变化分别为减少、增加、减少、增加。
- 到港量：45港到港量环比微增。7月中国非澳巴铁矿石进口量环比减少。
- 国产矿山：产能利用率环比上升，铁精粉日均产量环比增加。
需求端
- 铁水产量：国内日均铁水产量环比回升，高炉产能利用率提升。
- 疏港量：45港铁矿石日均疏港量环比增加。钢厂进口铁矿石日耗环比增加。
基差
- IOC6基差：30.72元/吨，基差率4.24%。
