纯碱周报：基需求延续弱势，纯碱或难以有效反弹

需求延续弱势，纯碱或难以有效反弹 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2024年9月18日星期三 摘要： 【行情复盘】 上周纯碱2501合约总体震荡下跌，反弹依旧乏力。截至上周五下午收盘，周度跌幅超5%，报收1351元/吨。 【基本面分析】 纯碱需求偏弱仍是目前基本面的主要利空因素，供给端缩减的利好对纯碱的支撑还需观察。纯碱价格弱势使得纯碱生产企业检修动力持续增强，上周纯碱产量再次下降，并已明显低于正常产量，但是，纯碱需求端仍然弱势，纯碱企业出货量持续在区间下沿徘徊，仍然维持刚需为主。纯碱弱势的需求使得即便产量下降，库存仍然上升，上周纯碱厂库继续创新高，高企的库存使得纯碱或不具备有效的反弹动力。纯碱下游同样延续弱势，全国浮法玻璃日产持续地小幅下降，全国浮法玻璃样本企业总库存继续上升，反映玻璃需求仍然弱势。从现货价来看，纯碱现货已连续两周加速下跌，之前关于现货将补跌的预期已经兑现。 【后市展望】 目前纯碱自身供需依然偏弱，基本面对纯碱的支撑依旧乏力，在基本面有效改善前，价格或继续偏弱运行。 【操作策略】 纯碱目前已跌至低位，继续做空或已无明显价值，但是，弱势的基本面使得纯碱或不具备有效反弹的基础。因此，操作上建议暂时观望。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、纯碱基本面 1、纯碱产量已明显下降 据隆众资讯，截止到2024年9月12日，本周纯碱产量62.34万吨，环比 减少1.38万吨，跌幅2.17%。轻质碱产量24.05万吨，环比减少1.22万吨。 重质碱产量38.28万吨，环比减少0.16万吨。检修相对集中，产量及开工下降。 （数据来源：隆众资讯） 2、纯碱企业出货量仍在低位 据隆众资讯，截至2024年9月12日，中国纯碱企业出货量55.65万吨，环比下跌2.78%；纯碱整体出货率为89.27%，环比-0.56个百分点。 （数据来源：隆众资讯） 3、纯碱厂库持续创新高 据隆众资讯，截止到2024年9月12日，本周国内纯碱厂家总库存135.05 万吨，较周一增加4.59万吨，涨幅3.52%。其中，轻质纯碱64.59万吨，环 比增加1.31万吨，重质纯碱70.46万吨，环比增加3.28万吨。企业出货慢，订单欠佳。 （数据来源：隆众资讯） 4、全国浮法玻璃日产继续下降 据隆众资讯，截至2024年9月12日，全国浮法玻璃日产量为16.7万吨， 比5日-0.38%。本周（20240906-0912）全国浮法玻璃产量117.39万吨，环比 -0.12%，同比-0.86%。 （数据来源：隆众资讯） 5、浮法玻璃厂库继续上升 据隆众资讯，截止到2024年9月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存 7239.8万重箱，环比+93.6万重箱，环比+1.31%，同比+73.76%。折库存天数 31.4天，较上期+0.3天；本期日度平均产销率环比下滑，行业累库力度环比增加。华北地区下游长期按需采购，直至下旬略有好转，但难阻库存增长；华南区域除少数企业出货较好外，多数出货一般，企业库存整体增加；西南依旧维持累库趋势，西北周内跟跌明显，产销环比上周略有好转，库存增速环比放缓；东北地区拿货情绪不高，库存延续增加状态。 （数据来源：隆众资讯） 6、纯碱现货连续两周加速下跌 据隆众资讯数据，截至9月15日，华北轻碱市场主流价格1666.67元/吨，较上周下跌4.76%，华北重碱市场主流价1766.67元/吨，较上周下跌4.5%。 （数据来源：隆众资讯） 三．行情展望 纯碱需求偏弱仍是目前基本面的主要利空因素，供给端缩减的利好对纯碱的支撑还需观察。纯碱价格弱势使得纯碱生产企业检修动力持续增强，上周纯碱产量再次下降，并已明显低于正常产量，但是，纯碱需求端仍然弱势，纯碱企业出货量持续在区间下沿徘徊，仍然维持刚需为主。纯碱弱势的需求使得即 便产量下降，库存仍然上升，上周纯碱厂库继续创新高，高企的库存使得纯碱或不具备有效的反弹动力。纯碱下游同样延续弱势，全国浮法玻璃日产持续地小幅下降，全国浮法玻璃样本企业总库存继续上升，反映玻璃需求仍然弱势。从现货价来看，纯碱现货已连续两周加速下跌，之前关于现货将补跌的预期已经兑现。 后期来看，目前纯碱自身供需依然偏弱，基本面对纯碱的支撑依旧乏力，在基本面有效改善前，价格或继续偏弱运行。 Page5 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211