晨会纪要

晨会纪要 2024第（171）期发布日期：2024-09-18 商品指数每日市场跟踪 宏观指标 2024/9/18 08:00 2024/9/1315:00 涨跌 涨跌幅/% 道琼斯工业指数 41606.18 41622.08 -15.90 -0.038 纳斯达克指数 17628.06 17592.13 35.930 0.204 标普500 5634.58 5633.09 1.490 0.026 恒生指数 17660.02 17422.12 237.90 1.366 SHIBOR隔夜 1.61 1.66 -0.045 -2.717 美元指数 100.91 101.02 -0.109 -0.108 美元兑人民币(CFETS) 7.09 7.09 0 0 外盘 主力合约 2024/9/17 2024/9/14 涨跌 涨跌幅/% COMEX黄金 2596.40 2,606.20 -9.80 -0.376 COMEX白银 31.05 31.07 -0.015 -0.048 LME铜 9379.00 9,257.00 122.0 1.318 LME铝 2506.50 2,473.00 33.50 1.355 LME锌 2924.00 2,899.50 24.50 0.845 LME铅 2011.00 2,042.00 -31.0 -1.518 LME锡 31880.00 31,775.00 105.0 0.330 LME镍 16115.00 15,920.00 195.0 1.225 ICE11号糖 20.00 18.94 1.060 5.597 ICE2号棉花 72.17 69.86 2.310 3.307 CBOT大豆 1007.25 1,006.50 0.750 0.075 CBOT豆粕 322.10 323.00 -0.90 -0.279 CBOT豆油 39.95 38.94 1.010 2.594 CBOT玉米 412.25 413.75 -1.50 -0.363 NYMEX原油 69.95 69.24 0.710 1.025 ICE布油 73.05 71.48 1.570 2.196 金属 主力合约 2024/9/18 08:00 2024/9/1515:00 涨跌 涨跌幅/% 国内 黄金 583.58 575.22 8.360 1.453 白银 7424.00 7157.00 267.0 3.731 铜 73960.00 73830.00 130.0 0.176 锌 23830.00 23570.00 260.0 1.103 铝 19745.00 19725.00 20.0 0.101 锡 257470.00 255300.00 2170.0 0.850 铅 16715.00 16750.00 -35.0 -0.209 镍 124110.00 124300.00 -190.0 -0.153 铁矿石 694.00 707.00 -13.0 -1.839 氧化铝 3,990.00 3,990.00 0 0 螺纹钢 3190.00 3185.00 5.0 0.157 不锈钢 13350.00 13380.00 -30.0 -0.224 热轧卷板 3245.00 3244.00 1.0 0.031 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、中证报头版刊文称，近期人民银行释放出降准还有空间的积极信号。业内专家表示，后续人民银行将继续坚持支持性货币政策，更加有力支持经济高质量发展。为更好保持流动性合理充裕，引导银行增强贷款增长的稳定性和可持续性，货币政策或加大逆周期调节力度，新一次降准料大概率在今年内落地。 2、北京时间9月19日凌晨，美联储将公布最新议息决议。市场预期美联储将在此次会议上宣 布降息，分歧在于降息幅度是25个基点还是50个基点。虽然上周五以来市场对50个基点的降 息预期不断升温，但考虑到美国经济基本面因素，美联储以25个基点的步伐开启此轮降息周期的可能性依然较高。 3、国际油价全线上涨，美油10月合约涨1.48%，报71.13美元/桶。布油11月合约涨1.21%， 报73.02美元/桶。 4、商务部部长王文涛在罗马会见意大利副总理兼外交与国际合作部部长塔亚尼。双方重点就欧盟对华电动汽车反补贴调查、中小企业合作等议题深入坦诚交换意见。 5、中秋假期期间，交通出行平稳安全有序，全社会跨区域人员流动量预计超6亿人次。全社会 跨区域人员流动量预计日均超2.05亿人次，比2023年同期增长28.2%。其中，铁路客运量预计 超过4299万人次。全国民航预计累计发送旅客511.16万人次，热门航线集中在京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市群之间。 6、今年中秋虽然夹在暑期与国庆长假之间的“出游淡季”，但预订量仍超年内其他为期3天的小长假。飞猪数据显示，今年中秋假期旅游预订总量较元旦、清明、端午假期均显著增长，是年内三天假期的最高点。其中，境内游人均预订量比端午假期增长5%，出境游人均预订量与端午假期基本持平。 7、中秋假期期间，国际金价再度飙升。继9月12日晚间创新高后，国际黄金价格在此后的数 个交易日延续强劲涨势，不断突破前高。Wind数据显示，伦敦金现9月16日盘中最高触及 2589.68美元/盎司，创历史最高纪录。截至9月17日，伦敦金现在2580美元/盎司上下波动，仍然处于高位。领秀财经首席分析师刘思源表示，近期金价上涨已经透支了美联储降息预期，后续金价在美联储降息落地后短期有回调需求，但中线依旧看多黄金。 8、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.48%报2596.4美元/盎司，COMEX白银期货跌0.27%报31.05美元/盎司。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 1）农产品 花生 花生现货市场整体稳定，部分偏弱，需求较弱。即将开放尼日利亚进口将会增加国内花生供应预期，加上国内生产并无大碍，受宏观氛围偏弱影响，短期建议按弱势震荡看待，或按正套逻辑参与。 油脂 9月13日，豆油成交14800吨，棕榈油成交3920吨，总成交比上一交易日增加 12420吨，增幅197.14%。信息方面，Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第37周（9月7日至9月13日）油厂大豆实际压榨量为223.85万吨，开机率为64%，较预估低9.12万吨。USDA作物生长报告，截至9月15日当周，美国大豆优良率64%，符合市场预期，前一周为65%，去年同期52%。美国大豆收割率为6%，市场预期为4%，高于市场预期，去年同期为4%，五年均值为3%。油脂基本面缺乏利多驱动，建议关注关税是否调整的政策变化。 白糖 假期间两个交易日原糖反弹5.53%。巴西中南部8月下半月产糖326万吨，同比环比下降。巴西产区天气晴好，利于当期生产工作，但对整个榨季甘蔗的产量担忧仍存。印度协会预计2024/25年的糖产量将下降至2930万公吨。短期原糖价格偏强，中期围绕18美分波动反复。国内方面，13日广西现货价格稳定在6150附近。内蒙古首家甜菜糖厂于9月12日开机生产，我国2024/25制糖期拉开序幕，企业本榨季预计收获甜菜70万吨，上榨季为40万吨。预计8-9月份进口到港仍然偏高，未来两个月，国内将面临进口供给和新糖上市双重压力，需求也进入淡季。策略上，短期单边郑糖在外盘带动下1月合约偏强看待，或逼近5750。11-1合约反套。 棉花 假期间美棉反弹3.4%。短期美飓风影响作物，9月usda报告下调美国和全球棉花产量和期末库存，全球消费也有所下调。巴西棉上市进度加快且出口旺盛增加市场供给。受降息预期以及天气支撑，短期美棉预计偏强震荡。国内方面，新年度棉花产量增产格局，新棉收购情绪谨慎，开秤价预计大幅低于去年，套保压力巨大。下游需求继续好转。基本面供给压力大，需求旺季也有微弱支撑，但后期需求信心不足。短期关注宏观影响，郑棉整体区间震荡思路，13000上下调整。 生猪 假日前后对比，全国生猪现货整体稳中有落。河南标猪价格19.3元/公斤，落价 0.14元/公斤。供应端，假日备货结束，近两日猪价连续回落后，抗价惜售情绪再起，部分大场出栏减少，中部部分散户抵触低价出栏。从需求端，屠企采购积极性尚可，白条价格难有明显上涨，且中秋假期接近尾声，节后需求转弱。需求放缓后，供应成为调解价格的主要驱动。短期维持观望或短空，等待再次做多机会。 鸡蛋 今天，全国蛋价稳定为主，河北基准地报价4.6元/斤。假期前一天达到顶峰后 快速回落，跌幅0.28元/斤。供应段：全国新增产能继续释放，高价延淘明显，全国继续降温，能效恢复，产区货源供应稳定，顺势出货。目前矛盾主要集中在节前需求支撑上，假期季节性需求放缓后，蛋价出现回调，但是回调幅度有限，全国反季节台风不断影响提振需求，蔬菜的受灾在后续供应端会显现出来，预计盘面节后先反应一下回落现实后，继续维持高位震荡，15正套持有。 2）能源化工 烧碱 现货方面，9月13日，山东地区32%碱主流价报830元/吨（+0），江苏地区32%碱主流价报920元/吨（+0）。本周来看，低度碱市场预期整体维稳，个别企业价格或将调整。高度碱市场主力企业走货较好，但多数企业非铝需求疲软，高度碱不排除主力企业继续拉涨的可能；10月份山东检修企业增加，不排除银10的利好出现。仓单方面，截至9月12日，烧碱交割库共有仓单1张（-12）。整体来看，烧碱近月合约受压于交易所仓单压力，预计贴水现货运行；远月合约关注金九银十消费端的表现情况。 尿素 近期国内尿素市场价格持稳运行为主，主流区域出厂报价为1800元/吨左右。近期多家尿素企业装置存复产计划，预计供应压力将进一步提升，上游尿素企业库存延续季节性累库趋势。需求端，复合肥企业开工环比下降，成品库存压力仍较大，对尿素刚需采购需求支撑较为有限，后续需关注淡储政策变化情况。整体来看，尿素供需仍呈现宽松格局，价格或延续承压震荡运行为主。 3）工业金属 铜铝 现货方面，9月13日，上海有色1#电解铜均价报74320元/吨（+770），升贴水报30元/吨（+15）；上海有色A00铝均价报19760元/吨（+170），升贴水报10元/吨（＋0）。宏观方面，国家统计局公布数据显示，8月份，全国规模以上工业增加 值同比增长4.5%，社会消费品零售总额增长2.1%，全国服务业生产指数增长4.6%。1-8月份，全国固定资产投资同比增长3.4%，其中房地产开发投资下降10.2%。8月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。铜方面，截至9月12日周四，全国主流地区铜库存环比周一下降1.44万吨至21.69万吨，且较上周四下降3.88万吨，连续10周周度去库，去库速度加快，继续刷新春节后的新低。铝方面，国内电解铝运行产能逐渐企稳，供给端逐渐见顶，铝下游消费有企稳复苏趋势，社会库存呈现小幅去库释放积极信号。整体来看，国内市场氛围改善，铜铝低位反弹。 氧化铝 现货方面，9月13日，上海有色氧化铝均价报3957元/吨（+14）。供应端，多地存在氧化铝厂检修等事件，氧化铝供应较前期有所减量，短期内氧化铝现货供应预计存在小缺口，氧化铝现货价格或偏强运行为主。分地区看，西南地区氧化铝现货成交寥寥，价格持稳运行为主；北方地区在铝厂补库需求的带动下，氧化铝成交活跃度较前期有所提升，现货成交价格重心上移，氧化铝现货价格小幅拉涨。仓单方面，截至9月13日，氧化铝交割仓库共有仓单84326吨（-1502）。整体来看，短期国内氧化铝供需整体平衡，现货价格高位震荡为主，期货盘面高位整理。 螺纹钢 假期期间，海外市场押注美联储降息50个基点，黄金创新高，伦敦金属多数收涨，新交所铁矿石先跌后涨。产业方面，五大材周度延续去库，螺纹钢产需双增，库存降幅扩大，节前终端低价补库对钢价形成阶段支撑，节中成交平淡报价趋稳。节后宏观扰动加剧，海外降息预期升温，短