格林大华期市一周简评-锌（20240907）

格林大华期货研究所证监许可【2011】1288号 2024年9月7日星期六 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：王华从业资格：F03123017投资咨询证书：Z0012780联系方式：010-56711700 板块及品种 一周简评 有色贵金属板块 本周锌价总体受宏观和供应面的矿端增量消息影响，整体走弱，后期需关注下周降息情况的变化和“金九银十”消费的预期。故可逢低试多，下周沪锌主力合约预测上方压力位24000，下方支撑位22400。 铅 【行情复盘】本周总体盘面为跌势，跌幅4.99%，收盘于22850元/吨，沪锌主力合约在22580-24065元/吨之间震荡向下运行。【重要资讯】1、美国供应管理协会（ISM）最新公布的数据显示，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值。其中，美国8月ISM制造业新订单指数降至44.6，大幅低于前值（47.4），为2023年5月以来最低。分析人士指出，总体趋势仍表明美国制造业活动低迷，引发了市场对美国经济衰退的担忧。2、美国7月JOLTs职位空缺767.3万人，预期810万人，前值818.4万人。职位空缺降至2021年初以来的最低水平，与其他劳动力需求放缓的迹象一致。3、8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。4、在去年因火灾和美国制裁造成的延误之后，俄罗斯的Ozernoye工厂于本周三启动了锌精矿生产。Ozernoye位于距离蒙古边境约200公里的偏远地区，其目标是在2025年达到600万吨矿石的满负荷生产，锌精矿产量高达60万吨，锌含量为53%，铅精矿产量高达8.2万吨，铅含量为50%，该工厂的精矿产量将位居世界第五。5、据SMM调研显示，供应端矿端紧缺的情况依旧存在，9月国产锌精矿加工费再度下跌300元/吨，跌至1000~1800元/金属吨的价位，均价报1400元/金属吨。加工费持续下跌，冶炼厂亏损情况也有所扩大，截至9月4日，精炼锌企业（不含硫酸和小金属）的生产利润亏损已经达到2300元/吨左右。此前市场上也有传出冶炼厂联合减产的消息，据SMM调研显示，9月国内部分冶炼厂计划检修减产增加，锌锭产量或继续走弱。6、近期黑色系价格持续下挫，拖累锌下游主要消费板块——镀锌板块的具体开工走势。跌至近一年低位的黑色系价格导致镀锌管贸易商们不得不改变贸易方式，不再提前屯成品，而是以下游刚需采买为主。下游等待黑色价格回升，考虑到成本问题不会过度累积库存。且自8月份以来，不少镀锌企业考虑成本因素，成品库存超过自己设置的库容量，就会选择停产或减产，不敢过多去生产，叠加部分企业资金回转问题，基本上采用以销定产方式，囤货减少。因此近期镀锌企业开工率相比往年同期略显颓势，不过值得一提的是，近期国内有房地产利好消息传出，但还未实际落地，若落地或能提振黑色，则成品库存量或有上涨，镀锌开工率有所上升，还 需关注实际需求情况。7、据SMM调研，截至本周四(9月5日)，SMM七地锌锭库存总量为12.39万吨，较8月29日减少0.32万吨，较9月2日减少0.49万吨，国内库存录减。上海地区库存录减明显，冶炼厂持续检修下，周内仓库到货偏少，仓库库存降低:广东地区库存小幅降低，周内仓库到货虽增加但有限，叠加下游企业逢低采购，仓库库存继续下滑;天津地区库存降低，周内仓库锌锭到货仍无改善，整体库存再次录减。整体来看，原三地库存降低0.49万吨，七地库存降低0.49万吨。【市场逻辑】美国8月ISM制造业PMI不及预期，总体趋势仍表明美国制造业活动低迷，引发了市场对美国经济衰退的担忧。美国“小非农”就业人数增幅创三年来最小，市场担忧美国经济增长疲软，美联储降息之路势在必行。基本面上，供需双弱的情况仍在，但俄罗斯Ozernoye工厂（锌精矿产量高达60万吨，锌含量为53%，铅精矿产量高达8.2万吨，该工厂的精矿产量将位居世界第五。）本周开始恢复生产，给供应情绪上带来利好；综合上述，本周锌价总体受宏观和供应面的消息影响，整体走弱，后期需关注下周降息情况的变化。【交易策略】逢低试多，下周沪锌主力合约预测上方压力位24000，下方支撑位22400。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究所对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。