玉米周报-现货跟跌心态走弱，期玉米震荡寻底

玉米周报 |2024-09-18 作者： 王彬 玉米分析师 从业资格证号：F3034834 交易咨询证号：Z0013573 邮箱： wangb@hrrdqh.com   电话： 18904408058 【现货跟跌心态走弱，期玉米震荡寻底】   【市场动态】 1、节前价格整理：截至9月12日，全国玉米周均价2320元/吨，较上周下跌20元/吨。节前期玉米主力2411合约收盘价格2200（-68）元/吨。锦州港入库价2220元/吨（-50），基差+20（+18）。东北深加工样本企业干粮收购均价2201元/吨，前一周均价2251元/吨，去年同期2647元/吨；华北深加工样本企业收购均价2277元/吨，前一周均价2342元/吨，去年同期2913元/吨。 2、中储粮拍卖情况：本周14场玉米竞价采购交易，计划采购数量17.59万吨，实际成交16.69万吨，成交率94.88%；29玉米竞价销售交易，计划销售46.82万吨，实际成交19.13万吨，成交率40.86%；9场双向购销交易，计划交易数量15.68万吨，实际成交5.22万吨，成交率33.34%；2场进口玉米及整理物竞价销售，计划销售53.06万吨，实际成交20.30万吨，成交率38.27%。 【基本面分析】  本周市场供给继续承压、需求走弱。供给端华北新玉米陆续上市，陈粮出库节奏加快，市场心态承压，基层对新玉米购销热情持续，但建库意愿不强，普遍认为现货价格仍有下行空间；东北地区新粮零星收割，辽宁省部分新粮入市交易，价格持续走低，陈粮库存仍有挺价心态，政策进口玉米加量投放及轮换玉米腾库动作施压市场，对新季玉米价格预期低于去年低谷。需求端加工企业采购动能不足，以滚动入库为主，顺势压价心态较重，同贸易库存博弈加剧；饲料端受高粱、大麦等进口政策限制，内贸玉米采购需求增强，但维持买涨不买跌的一贯打法，短期内观望心态较重，同时新疆低价玉米冲击销区市场，价格走势低迷。  空头逻辑：局部减产不影响供给宽松格局、市场信心丧失、需求端疲软不振。多头逻辑：减产及延收下的短时供需错配、四季度养殖端需求回暖、种植成本底部支撑。 【总结】 1、观点：震荡寻底。 2、核心逻辑：1）轮换粮投放腾仓；2）种植成本端支撑底部；3）东北新季玉米减产及延收预期。 图1：内盘玉米主力收盘图 玉米主力连续收盘价(元吨)【玉米期货市场_期货价格】 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 图2：CBOT玉米主力收盘图 CBOT玉米主力连续收盘价(美分蒲式耳)【玉米国际市场_CBOT期货价格】 840 810 780 750 720 690 660 630 600 一、玉米市场主要价格 570 2,300 540 2,200 510 2021-05-06 2022-02-11 2022-11-17 2023-08-23 2024-06-05 2021-05-03 2021-10-13 2022-03-28 2022-09-09 2023-02-23 图3:玉米基差图 玉米主力合约基差(元吨)【玉米期货市场_基差】 250 200 150 100 50 0 -50 - 100  -150 -200 2020-01-022021-01-212022-02-212023-03-102024-04-01 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 图4：11-01合约价差图 2023.1-2024.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 2022.1-2023.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 2021.1-2022.11（玉米11-01合约价差(元吨)） -3 01-1703-2005-2307-2209-2001-2703-2906-0107-3110-10 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表1：玉米市场主要价格11-01 玉米主力连续收盘价(元吨) 2024-09-09 2224 2024-09-022287 -63 -2.75% 2657 -433 -16.3% 利空 玉米主力合约基差(元吨) 2024-09-09 66 2024-09-0273 -7 -9.59% 203 -137 -67.49% 利空 玉米11-01合约价差(元吨) 2024-09-09-3 2024-09-0221 -24 -114.29% 59 -62 -105.08% 利空 CBOT玉米_收盘价_连续(美分 蒲式耳) 2024-09-06383 2024-08-30378.5 4.5 1.19% 472 -89 -18.86% 利好 表2：进口玉米到港价格变动表  指标名称 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 美国西部沿海 港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税 价格(元吨) 2024-09-11 2024-09-04 1992.74 2014.75 -22.01 -1.09% 2410.29 -417.55 -17.32% 利空 2024-09-11 2024-09-04 2003.67 1974.14 29.53 1.5% 2380.26 -376.59 -15.82% 利好 二、进口玉米情况 来源：华融融达期货 来源：华融融达期货，我的钢联 2,800 300 2,800 2,700 200 2,600 2,600 2,500 100 2,400 0 2,4002,200 2,3002,2002,100 -100-200 2,000 2,0001,900 -300 1,800 1,800 -400 2022-03-28 2022-11-02 2023-06-01 2023-12-27 2024-07-2 2021-12-20 2022-08-12 2023-04-10 2023-11-30 2024-07-24 图5：进口玉米到港价格走势图 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格 3,600 3,400 3,200 3,000 图6：进口玉米盈亏图 蛇口港东北地区产国标二等玉米市场价(元吨)【玉米供应_价格】 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 差值 700 600 500 400 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联    三、港口库存 表3：港口库存 指标名称2024-09-062024-08-30涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率 锦州港港口玉米库存(万吨) 41.5 44.7 -3.2 -7.16% 42.8 -1.3 -3.04% 北方四港库存合计(万吨) 133.4 145 -11.6 -8% 100.433 32.87% 广东港玉米内贸货物库存(万吨) 25.6 20.6 5 24.27% 14.9 10.7 71.81% 广东港玉米外贸货物库存(万吨) 15.1 19.7 -4.6 -23.35% 39.9 -24.8 -62.16% 广东港玉米货物库存(万吨) 40.7 40.3 0.4 0.99% 54.8 -14.1 -25.73% 来源：华融融达期货，我的钢联 图7：北港库存季节图 2024.1-2024.12（北方四港库存合计(万吨)）2023.1-2023.12（北方四港库存合计(万吨)） 4502022.1-2022.12（北方四港库存合计(万吨)）4202021.1-2021.12（北方四港库存合计(万吨)）390360330300 180170160150140130120 270 110 240 100 210180133.4150 90807060 图8：广东港库存季节图 2024.1-2024.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2023.1-2023.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2022.1-2022.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2021.1-2021.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 120 50 40.7 90 40 60 30 01-01 02-0903-1704-2105-2707-0108-0509-09 10-2712-1 01-01 02-10 03-1804-2205-2807-0208-0609-1010-2912-16 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 四、深加工方面 国内主要深加 工企业玉米库存(万吨) 2024-09-04 2024-08-28 279.4 286.8 -7.4 -2.58% 231.6 47.8 20.64% 利空 主要深加工企 业玉米消费量 (万吨) 2024-09-13 2024-09-06 117.18 114.55 2.63 2.3% 111.78 5.4 4.83% 利好 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表4：加工企业库存及消费量 来源：华融融达期货，我的钢联 国内主要玉米 淀粉企业开工率(%) 国内玉米酒精加工企业开工率(%) 山东玉米淀粉利润(元吨) 吉林玉米制乙 醇利润(元吨) 2024-09-13 2024-09-06 56.35 54.34 2.01 3.7% 51.47 4.88 9.48% 利好 2024-09-13 2024-09-06 56.52 54.7 1.82 3.33% 59.82 -3.3 -5.52% 利好 2024-09-13 12 2024-09-12 -644 2024-09-06 -50 2024-09-05 -671 62 124% 48 -36 -75% 利好 27 4.02% -115 -529 -460% 利好 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表5：加工企业开工率及利润    来源：华融融达期货，我的钢联 图9：加工企业库存图 国内主要深加工企业玉米库存(万吨)【玉米库存_主要深加工企业】 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-01-012021-03-172022-04-012023-04-262024-05-15 图10：加工企业消费量 主要深加工企业玉米消费量(万吨)【玉米需求_消费量】 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2020-01-032021-02-052022-03-112023-04-142024-05-17 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 4035 -600 30 -800 2021-03-05 2021-12-10 2022-09-16 2023-06-23 2024-03- 2020-01-01 2021-02-07 2022-03-08 2023-04-17 2024-05-23 图11：玉米加工企业开工率走势图 国内主要玉米淀粉企业开工率(%)【玉米需求_开工率】国内玉米酒精加工企业开工率(%)【玉米需求_开工率】 80 75 70 65 60 55 50 45 图12：加工企业利润走势 吉林玉米制乙醇利润(元吨)【玉米需求_利润】 山东玉米淀粉利润(元吨)【玉米淀粉供应_加工利润】 800 600 400 200 0 -200 -400 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 期货数据分析家介绍    《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建