核心观点
铁矿石期现价格低位企稳，主力合约录得1.46%周涨幅，量增仓缩，短期均线指标开始纠缠，基差平稳运行。供需格局未好转，矿价低位震荡。
市场回顾
- 现货低位企稳：节前市场情绪回暖，普氏指数收于92.65美元/吨，周环比上涨0.98%；青岛港主流现货品种多数录得小幅上涨，其中PB粉收于698元/吨，周涨幅为1.45%。
- 期价低位反弹，基差平稳运行：节前资金离场带来情绪回暖，矿市基本面变化不大，铁矿石期价低位小幅反弹，主力合约录得1.46%周涨幅，短期均线指标开始纠缠。铁矿石期现价格走势相近，基差平稳运行。
矿石供需格局变化不大
- 矿石供应弱稳
- 港口铁矿石到货小幅下降：47港到货量为2386.60万吨，环比减12.40万吨。
- 矿商发运再度收缩：全球19港发运量为3160.30万吨，环比减288.60万吨。
- 主流矿商发运减量为主：四大矿商发运总量为2069.24万吨，环比减277.51万吨。
- 国内矿山生产恢复：全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.73%，环比增0.50%。
- 矿石需求回升
- 旺季钢厂复产，矿石终端消耗延续回升：钢联247家样本钢厂日均铁水产量为223.38万吨，环比增0.77万吨；进口矿日耗为275.33万吨，环比增1.30万吨。
- 进口矿用量比例有所回落：64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为86.16%，环比减0.12%。
- 假期钢厂补库，港口疏港量持续回升：45港铁矿石日均疏港量为311.60万吨，环比增8.86万吨。
- 港口矿石成交稳中有升：港口现货成交周均值为88.74万吨，环比减11.53%；远期船货成交周均值为122.42万吨/日，环比增30.12%。
- 矿石库存再度累库
- 港口矿石库存持续累库：钢联统计全国47个港口进口铁矿库存为16088.54万吨，环比增9.59万吨。
- 假期钢厂补库，厂内矿石库存和可用天数均迎来回升：钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量9090.42万吨，环比增232.15万吨。
- 国内矿山库存低位去化：全国266座矿山精粉库存为35.08万吨，环比减1.36万吨。
- 矿石库存总量为26294.10万吨，环比增207.50万吨。
- 进口利润增减互现
- 澳矿中PB粉、金布巴粉进口利润周环比增1.3元/吨、1.8元/吨；巴矿中卡粉进口利润周环比减14.1元/吨。
结论
铁矿石供需格局变化不大，长流程钢厂持续复产，矿石终端消耗延续低位回升，但增幅有限，且依旧处于年内低位。钢厂大面积亏损局面并未改变，持续复产动能不强，矿石需求难现大幅好转，利好效应有限。国内港口铁矿石到货平稳运行，但海外矿商发运高位回落，按船期推算国内港口到货量仍会稳中有升，加之国内矿山生产也在恢复，铁矿石供应维持相对高位。矿市基本面并未实质性好转，继续上行空间受限，长假临近资金扰动加剧，矿价波动明显放大，谨慎操作为主，重点关注成材表现情况。
